> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木市场分析总结（2026年8月16日） ## 核心内容概述 2026年8月，原木市场整体呈现**窄幅震荡**态势，主要受**需求淡季压制**与**高进口成本及低库存支撑**影响。随着9月旺季到来，市场存在**升波可能**，但需关注多种风险因素。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **新西兰发运量**：7月新西兰原木发运量环比增长1%，8月前两周环比增加，但**直发中国船量减少**，非直发船减载前往韩国导致**9月上旬到港量或略有减少**。 - **日本与加拿大供应**：日本因熊本地震，九州高速公路受损，对柳杉出口影响有限，预计短期影响；加拿大因山火严重，**原木到港量或减少**，影响时间较长。 - **整体供应趋势**：8月和9月原木供应预计季节性回升，但**直发中国货量增长有限**，导致9月初到港量提升不明显，中下旬或有所回升。 ### 需求端分析 - **8月需求**：进入淡旺季分界线，激发部分**提前备货需求**，预计日均出货量回升至6万方以上。 - **9月需求预期**：地产、家具和出口行业均有**季节性回暖预期**，**天气**是影响内需的关键因素，**政策和关税**是影响出口的主要因素。 - **房地产数据**：6月房地产新开工、施工面积同比大幅下降，预计7月和8月仍有环比下降趋势，**9月才可能迎来回升**。 ### 成本与报价分析 - **外商报价**：7月最新一轮报价上涨至127美元（高低价为125-130美元），折算国标尺标准进口成本约为**835-868元/立方米**。 - **海运成本支撑**：霍尔木兹海峡问题反复炒作，**油价和运价维持高位**，支撑外商报价和海运费，预计9月CFR报价仍维持高位。 - **库存支撑**：全国针叶原木库存处于**近几年低位**，**辐射松库存去库**，**北美材库存累库**，但整体库存水平仍较低，对价格形成支撑。 ### 行情判断 - 当前行情处于**窄幅震荡**，**不看空**，关注**旺季需求**和**成本支撑**是否能形成升波。 - 若**到港量低于预期**或**旺季需求高于预期**，成本、供需和库存三方有望形成共振，**波动率可能上升**，否则维持**区间震荡**。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 7月原木加权指数月线上涨8元，涨幅0.97%。 - 7月日均出货量为5.79万方，同比降低8.24%。 - 8月预计日均出货量回升至6万方略上，**9月有望进一步上升至6.5万方**。 ### 风险提示 - **中东局势**：霍尔木兹海峡问题可能影响油价和运价。 - **新西兰发运量**：若发运量大超预期，将对价格形成压力。 - **需求不及预期**：若地产、家具或出口需求不如预期，将影响市场走势。 - **宏观经济不及预期**：若整体经济环境恶化，可能拖累需求。 - **油价迅速回落**：若油价大幅下跌，将削弱成本支撑。 ## 结论 综上所述，原木市场在8月和9月将经历**供应回升**与**需求回暖**的双重推动，但短期内受**需求疲软**与**运价成本支撑**影响，市场仍以**窄幅震荡**为主。**9月存在升波可能**，但需警惕**外部变量**对市场的冲击。 ## 总结表格 | 分析维度 | 预期边际变化 | 驱动方向 | |----------|---------------|-----------| | 供给 | 8月高频到港数据波动相对平滑，9月上旬到港略有减少，中下旬回升 | 中性偏空 | | 需求 | 8月日均出货量回升至6万方略上，9月有望进一步上升 | 中性偏利好 | | 库存 | 港口库存维持低位，短期去库趋势延续 | 中性偏利好 | | 宏观 | 美联储加息预期减弱，国内LPR利率未动，资金面暂无宽松预期 | 有新变化前，利空暂时出尽 | | 估值 | 外商报价预计维持坚挺 | 中性 | | 行情判断 | 窄幅震荡，9月或有升波可能 | - | | 风险提示 | 中东局势、新西兰发运量大超预期、需求不及预期、宏观经济不及预期、油价迅速回落 | - |