20150623-开源证券-策略周报_暴跌不会逆转牛市_静待调整到位抄底_11页_873kb

开源证券策略周报总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，时间为2015年06月23日，核心观点为“暴跌不会逆转牛市，静待调整到位抄底”。报告分析了2015年6月市场大幅下跌的原因，并展望了下半年的市场走势与投资策略。

主要观点

• 市场下跌原因：

  • 政策面偏重积极财政，货币政策进入观察期。
  • 新股发行节奏加快，场外配资被严查，导致市场资金供求关系逆转。
  • 大盘在5000点上方出现多空分歧，空头力量增强，经济基本面偏弱，加剧了谨慎情绪。
  • 央行流动性控制与IPO抽血效应叠加，市场流动性明显收缩，最终引发踩踏式下跌。

• 下跌性质判断：

  • 当前下跌主要由短期因素引发，包括流动性紧缩、配资清理、新股申购冻结资金等。
  • 长期来看，牛市根基未动，改革持续推进，货币政策偏宽松，市场流动性仍充裕。

• 市场展望：

  • 流入股市资金速度可能在三季度达到峰值，但不会在2015年完全显现。
  • 减持和再融资将增加股票供给，监管层担忧股市泡沫推高实体经济融资成本。
  • 上市公司讲故事能力减弱，阶段性回调风险加大。
  • 仍可享受牛市及伴随的阶段性泡沫，但需警惕回调。

关键信息

• 政策背景：

  • 财政政策积极，货币政策观望。
  • 证监会规范场外配资和伞形基金，抑制杠杆资金。
  • 央行控制流动性，叠加IPO抽血效应，导致市场短期资金紧张。

• 市场表现：

  • 6月19日A股市场出现“6·19暴跌案”，上证综指下跌6.42%，创业板下跌5.41%，两市近千只个股跌停。
  • 调整未放量，表明缺乏买盘承接，后续资金回流可能带来反弹。

• 下半年投资策略：

  • 行业配置：
    • 关注受益于稳增长政策的周期性行业（如金融、地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械等）以及航空行业的反转逻辑。
    • 关注新成长故事的公司及消费行业（如食品饮料、纺织服装、商贸零售等）。
    • 寻找2015年业绩增速预期高且偏差小的行业，如航空机场、证券、中药生产、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等。
  • 主题投资：
    • 重点关注“互联网+”（如互联网医疗）、“中国制造2025”、“国企改革”（尤其地方国企改革）及“一带一路”战略。

战略布局结构性机会

一、核电建设启动，产业链热度提升

• 个股推荐：江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保
• 理由：国内核电重启，相关产业链将迎来发展机遇。

二、国产软件迎良机

• 个股推荐：中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜
• 理由：政府采购倾向本土产品，安全因素推动国产软件发展。

三、军工板块超预期发展

• 个股推荐：烽火电子、航空动力、中航飞机、中国卫星、中航电子、中航精机、高德红外、北方导航、航天电子
• 理由：东海防空识别区划设，军工板块受政策利好支持。

四、“一带一路”战略重点实施

• 个股推荐：路桥建设、西部建设、津滨发展、中储股份、中国西电、中国电建、中材国际、中国中冶、柳工
• 理由：国家推动“一带一路”战略，相关企业有望受益。

五、国企改革将迎上涨契机

• 个股推荐：张江高科、合肥百货、广百股份、东方宾馆、隧道股份、自仪股份、深科技
• 理由：国企改革政策持续推进，混合所有制改革为市场带来新机会。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，必要时咨询独立投资顾问。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 设立依据：经中国证监会批准
• 注册资本：13亿元
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资
• 经营范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

业务简介

• 证券经纪：提供多种委托渠道，满足投资者交易需求。
• 证券投资咨询：提供专业市场分析与投资建议。
• 财务顾问：服务于上市公司并购重组等业务。
• 证券自营业务：涵盖权益类和固定收益类投资。
• 资产管理业务：面向机构和个人投资者，提供专业投资管理服务。

营业部信息

• 公司在全国设有23家营业部，覆盖西安、佛山、北京、汉中、韩城、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、南京等地。
• 各营业部联系方式详见文档。

总结

本报告指出，尽管6月A股市场出现大幅下跌，但牛市根基未动，投资者应关注结构性机会，合理配置仓位。建议关注政策受益行业及主题投资，如核电、军工、国产软件、“一带一路”及国企改革等，同时警惕市场阶段性回调风险。