> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结（2026-08-21） ## 核心内容概览 本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体来看，全球油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面偏宽松，国际供应充裕，主要风险点为厄尔尼诺天气。 --- ## 各品种分析 ### 豆油 - **基本面**：马棕7月产量环比增加7.54%，出口环比增加12%，库存基本持平。整体报告偏空，但8月出口数据继续增长，预计棕榈油供应仍将充裕，国内油脂供应稳定。 - **基差**：豆油现货8940，基差94，现货升水期货，偏多。 - **库存**：7月31日豆油商业库存137.89万吨，环比减少3.75万吨，但同比增加5.65%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：豆油主力多增，偏多。 - **价格预期**：预计豆油Y2701合约将在8700-9100区间震荡。 ### 棕榈油 - **基本面**：与豆油类似，马棕产量、出口均增长，库存略高于预期，整体报告偏空。 - **基差**：棕榈油现货9800，基差-360，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：7月31日棕榈油港口库存83.08万吨，环比减少0.83万吨，但同比增加42.7%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：棕榈油主力空增，偏空。 - **价格预期**：预计棕榈油P2701合约将在9900-10300区间震荡。 ### 菜籽油 - **基本面**：马棕数据对菜籽油影响有限，整体市场逻辑仍以全球油脂基本面宽松为主。 - **基差**：菜籽油现货10800，基差-118，现货贴水期货，偏多。 - **库存**：7月31日菜籽油商业库存51.11万吨，环比增加1.18万吨，同比减少43.43%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：菜籽油主力多减，偏多。 - **价格预期**：预计菜籽油012611合约将在10300-10700区间震荡。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 - **美豆库销比维持在4%附近**：表明美豆供应偏紧，对豆油价格形成支撑。 - **棕榈油震颤季**：可能带来阶段性波动，但对整体趋势影响有限。 ### 利空因素 - **油脂价格历史偏高位**：市场存在回调压力。 - **国内油脂库存持续累库**：供应宽松，抑制价格上涨。 - **宏观经济偏弱**：对油脂需求形成拖累。 - **相关油脂产量预期较高**：未来供应增加，可能带来价格下行压力。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 当前油脂市场主要围绕全球油脂基本面偏宽松展开，供应充足，需求稳定，价格整体呈现震荡整理态势。 ### 风险点 - **厄尔尼诺天气**：可能影响棕榈油产量，对价格形成不确定性。 - **中美贸易谈判进展**：可能影响美豆出口及价格波动。 - **南美大豆出口冲击**：对美豆新豆出口形成压力，间接影响油脂价格。 --- ## 图表说明 本报告附有多个供应与需求相关图表，包括： - 豆油库存 - 豆粕库存 - 油厂大豆压榨 - 菜籽油库存 - 菜籽库存 - 国内油脂总库存 这些图表可用于进一步分析市场供需变化及库存趋势。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info