20250525-国泰期货-原木周度报告_20页_2mb

国泰君安期货黑色与建材原木周度报告核心内容总结：

1. 现货价格
   主流交割品39米30+辐射松：山东市场报价755元/方（较上周跌15元/方），江苏市场775元/方（较上周跌5元/方），两地价差-20元/方。山东39米40+辐射松报价830元/方（持平），59米30+辐射松报价765元/方（较上周跌15元/方）。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场交易量少，处于缺貨狀態。

2. 供应情况
   新西蘭5月出海船隻共25条，21条赴中国大陆，4条分赴中国台湾、韩国。预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货量152万方。

3. 需求及库存
   岚山港日均出货量232万方（周环比-0.04万方），太仓港120万方（周环比+0.17万方）。港口库存：岚山港12,468方（周环比+38万方），太仓港4,992万方（周环比-523万方），新民洲4,000万方（周环比-0.66万方），江都港2,216万方（周环比+198万方）。四大港口总库存23,676万方，较前一周小幅去库771万方。

4. 行情走势
   主力合约LG2507收盘价775元/立方米（较上周跌10%），本周盘面弱势震荡，基本面供需偏弱。月差扩大：07-09合约价差-155元/立方米，07-11合约价差-195元/立方米，09-11合约价差-4元/立方米。SCFI指数上涨72%，BDI指数下跌35%至1340点，BHSI指数上涨49%。美元指数走弱，美元兑人民币汇率跌0.4%，兑新西兰元汇率跌0.3%。

5. 其他影响因素
   木材价格区域差异：39米30+辐射松山东-江苏价差-20元，59米30+辐射松山东-江苏价差-20元。树种与规格差异：39米辐射松30+与40+价差显著，与其他规格及云杉品种价差亦存在波动。航运成本：BDI与BHSI指数变化反映运力调整，SCFI上涨显示出口集装箱需求升温。

6. 市场动态
   本周木材市场承压，需求疲软与库存增加形成矛盾，价格受供给端船期数据及汇率波动影响。主力合约贴水扩大，显示市场看跌预期，而出口运价指数回升可能对后期价格形成支撑。欧材供应紧张及部分规格缺货加剧市场分化。