深度报告-20220820-东方证券-通信行业深度报告_数字人民币系列报告五-底层设施搭建日臻成熟_跨境清算拥有落地可能性_31页_1mb
报告摘要
数字人民币系列报告五总结
核心内容
数字人民币底层设施搭建日臻成熟，应用场景不断拓展，为实体经济和群众生活提供更便捷安全的服务。截至2022年5月31日，15个省市试点地区累计交易笔数约为2.64亿笔，金额约为830亿人民币，支持支付的商户门店达456.7万个。未来，数字人民币将在更多领域落地，推动支付体系革新。
主要观点
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运营机构扩容
- 2022年上半年，中国人民银行新增兴业银行为数字人民币指定运营机构。
- 数字人民币采用双层运营结构，第一层为中国人民银行，第二层为指定商业银行及非银支付机构。
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试点地区扩大
- 数字人民币试点从“10+1”扩展至15个省市的23个地区，部分试点地区取消白名单限制，推动全域推广。
- 北京、海南、广州等地区提出全域推广数字人民币的发展方向，试点范围持续扩大。
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应用场景深化
- 数字人民币已覆盖生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。
- 重点场景包括2022年冬奥会、电商消费等，其中冬奥会场景覆盖40余万个，交易额达96亿元。
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跨境支付潜力
- 人民币跨境支付系统（CIPS）正成为人民币国际支付清算的主渠道，与SWIFT系统在功能上具有互补性。
- CIPS系统已具备处理跨境贸易、投融资、金融市场业务的能力，覆盖全球106个国家和地区。
- 中国参与多边央行数字货币桥（mCBDC Bridge）项目，探索跨境支付的未来。
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跨境支付的挑战与机遇
- 传统跨境支付方式存在高成本、低效率、潜在欺诈等问题。
- 数字人民币具备改善跨境支付问题的技术条件，为跨境结算提供更高效、低成本的解决方案。
关键信息
- 数字人民币试点进展：截至2022年5月，覆盖15个省市23个地区，累计交易笔数2.64亿笔，金额830亿人民币。
- CIPS系统：2015年启动，2018年二期投产，具备5×24小时+4小时的运行能力，覆盖全球106个国家和地区。
- 跨境支付发展趋势：人民币跨境支付系统处理业务量与金额持续增长，2021年分别增长51.55%和75.83%。
- 数字人民币应用场景：冬奥会、电商、政务、教育、医疗、旅游、公共服务等多领域均有应用案例。
- 多边CBDC合作：中国参与国际清算银行（BIS）牵头的m-CBDC Bridge项目，探索多币种法定数字货币桥，支持跨境同步交收、降低操作成本。
投资建议与投资标的
建议关注的公司
硬件供应商
- 广电运通（002152）
- 新大陆（000997）
- 楚天龙（003040）
- 天喻信息（300205）
银行IT系统服务商
- 宇信科技（300674）
- 神州信息（000555，买入）
- 京北方（002987）
数字人民币信息安全服务供应商
- 信安世纪（688201）
支付服务商
- 拉卡拉（300773）
- 移卡（09923）
- 新国都（300130）
CBDC跨境服务提供商
- 四方精创（300468）
数字人民币教育场景服务商
- 新开普（300248）
风险提示
- CBDC落地进程不及预期：可能慢于各国央行预期。
- CBDC节点建设缓慢或TPS低于预期：影响系统稳定性与推广速度。
- 商业银行IT投入不及预期：可能影响数字人民币相关业务发展。
行业评级
- 看好（维持）：对数字人民币行业持积极态度。
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| CBDC将成全球跨境支付主流趋势之一 | 2022-02-26 |
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| 全球央行数字货币对比 | 2021-12-10 |
| 绸缪桑土，利国益民：数字人民币的基础架构及战略意义 | 2021-10-22 |
图表目录
- 图1：数字人民币双层运营结构
- 图2：2016-2021年人民币跨境支付系统处理业务量及金额统计
- 图3：全球跨境支付规模增长趋势
- 图4：传统跨境支付流程
- 图5：SWIFT系统支付流程示意图
- 图6：SWIFT系统交易电文条数
- 图7：CIPS系统参与者情况
- 图8：CIPS系统清算结构
- 图9：跨境理财通运作情景
- 图10：CIPS与SWIFT系统关系
- 图11：多边央行数字货币桥原型设计
- 图12：多边央行数字货币桥项目示意图
- 图13：多边央行数字货币桥项目主要参与机构
- 图14：数字人民币应用场景为多个领域厂商带来业务机会
- 图15-图39：各公司营收与利润情况
- 图40-图43：四方精创相关技术平台架构及业务布局
证券分析师
- 张颖（021-63325888*6085，zhangying1@orientsec.com.cn）
- 浦俊懿（021-63325888*6106，pujunyi@orientsec.com.cn）
- 陈超（021-63325888*3144，chenchao3@orientsec.com.cn）
联系人
- 王婉婷（wangwanting@orientsec.com.cn）
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