> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度总结 ## 核心内容概述 本报告总结了近期铜市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等方面的综合表现，为投资者提供了基本面和技术面的分析，并给出了交易建议。 --- ## 一、期货市场表现 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 期货主力合约收盘价:沪铜 | 105,150.00元/吨 | -1230.00↓ | | LME3个月铜 | 13,809.00美元/吨 | +24.00↑ | | 主力合约隔月价差 | -120.00元/吨 | -40.00↓ | | 期货前20名持仓:沪铜 | -47,339.00手 | +1067.00↑ | | 上期所库存:阴极铜 | 176,414.00吨 | -7033.00↓ | | 上期所仓单:阴极铜 | 95,855.00吨 | -2856.00↓ | | LME铜:库存 | 382,550.00吨 | -1700.00↓ | | LME铜:注销仓单 | 119,075.00吨 | -100.00↓ | | COMEX:铜:库存 | 642,164.00短吨 | +119.00↑ | ### 主要观点： - 沪铜主力合约震荡走弱，收盘价环比下跌。 - LME铜价格略有上涨，但库存和注销仓单均呈下降趋势。 - 期货前20名持仓量减少，显示市场参与者情绪偏谨慎。 - 上期所库存和仓单均下降，但LME库存减少幅度较大。 - COMEX铜库存小幅上升，可能反映市场供需关系的细微变化。 --- ## 二、现货市场表现 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | SMM1#铜现货 | 105,210.00元/吨 | -1435.00↓ | | 长江有色市场1#铜现货 | 105,405.00元/吨 | -1220.00↓ | | CIF上海(火法,ER):保税库 | 70.50美元/吨 | 0.00 | | 洋山铜均溢价 | 68.00美元/吨 | 0.00 | | CU主力合约基差 | 60.00元/吨 | -205.00↓ | | LME铜升贴水(0-3) | -22.63美元/吨 | -18.79↓ | ### 主要观点： - 现货市场整体呈下跌趋势，SMM和长江有色市场铜现货价格环比均有所下降。 - CIF上海和洋山铜溢价保持稳定，显示市场对进口铜的接受度未变。 - 基差走弱，反映期货价格与现货价格之间的差距扩大。 - LME铜升贴水持续下降，表明市场对铜价的预期偏弱。 --- ## 三、上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 进口数量:铜矿石及精矿 | 235.16万吨 | -27.84↓ | | 铜精矿江西 | 96,870.00元/金属吨 | +720.00↑ | | 铜精矿云南 | 97,570.00元/金属吨 | +720.00↑ | | 粗铜:南方加工费 | 1,000.00元/吨 | +100.00↑ | | 粗铜:北方加工费 | 800.00元/吨 | +100.00↑ | ### 主要观点： - 铜矿石及精矿进口数量环比下降，显示全球供应趋缓。 - 铜精矿价格在江西和云南地区均上涨，显示原料端支撑增强。 - 粗铜加工费上涨，反映冶炼厂成本上升，但利润空间可能受到压缩。 --- ## 四、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 产量:精炼铜 | 126.90万吨 | -6.10↓ | | 进口数量:未锻轧铜及铜材 | 450,000.00吨 | +34363.55↑ | | 库存:铜:社会库存 | 41.82万吨 | +0.43↑ | | 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 | 1,870.00元/吨 | 0.00 | | 废铜:1#光亮铜线:上海 | 71,690.00元/吨 | +450.00↑ | | 废铜:2#铜(94-96%):上海 | 84,900.00元/吨 | +750.00↑ | ### 主要观点： - 精炼铜产量环比下降，显示国内供应趋紧。 - 未锻轧铜及铜材进口量大幅增加，可能对国内供应形成补充。 - 社会库存小幅上升，反映下游采购意愿偏弱。 - 废铜价格整体上涨，显示废铜市场热度上升。 --- ## 五、下游及应用情况 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 产量:铜材 | 214.20万吨 | -21.60↓ | | 电网基本建设投资完成额 | 1,864.46亿元 | +24.95↑ | | 房地产开发投资完成额 | 23,969.40亿元 | -13.70↓ | | 产量:集成电路 | 4,810,000.00万块 | +59000.00↑ | ### 主要观点： - 铜材产量环比下降，显示下游需求疲软。 - 电网投资完成额环比上升，可能对铜需求形成一定支撑。 - 房地产投资完成额环比下降，对铜需求形成拖累。 - 集成电路产量大幅上升，反映高科技领域对铜的需求增加。 --- ## 六、行业消息 1. 美联储褐皮书显示，10个联储辖区经济活动温和增长，中东冲突推升能源成本成为通胀主要来源，影响外溢至多个领域。 2. 经合组织下调2026年全球经济增长预期至2.8%，若冲突持续，2027年增速可能降至1.8%。 3. 纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策处于恰当位置，短期内无需调整利率。 4. 中国物流业景气指数回升至扩张区间，显示经济活动有所回暖。 5. 5月全国乘用车零售量同比下降20%，但新能源车增长15%。 6. 经合组织批评中国产业补贴政策，外交部回应称产业补贴是各国普遍采用的手段。 7. 欧盟推出“欧洲技术主权一揽子方案”，旨在增强数字自主性和产业韧性。 --- ## 七、观点总结 - **沪铜基本面**：处于供需双收敛阶段，社会库存小幅积累。 - **技术面**：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩，显示短期承压。 - **交易建议**：轻仓逢低短多，注意控制节奏及交易风险。 --- ## 八、重点关注 - 全球铜矿供应情况 - LME库存变化及注销仓单趋势 - 中国产业补贴政策影响 - 集成电路等高科技领域对铜的需求 - 美联储货币政策动向 --- **数据来源：第三方数据** **免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。** **研究员：陈思嘉** **期货从业资格号：F03118799** **期货投资咨询从业证书号：Z0022803**