20260713-银河期货-股市拖累锂价走弱_15页_11mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场在7月的供需情况、价格走势及未来展望，同时涉及新能源汽车、储能市场和电芯及正极材料的排产数据，以及锂矿供应、库存变化和期货市场动态。

主要观点

• 需求端：新能源汽车销量有所回暖，7月电池排产环比增长7%，但头部电池和正极厂已基本完成采购目标，采购意愿受价格影响较大。三季度及明年需求存在分歧，部分空头提前交易供需过剩，导致盘面承压。
• 供应端：7月多家冶炼厂检修减产，产量与6月持平。但8月江西大矿及冶炼厂复产，供应环比显著增长。锂矿流通仍偏紧，尤其是津巴布韦锂矿回流速度慢，影响供应增量。
• 库存情况：7月伊始，SMM产量环比减少860吨，总库存减少3423吨，去库加速，符合7月缺口扩大的预期。国内库销比持续低位运行，支撑价格高位。
• 价格走势：7月碳酸锂价格走弱，现货均价下降，期货主力合约价格也出现下跌，但短期价格回调可能为逢低布局多单提供机会。
• 市场策略：单边行情震荡偏弱，套利暂观望，期权建议采用保护性策略。

关键信息

1. 需求分析

• 新能源汽车销量：2026年上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比均增长，其中纯电动汽车销量占比升至67%。
• 6月生产数据：新能源乘用车生产达143.9万辆，同比增长21.4%，环比增长3.0%。
• 动储电芯产量：1-6月动力电芯与储能电芯合计同比增长61%，三季度预计仍保持环比增长，呈现“淡季不淡”格局。
• 正极材料排产：三元正极材料环比增长3%，磷酸铁锂正极材料环比增长6.8%。

2. 供应分析

• 6月产量：碳酸锂总产量创新高至11.5万吨，1-6月累计同比增长46%至62.6万吨。
• 7月产量：受冶炼厂检修影响，预计与6月持平。
• 锂矿供应：津巴布韦锂矿回流速度偏慢，澳矿发运小幅增长，锂矿流通仍偏紧。
• 出口情况：智利6月对中国出口碳酸锂15094吨，1-5月中国净进口量同比增长54%达15.14万吨。

3. 供需平衡及库存

• 库存变化：7月总库存减少3423吨，SMM产量环比减少860吨，去库加速。
• 库销比：国内库销比持续低位运行，支撑价格高位。
• 期货仓单：广期所仓单自6月初持续下降，降至4.2万吨左右。

4. 价格回顾

• 锂精矿价格：7月锂辉石CIF精矿价格下跌4.5%，锂云母精矿价格下跌9.8%。
• 碳酸锂现货均价：7月电池级碳酸锂均价155000元/吨，工业级碳酸锂均价151000元/吨，电池级氢氧化锂均价142000元/吨。
• 期货走势：碳酸锂期货主力合约10:15收盘价震荡偏弱，7月7日较上周末下跌16.0%。
• 基差走势：SMM现货基差有所波动，期货月差（2607-2608）为-1540元/吨。

行情展望及策略推荐

• 单边策略：震荡偏弱，需关注8月排产及库存变化。
• 套利策略：暂时观望。
• 期权策略：建议采用保护性策略。

市场动态

• 储能市场：政策支持下订单饱满，1-5月中标容量同比增长106%，1-6月储能电芯产量同比增长104%。
• 出口情况：中国新能源汽车出口量同比增长1.2倍，占整车出口比例达46.2%。
• 海外政策：欧美对储能市场补贴加码，但贸易摩擦加剧，对“中国制造”提出更多限制。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 本报告由银河期货有限公司陈婧 FRM 研究所撰写。
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