> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股风格及行业配置周报总结（20260713） ## 核心内容 本报告为2026年7月13日发布的A股风格及行业配置周报，重点分析了当前市场预期和交易层面的风险与机会。报告建议投资者延续均衡配置策略，并关注多个行业和板块的修复机会。 ## 主要观点 ### 1. 均衡配置建议 - **权益市场**：建议从科技板块过度集中转向均衡配置。 - **科技板块**：应聚焦更具业绩确定性的景气方向。 - **短期机会**：券商、CXO、有色金属、农业等方向存在修复机会。 ### 2. CXO板块边际向好 - **BD出海**：中国创新药BD出海交易规模创同期新高，接近2025年全年水平。 - **海外融资**：2026年5月海外医疗健康一级市场融资同比增长62%，全球biotech并购交易金额超过2025全年。 - **外需改善**：海外生物医药融资回暖，国内CDMO龙头和临床前CRO龙头有望受益。 ### 3. 有色板块修复趋势持续 - **地缘扰动**：美伊冲突扰动再起，但市场认为是短期可控升级，不改有色修复趋势。 - **国内需求**：铜铝锡等品种需求淡季逐步过去，铜社会库存大幅去化，供需强现实逻辑延续。 - **刚性需求**：电网、半导体等领域支撑价格。 ### 4. 厄尔尼诺强度升级，关注农产品机会 - **厄尔尼诺预测**：NOAA预测2026年10-12月出现强厄尔尼诺概率为97%，超强厄尔尼诺概率为81%。 - **农产品价格**：天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间有望打开。 - **种植&种业**：基本面改善，大种植投资机会凸显。 ### 5. 券商中报预告落地，业绩加速兑现 - **业绩增长**：已披露券商1H26归母净利润普遍高增，多数券商2Q26净利润环比提升。 - **头部券商**：盈利稳定性及持续性更强，具备较强竞争优势。 - **中型券商**：在大财富管理业务或区域客户资源等方面具备差异化优势。 - **估值修复**：中报业绩持续兑现有望强化盈利改善预期，板块估值仍具修复空间。 ## 关键信息 ### 预期层面 - 市场关注方向更为均衡。 - 科技板块需聚焦业绩确定性方向。 - 券商、CXO、有色金属、农业等短期修复机会显著。 ### 交易层面 - 指数风险可控，中期不确定性平稳。 - 行业交易趋势分化，制造板块趋势仍强，周期板块整体震荡。 ## 行业轮动趋势 - **短期震荡**：通信/电子/电力设备/机械设备/基础化工。 - **反转信号**：有色金属。 - **短期趋势**：非银金融/医药生物。 - **中期不确定性上行**：电子/通信/农林牧渔。 - **中期不确定性平稳**：医药生物/非银金融/电力设备/有色金属/基础化工。 ## 风险提示 1. **极端风险事件**：如中美关系、全球地缘超预期事件，可能打破历史规律。 2. **量化指标失效**：历史数据对未来指引有限。 ## 投资评级与定义 ### 公司投资评级 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上。 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15%。 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 ### 行业投资评级 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上。 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 ## 免责声明 - 本报告仅供东方证券客户使用，未经授权不得复制、转发或公开传播。 - 本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性和完整性。 - 投资决策需结合个人情况，本报告不构成投资建议，不保证未来回报。 ## 证券分析师 - **郑月灵**：执业证书编号S0860525120003，邮箱zhengyueling@orientsec.com.cn，电话021-63326320 - **周仕盈**：执业证书编号S0860125060012，邮箱zhoushiying@orientsec.com.cn，电话021-63326320 - **董翱翔**：执业证书编号S0860125030016，邮箱dongaoxiang@orientsec.com.cn，电话021-63326320 - **杨玮嘉**：执业证书编号S0860126040036，邮箱yangweijia@orientsec.com.cn，电话021-63326320 ## 相关报告 - 风偏震荡，主题扩散：20260629A 股风格及行业配置周报 ## 总结 本报告指出，A股市场当前呈现均衡配置趋势，重点推荐券商、CXO、有色金属、农业等板块。同时，市场风险整体可控，指数中期不确定性平稳。报告建议投资者关注行业轮动趋势及量化指标变化，注意潜在的极端风险事件及量化指标失效风险。