> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月有色金属大宗金属周报总结 ## 核心内容概览 本周有色金属板块表现强劲，申万有色板块上涨10.95%，跑赢上证指数8.13个百分点，位居申万板块第二名。整体板块估值保持稳定，PE_TTM为22.37倍，PB_LF为3.33倍，与万得全A相比，PE_TTM接近，PB_LF显著高于。 ## 主要观点 ### 铜 - **价格走势**：本周伦铜上涨2.12%，沪铜上涨2.79%，美铜上涨1.19%。 - **库存变化**：伦铜库存环比下降10.76%，处于历史低位；沪铜库存环比上升1.13%；纽铜库存环比上升0.93%。 - **市场分析**：国内铜库存处于历史低位，叠加美联储加息预期降温，铜价有望突破上行。中长期来看，铜矿供给端扰动频发，供需格局可能由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行。 - **投资建议**：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、金诚信、西部矿业。 ### 铝 - **价格走势**：伦铝上涨3.16%，沪铝上涨1.33%。 - **库存变化**：伦铝库存环比下降3.03%，沪铝库存环比下降2.90%，现货库存环比下降2.10%。 - **市场分析**：铝价延续反弹，主要受库存去化及金铜价格上行影响。中长期来看，国内电解铝产能接近天花板，海外项目进展缓慢，而需求端保持稳定增长，甚至有超预期可能，铝价有望进入上行周期。 - **投资建议**：建议关注宏桥控股、天山铝业、云铝股份、中国铝业、电投能源、神火股份、中孚实业、焦作万方。 ### 锂 - **价格走势**：锂辉石价格下跌1.67%至2055美元/吨，锂云母价格持平为4125元/吨，碳酸锂价格下跌0.17%至142750元/吨，氢氧化锂价格上涨0.19%至131000元/吨。 - **市场分析**：当前锂价下行空间或有限，因供给端库存持续去化，需求端锂电排产加速，进入旺季。供给端弹性减弱，未来两年锂供给或低于预期，锂价有望进入上行周期。 - **投资建议**： 1. 权益锂产量增长空间大的标的：天华新能、大中矿业、国城矿业、盛新锂能、赣锋锂业； 2. 国内锂资源自给率高的标的：盐湖股份、永兴材料； 3. 受益于津巴布韦锂矿出口恢复的标的：中矿资源、雅化集团、华友钴业。 ### 铅锌 - **价格走势**：伦铅下跌0.24%，沪铅上涨0.83%；伦锌上涨2.75%，沪锌上涨4.02%。 - **库存变化**：伦铅库存环比下降3.78%，沪铅库存环比下降1.28%；伦锌库存环比下降2.73%，沪锌库存环比上升0.08%。 - **市场分析**：铅锌价格波动较大，库存变化反映市场供需调整，但整体趋势未明确。 ### 锡镍 - **价格走势**：伦锡上涨2.18%，沪锡上涨2.01%；伦镍下跌2.28%，沪镍下跌2.20%。 - **库存变化**：伦锡库存环比下降5.32%，沪锡库存环比上升3.03%；伦镍库存环比下降0.65%，沪镍库存环比上升1.14%。 - **市场分析**：锡价上涨，库存去化；镍价下跌，库存变化不一，但镍铁价格上涨，盈利扩大。 ## 风险提示 1. 下游复产不及预期风险； 2. 国内房地产需求不振风险； 3. 新能源汽车增速不及预期风险。 ## 关键信息汇总 ### 宏观面 - 美国7月非农就业人口大幅低于预期，加息预期降温，9月加息25BP概率降至44.4%； - ADP就业人数低于预期，初请失业金人数略低于预期。 ### 重要公告 - **大中矿业**：2026年上半年营收同比减少9.86%，净利润同比减少20.59%； - **中孚实业**：2026年上半年营收同比增长34.85%，净利润同比增长165.84%。 ## 结论 整体来看，有色金属板块本周表现强劲，尤其铜和铝板块受益于库存去化及宏观环境改善。锂板块因供需格局改善，价格有望进入上行周期。建议投资者关注铜、铝、锂板块中的优质标的，同时注意潜在风险。