> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月15日棉花市场的供需、价格、汇率及市场情绪等多方面情况，重点探讨了国内外棉花市场走势及影响因素。整体来看，棉花市场呈现震荡偏强的态势，但供需结构存在不确定性，需关注下游需求、政策调整及地缘政治风险。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **国际棉市分析** - **供需数据**： - USDA 8月供需报告显示，全球2026/27年度棉花产量上调至1.1763亿包，期末库存下调至6969万包，显示库存压力有所缓解。 - 美国棉花产量预估为1361万包，较7月预估下降，但期末库存上调，反映国内供需略有偏多。 - 美国7月CPI数据略升，表明通胀压力仍存，但未超预期，可能影响美联储政策动向。 - **出口情况**： - 美国2026/2027市场年度陆地棉出口销售净增904,989包，环比大幅增长，显示出口需求有所增强。 - 但出口装船量仅为67,923包，同比偏低，显示实际出货仍受阻。 - **价格走势**： - NYBOT2号棉花期货价格周环比上涨0.40%，Cotlook A指数上涨1.33%，显示国际棉价整体偏强。 - 美棉出口报告延迟反应，叠加干旱影响，价格波动仍受天气和地缘政治因素影响。 --- ### 2. **国内棉市分析** - **供需数据**： - 国内棉花产量预估为634万吨，较7月预估下降，产量收缩预期支撑棉价。 - 国内棉花商业库存环比下降11.46万吨至223.3万吨，显示去库趋势。 - 中国6月棉花进口量为11万吨，同比大幅增加，但环比持平，进口量保持稳定。 - **价格走势**： - 郑棉主力合约价格周环比上涨3.65%，显示国内棉价震荡偏强。 - 棉花现货价格高位走升，进口棉价上涨，但棉纱价格偏弱，棉纱进口利润亏损边缘。 - **市场情绪**： - 国内储备棉投放成交率保持100%，显示需求尚可，但下游纺织企业开机率有所回落，显示需求疲软。 - 中国纺织品出口额6月环比增长14.3%，但同比略有下降，显示出口增长动能减弱。 --- ### 3. **汇率走势影响** - 人民币汇率周环比微降，美元指数震荡反弹，可能对进口棉成本产生一定影响。 - 汇率波动间接影响棉花替代品成本，进而对棉价形成压力。 --- ### 4. **市场策略与风险提示** - **策略观点**： - 国际棉市：短期震荡，长期关注美国新年度出口销售及天气变化。 - 国内棉市：短期震荡偏强，长期受益于新疆供给收缩预期。 - 技术面：郑棉日线与小时线KDJ金叉，周线弱金叉，显示短期偏强，但波动加大。 - 月间及内外套：外强内弱，关注价差变化。 - **风险提示**： - 需求突变、政策调整、海外金融风险可能对市场造成较大影响。 --- ## 供需与成本分析 - **皮棉成本**： - 本年度皮棉成本逐步固化，轧花厂利润表现较好，显示市场对棉价支撑较强。 - 不同等级皮棉加工利润差异较大，从1.5级到3.2级，利润逐步上升。 - **基差情况**： - 棉花期现基差周环比下降28.37%，但整体仍偏强。 - 棉纱基差震荡走低，显示棉纱市场承压。 --- ## 重点关注事项 - **美国棉花产区干旱情况**： - 干旱影响区域有所缓解，但影响仍存在，需关注单产及最终产量变化。 - 棉花产量受影响较大，对全球供需格局产生一定影响。 - **国内纺织企业开工率**： - 全国主流地区纺企开机负荷为68.9%，较上一周略有回落，显示需求疲软。 - 内地开机率维持在5成左右，疆内较高，约为9成，反映区域差异。 - **纱线库存与原料采购**： - 棉纱库存环比累库，原料采购缓慢，显示下游加工压力较大。 - 即期加工利润仍为亏损，需关注成本控制与订单情况。 --- ## 总结 当前棉花市场整体呈现震荡偏强趋势，但供需结构存在不确定性。国际方面，美棉出口报告延迟反应及天气影响仍为价格波动主因；国内方面，产量收缩预期支撑棉价，但下游需求疲软与库存回升形成压力。需密切关注国储棉投放情况、天气变化、地缘政治及汇率波动等多重因素对市场的综合影响。