> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结（20260420-20260426） ## 核心内容 本行业周报分析了2026年4月20日至26日期间煤炭行业的市场表现、供需动态、价格走势及投资建议。报告指出，煤炭价格有望持续上行，主要受中东局势紧张、大秦线集中检修、国际煤价攀升等因素影响。同时，下游需求如化工、钢厂等行业持续释放，为煤价上涨提供支撑。 ## 主要观点 1. **动力煤市场** - 供应趋于稳定，价格偏强运行。 - 环渤海动力煤现货参考价为777元/吨，环比上涨0.65%；秦皇岛港动力煤平仓价为779元/吨，环比上涨1.3%。 - 环渤海九港煤炭库存降至2424万吨，环比下降9.3%。 2. **冶金煤市场** - 供需双强，节前存在补库预期。 - 京唐港主焦煤库提价1690元/吨，周持平；日照港喷吹煤价格1085元/吨，环比上涨1.12%。 - 国内独立焦化厂和样本钢厂炼焦煤库存分别上涨2.74%和0.1%，喷吹煤库存上涨2.13%。 - 炼焦煤和喷吹煤库存可用天数有所变化，反映市场供需动态。 3. **焦钢产业链** - 钢厂高炉开工率83.03%，环比下降0.23个百分点。 - 独立焦化厂焦炉开工率74.5%，环比上升0.83个百分点。 - 螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存数据变化，反映下游需求情况。 4. **煤炭运输** - 沿海煤炭运价指数和国际煤炭海运费均有所波动，反映运输成本变化。 - 环渤海四港货船比历年比较，显示运输压力有所缓解。 5. **煤炭相关期货** - 焦煤、焦炭期货价格波动，反映市场预期和供需变化。 - 螺纹钢和铁矿石期货价格也有所变动，与煤炭行业存在联动效应。 6. **板块行情回顾** - 煤炭板块整体表现优于大盘，年初至今涨幅达19.50%。 - 煤炭开采洗选板块涨幅较高，煤化工板块表现相对疲软。 ## 关键信息 - **投资建议** - **兖矿能源**：因海外产能布局，最受益于国际煤价上涨。 - **中煤能源**：与煤化工高度关联，具备增长潜力。 - **淮北矿业、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、新集能源、陕西煤业、潞安环能、山西焦煤、兰花科创**：涉及能源安全及国内需求，具备较强配置价值。 - **风险提示** - 反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。 - 需求大幅回落或进口煤增加，可能对国内煤价形成压力。 ## 行业动态数据跟踪 ### 动力煤 - 供应趋稳，价格偏强运行。 - 环渤海动力煤现货参考价777元/吨，环比上涨0.65%。 - 秦皇岛港动力煤平仓价779元/吨，环比上涨1.3%。 - 环渤海九港库存2424万吨，环比下降9.3%。 ### 冶金煤 - 供应充足，库存持续下降。 - 京唐港主焦煤库提价1690元/吨，周持平；1/3焦煤库提价1300元/吨，周持平。 - 日照港喷吹煤价格1085元/吨，环比上涨1.12%。 - 国内独立焦化厂炼焦煤库存875.47万吨，环比上涨2.74%。 - 样本钢厂炼焦煤库存780.43万吨，环比上涨0.1%；喷吹煤库存430.56万吨，环比上涨2.13%。 ## 上市公司动态 - **山西焦化**：2025年实现营业收入61.78亿元，净利润8.31亿元。 - **云煤能源**：2025年亏损4.86亿元，主要因煤焦价格倒挂及业务萎缩。 - **苏能股份**：全年营收126.67亿元，净利润2.25亿元，经营业绩整体承压。 - **盘江股份**：全年营收97.62亿元，净利润32.95亿元。 - **永泰能源**：全年营收238.17亿元，净利润2.09亿元。 - **昊华能源**：全年营收80.27亿元，净利润5.12亿元。 - **山煤国际**：全年营收204.72亿元，净利润11.66亿元。 - **兰花科创**：全年营收81.41亿元，净利润-5.39亿元，亏损幅度较大。 - **陕西煤业**：全年营收1581.79亿元，净利润167.65亿元，同比减少25.02%。 - **安泰集团**：全年营收49.84亿元，净利润-3亿元，亏损同比减亏。 ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上 - 增持：预计涨幅介于5%-15%之间 - 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间 - 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间 - 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上 - **行业评级**： - 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上 - 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间 - 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于相对基准指数 - B：预计波动率大于相对基准指数 ## 投资建议汇总 - **重点推荐**： - 【兖矿能源】：受益于海外产能布局，煤价上涨预期明确。 - 【中煤能源】：与煤化工高度关联，具备增长潜力。 - 【淮北矿业、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、新集能源、陕西煤业、潞安环能、山西焦煤、兰花科创】：涉及能源安全及国内需求，具备较强配置价值。 - **关注标的**： - 【山西焦化】：业绩稳健，具备一定增长空间。 - 【盘江股份】：业绩表现良好，具备一定投资价值。 - 【永泰能源】：经营稳定，重点项目推进顺利。 ## 风险提示 - 反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。 - 需求大幅回落，可能对煤价形成下行压力。 - 进口煤增加，可能影响国内煤炭市场供需平衡。 ## 结论 综上所述，煤炭行业在多重因素推动下，价格有望持续上行，市场表现优于大盘。建议投资者关注具备海外布局和煤化工关联的龙头企业，同时警惕政策和需求变化带来的风险。