> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南华期货 | 期市早餐2026.9.3总结 ## 【宏观金融】 - **核心内容**：市场关注美伊冲突升级及美元指数波动。 - **主要观点**： - 美军袭击伊朗雷达和能源设施，伊朗表示将采取强硬反击，地缘溢价显著攀升，推动布油上涨，黄金回调。 - 美国8月ADP就业人数仅增加3.8万人，低于预期和前值，显示就业市场疲软。 - 日元干预传闻再起，日元大幅走强，市场警惕美日联手干预。 - 美联储加息预期维持在62.3%左右，但市场对9月加息的押注有所降温。 - **关键信息**： - 美伊冲突加剧，布油价格冲高。 - ADP数据不佳，就业市场疲软。 - 日元走强，美元指数偏弱。 ## 【贵金属】 - **核心内容**：美伊冲突与ADP数据影响贵金属走势。 - **主要观点**： - 美伊冲突加剧，贵金属价格小幅反弹，但估值下修空间有限。 - ADP数据不及预期，美联储加息预期降温，但分歧仍存。 - 黄金、白银在4300与66美元附近获得支撑。 - **关键信息**： - COMEX黄金收于4434.3美元/盎司，上涨0.86%。 - COMEX白银收于65.93美元/盎司，上涨0.86%。 - 美元指数走弱，美债收益率回落，贵金属承压有限。 ## 【新能源】 - **核心内容**：碳酸锂价格震荡，工业硅&多晶硅受减产影响。 - **主要观点**： - 碳酸锂价格震荡，现货基差走弱，但库存去化支撑价格。 - 工业硅价格回落，主要因供给边际改善，但需求仍偏弱。 - 多晶硅价格回调，因下游需求疲软，库存累积。 - **关键信息**： - 碳酸锂主力合约价格154780元/吨，环比-1.95%。 - 工业硅主力合约价格8650元/吨，环比-1.59%。 - 多晶硅主力合约价格36900元/吨，环比-2.89%。 ## 【有色金属】 - **核心内容**：多品种震荡，地缘冲突与宏观因素影响明显。 - **主要观点**： - 沪铝上涨，主要受外盘突破与低库存支撑。 - 铸造铝合金价格小幅上涨，但理论利润仍为负值。 - 锌、锡、铅价格受地缘冲突与库存变化影响，震荡运行。 - **关键信息**： - 沪铝主力合约价格24235元/吨，上涨0.73%。 - 锌主力合约价格26585元/吨，下跌1.46%。 - 铅价格小幅上涨，但库存回升压制现货。 ## 【能源油气】 - **核心内容**：地缘冲突推动油价上涨，燃料油与沥青走势分化。 - **主要观点**： - 布伦特与WTI油价上涨，地缘溢价支撑油价。 - 沥青价格强势，现货紧缺与低库存支撑。 - 燃料油价格震荡，低硫燃料油走强，高硫燃料油价格修复。 - **关键信息**： - 布伦特原油收于95.63美元/桶，上涨1.04%。 - 沥青主力合约价格5432元/吨，上涨4%。 - 低硫燃料油价格连续上涨，高硫燃料油现货升水修复。 ## 【化工】 - **核心内容**：乙二醇、甲醇等化工品价格走强，PVC震荡。 - **主要观点**： - 乙二醇价格维持高位，低库存支撑，但下游利润承压。 - 甲醇价格强势上涨，地缘扰动与供应收缩支撑。 - PVC价格震荡，现实需求疲软，库存高位压制反弹。 - **关键信息**： - 甲醇主力合约价格3250元/吨，上涨2.95%。 - 乙二醇主力合约价格5915元/吨，上涨3.3%。 - PVC主力合约价格4918元/吨，小幅下跌0.35%。 ## 【农产品】 - **核心内容**：油脂与饲料品种受USDA报告影响，市场观望。 - **主要观点**： - 油脂市场等待USDA9月报告，豆粕价格涨跌不一。 - 饲料市场受成本差异与进口政策影响，利润分化。 - **关键信息**： - 豆粕价格涨跌不一，辽宁3350元/吨，天津3260元/吨。 - 巴西大豆到港成本下跌，带动压榨利润上涨。 - 美国大豆受关税影响，进口成本高企，利润承压。 ## 【钢铁】 - **核心内容**：螺纹钢与热卷价格小幅下跌，双焦提涨挤压钢厂利润。 - **主要观点**： - 螺纹钢与热卷价格小幅下跌，钢厂利润承压。 - 铁矿石价格受超特粉解禁影响，出现回落。 - 焦煤与焦炭价格受蒙煤通关预期影响，震荡偏弱。 - **关键信息**： - 螺纹钢主力合约价格3091元/吨，小幅下跌。 - 热卷主力合约价格3359元/吨，小幅下跌。 - 铁矿石主力合约价格714元/吨，下跌12.5元。 ## 【铁合金】 - **核心内容**：硅铁&硅锰价格震荡，市场关注电价与成本变化。 - **主要观点**： - 硅铁价格小幅下跌，但产量维持高位。 - 硅锰价格小幅下跌，但利润边际改善。 - 成本与库存压力影响铁合金走势。 - **关键信息**： - 硅铁主力合约价格6158元/吨，环比-100元/吨。 - 硅锰主力合约价格6062元/吨，环比-50元/吨。 - 硅铁企业库存82020吨，硅锰企业库存452000吨。 ## 【总结】 - **地缘政治**：美伊冲突升级，地缘溢价显著，推动布油上涨，贵金属小幅反弹。 - **宏观金融**：ADP就业数据疲软，美元指数震荡，美联储加息预期维持，但市场期待非农数据。 - **商品市场**： - **能源**：油价上涨，沥青、燃料油价格走强，但存在回调风险。 - **化工**：乙二醇、甲醇价格强势，但下游需求疲软限制上涨空间。 - **金属**：铜、铝、锌等价格震荡，受库存、成本与需求影响。 - **农产品**：油脂与饲料市场等待USDA报告，豆粕价格涨跌不一。 - **钢铁**：螺纹钢、热卷价格小幅下跌，钢厂利润承压。 - **铁合金**：硅铁&硅锰价格震荡，产量维持高位，但库存压力仍存。 **风险提示**： - 中东局势反复； - 美联储加息预期升温； - AI科技股强势； - 流动性风险； - 俄乌冲突影响； - 美伊冲突升级。