20260430-开源证券-影石创新-688775.SH-公司信息更新报告_2026Q1公司营收高增_蓄力多品类长期发展_4页_901kb

影石创新 (688775.SH) 公司信息更新报告总结

核心内容

影石创新在2026Q1实现了营业收入的大幅增长，但归母净利润出现阶段性下滑。公司整体处于多品类发展的蓄力期，技术与产品创新成为核心驱动力。

主要观点

• 营收高增：2026Q1公司营收达到24.81亿元，同比增长83.11%。
• 利润承压：尽管营收增长显著，但受成本压力和费用投入增加影响，2026Q1归母净利润为0.85亿元，同比下降52.01%。
• 盈利预测调整：公司下调了2026-2027年的盈利预测，并引入2028年预测。预计2026-2028年归母净利润分别为9.37亿元、13.77亿元和19.43亿元。
• EPS与PE：对应EPS分别为2.34元、3.43元和4.85元，当前股价对应的PE分别为81.8倍、55.7倍和39.5倍。
• 研发投入加大：公司2025年全年及2026Q1研发费用同比增长超过95%，持续投入光学影像、人工智能、机械自动化等领域。
• 产品拓展：公司拓展智能影像机器人品类，推出双品牌无人机矩阵，旗下影翎Antigravity全景无人机已实现全球上市。
• 未来增长潜力：长期来看，公司通过全景无人机业务全球拓展、全景相机、运动相机、专业VR相机的技术升级与应用场景拓展，有望持续打开成长空间。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2025年为97.4亿元（同比+74.8%），预计2026-2028年分别为14.963亿元、21.299亿元和29.559亿元。
• 归母净利润：2025年为9.29亿元（同比-6.6%），预计2026-2028年分别为9.37亿元、13.77亿元和19.43亿元。
• 毛利率：2025年为45.7%，预计2026-2028年分别为44.7%、46.0%和46.2%。
• 净利率：2025年为9.5%，预计2026-2028年分别为6.3%、6.5%和6.6%。
• ROE：2025年为15.2%，预计2026-2028年分别为13.7%、16.7%和19.0%。

收入拆分

• 消费级智能影像设备：2025年销售收入85.16亿元（同比+77.83%），销量392.5万PCS（同比+76.05%）。
• 配件及其他产品：2025年销售收入11.31亿元（同比+57.47%）。
• 专业级智能影像设备：2025年销售收入0.25亿元（同比+5.30%），销量1759PCS（同比+111.93%），毛利率为59.67%（同比+3.14pct）。

财务预测摘要

财务比率

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 股票评级说明：
  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下

风险提示

• 海外市场波动
• 市场竞争加剧
• 原材料波动
• 汇率变动

结论

影石创新在2026Q1实现营收高增长，但因成本压力和费用投入，利润有所承压。公司通过加大研发投入，拓展多品类产品线，有望在长期中实现持续增长。尽管短期面临一些财务挑战，但其技术壁垒和产品创新仍为公司提供了强劲的中长期增长动能。维持“买入”评级，当前股价对应的PE逐步下降，显示出未来增长潜力。