> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国投期货期权市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告提供多个ETF及指数期权品种的隐含波动率（IV）及偏度数据，涵盖**50ETF**、**沪300ETF**、**深300ETF**、**沪中证500ETF**、**深中证500ETF**、**300指数**、**1000指数**和**上证50指数**，主要分析内容包括： - 各品种当月与次月合约的IV水平及分位数 - 偏度指数变化趋势 - 微笑曲线走势分析 - 合成波动率与期货价格的差值分析 --- ## 一、50ETF期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 3.029 | 0.00% | 15.61% | 53.80% | 53.10% | 16.23% | 50.60% | 56.40% | | 2026/8/7 | 3.066 | 1.22% | 14.47% | 36.30% | 39.00% | 15.19% | 32.90% | 40.10% | | 2026/8/10 | 3.075 | 0.29% | 14.48% | 36.30% | 39.00% | 15.03% | 30.30% | 38.40% | - **当月合约距离到期还剩12天** - **当月IV**整体呈下降趋势，从15.61%降至14.48% - **次月IV**也略有下降，从16.23%降至15.03% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**均有所下降，表明近期IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为99.59，昨日为101.91，呈小幅波动，未出现明显趋势 --- ## 二、沪300ETF期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/5 | 4.714 | 1.35% | 18.07% | 66.90% | 62.30% | 18.23% | 67.90% | 66.80% | | 2026/8/6 | 4.709 | -0.11% | 16.65% | 50.20% | 47.20% | 17.33% | 50.20% | 56.80% | | 2026/8/7 | 4.751 | 0.89% | 16.72% | 50.60% | 47.60% | 17.11% | 44.70% | 53.90% | - **当月合约距离到期还剩12天** - **当月IV**从18.07%降至16.72% - **次月IV**从18.23%降至17.11% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**均下降，说明IV处于较低水平 - **偏度指数**：今日为105.81，昨日为107.74，偏度指数略有下降，但仍高于历史平均水平 --- ## 三、深300ETF期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 4.910 | -0.20% | 18.25% | 68.10% | 65.80% | 18.29% | 64.50% | 64.50% | | 2026/8/7 | 4.956 | 0.94% | 16.91% | 52.60% | 54.30% | 17.38% | 46.40% | 52.40% | | 2026/8/10 | 4.967 | 0.22% | 16.60% | 49.30% | 52.10% | 17.25% | 42.60% | 52.40% | - **当月合约距离到期还剩12天** - **当月IV**从18.25%降至16.60% - **次月IV**从18.29%降至17.25% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，显示IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为102.11，昨日为106.36，偏度指数有所下降，但整体仍处于高位 --- ## 四、沪中证500ETF期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 7.832 | 3.04% | 26.62% | 81.60% | 82.80% | 25.70% | 75.90% | 79.00% | | 2026/8/7 | 7.987 | 2.20% | 25.45% | 74.20% | 76.80% | 25.00% | 66.60% | 72.00% | | 2026/8/10 | 8.037 | 2.62% | 25.37% | 73.80% | 76.40% | 24.61% | 61.10% | 68.40% | - **当月合约距离到期还剩12天** - **当月IV**呈下降趋势，从26.62%降至25.37% - **次月IV**也略有下降，从25.70%降至24.61% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为102.11，昨日为108.56，偏度指数呈下降趋势 --- ## 五、深中证500ETF期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 3.171 | 0.03% | 27.70% | 86.50% | 86.70% | 26.39% | 79.70% | 81.30% | | 2026/8/7 | 3.238 | 2.11% | 26.29% | 78.30% | 79.50% | 25.53% | 70.00% | 73.90% | | 2026/8/10 | 3.255 | 0.53% | 25.12% | 69.70% | 72.10% | 24.71% | 60.70% | 67.20% | - **当月合约距离到期还剩12天** - **当月IV**从27.70%降至25.12% - **次月IV**从26.39%降至24.71% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，表明IV处于较低水平 - **偏度指数**：今日为102.11，昨日为118.45，偏度指数呈下降趋势 --- ## 六、创业板ETF期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 3.540 | -0.56% | 39.80% | 86.50% | 87.70% | 38.67% | 84.80% | 86.80% | | 2026/8/7 | 3.586 | 1.30% | 38.29% | 81.20% | 84.40% | 37.37% | 78.40% | 83.20% | | 2026/8/10 | 3.559 | -0.75% | 36.34% | 74.20% | 80.10% | 36.14% | 74.20% | 80.50% | - **当月合约距离到期还剩12天** - **当月IV**从39.80%降至36.34% - **次月IV**从38.67%降至36.14% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为102.11，昨日为118.45，偏度指数呈下降趋势 --- ## 七、300指数期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 4651.310 | -0.15% | 18.04% | 67.30% | 67.60% | 17.97% | 54.20% | 58.60% | | 2026/8/7 | 4694.437 | 0.93% | 16.73% | 52.60% | 57.20% | 17.49% | 45.70% | 53.70% | | 2026/8/10 | 4702.025 | 0.16% | 16.42% | 48.90% | 54.60% | 17.06% | 37.90% | 49.20% | - **当月合约距离到期还剩9天** - **当月IV**从18.04%降至16.42% - **次月IV**从17.97%降至17.06% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为107.90，昨日为109.48，偏度指数呈小幅下降趋势 --- ## 八、1000指数期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 7530.425 | 0.50% | 27.81% | 86.50% | 79.70% | 27.55% | 87.70% | 79.30% | | 2026/8/7 | 7679.529 | 1.98% | 25.99% | 73.80% | 71.10% | 25.65% | 64.40% | 64.40% | | 2026/8/10 | 7733.900 | 0.71% | 26.16% | 75.90% | 73.00% | 25.92% | 68.10% | 66.60% | - **当月合约距离到期还剩9天** - **当月IV**从27.81%降至26.16% - **次月IV**从27.55%降至25.92% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为106.50，昨日为104.54，偏度指数小幅波动 --- ## 九、上证50指数期权 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年IV分位数 | 近2年IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|---------|----------------|----------------|---------|-------------------|-------------------| | 2026/8/6 | 2920.135 | -0.13% | 15.45% | 46.90% | 48.00% | 73.30% | 88.10% | 94.00% | | 2026/8/7 | 2960.424 | 1.38% | 15.01% | 41.20% | 42.90% | 61.29% | 42.40% | 70.10% | | 2026/8/10 | 2967.733 | 0.25% | 14.87% | 37.90% | 40.40% | 62.56% | 49.30% | 73.80% | - **当月合约距离到期还剩9天** - **当月IV**从15.45%降至14.87% - **次月IV**从73.30%降至62.56% - **近1年IV分位数**和**近2年IV分位数**下降，IV处于相对低位 - **偏度指数**：今日为101.38，昨日为101.45，偏度指数小幅波动 --- ## 十、偏度分析 偏度指数反映的是**delta为0.75的看涨期权隐波与delta为0.25的看涨期权隐波的比值**，是衡量市场对尾部风险的看法。 - **50ETF**：今日99.59，偏度指数略有下降 - **沪300ETF**：今日105.81，偏度指数略有下降 - **深300ETF**：今日102.11，偏度指数下降明显 - **沪中证500ETF**：今日102.11，偏度指数下降明显 - **深中证500ETF**：今日102.11，偏度指数下降明显 - **300指数**：今日107.90，偏度指数小幅波动 - **1000指数**：今日106.50，偏度指数小幅波动 - **上证50指数**：今日101.38，偏度指数小幅波动 总体来看，偏度指数在多数品种中呈下降趋势，表明市场对极端风险的定价有所减弱。 --- ## 十一、主要观点 1. **隐含波动率（IV）整体处于低位**，表明市场对标的物价格波动预期较低。 2. **偏度指数下降**，说明市场对尾部风险的定价趋于平缓。 3. **各品种IV分位数下降**，表明当前IV处于历史相对低位。 4. **次月IV**相较于当月IV有明显下降趋势，可能反映市场对远月合约的波动率预期下降。 5. **微笑曲线**显示，随着到期日临近，IV曲线整体趋于平缓，但偏度指数仍高于历史平均水平。 --- ## 十二、关键信息 - **数据来源**：同花顺iFinD，国投期货 - **报告用途**：仅供国投期货客户参考，不构成投资建议 - **免责声明**： - 本报告基于公开信息，不保证准确性 - 不构成对任何人的投资建议 - 不对因使用本报告导致的任何损失负责 - 提供链接仅为方便客户使用，不对其内容负责 --- ## 十三、总结 本报告对多个ETF及指数期权品种进行了详细的IV和偏度分析，显示出当前市场对波动率预期较低，且偏度指数下降，表明市场对尾部风险的定价趋于缓和。投资者需结合市场走势及自身风险偏好进行综合判断。