医药行业中报总结：收入端受疫情影响增速暂放缓，利润端多个子板块高景气-20200921-新时代证券-30页_1mb

报告摘要

2020年上半年，医药行业整体收入端增速放缓至个位数，但利润端表现相对较好，多个子板块实现高增长。受疫情影响，医院就诊人数下降，影响了非急诊和可择期手术相关业务，但防护类、检测类产品需求激增，推动了部分子行业的爆发式增长。同时，政策因素如环保和医保控费也对行业格局产生影响。

整体收入与利润变化
- 行业整体收入同比增长2.6%，增速较去年同期下降11.3个pp。
- 扣非净利润同比增长17.0%，增速较去年同期下降3.1个pp，利润端表现优于收入端。
医疗器械（不含高值耗材和IVD）爆发式增长
- 营收增速达57.45%，较去年同期增长49.3个pp。
- 扣非净利润增速达168.71%，较去年同期增长150.9个pp。
- 主要受益于疫情带来的防护类产品和医疗设备需求。
IVD行业受新冠检测试剂影响显著
- 营收增速达54.42%，较去年同期增长41.0个pp。
- 扣非净利润增速达125.41%，较去年同期增长113.1个pp。
- 代表企业如达安基因、华大基因、明德生物等利润增长超一倍。
CXO与零售保持高景气度
- CXO营收增长24.77%，利润增长29.41%，增速与去年同期持平。
- 零售营收增长18.60%，利润增长25.38%，受益于龙头效应和疫情推动。
原料药与血制品利润增长显著
- 原料药营收增长7%，利润增长34%。
- 血制品营收增长0.24%，利润增长16.62%，主要受益于价格提升。
化学制剂、中药、医疗服务收入与利润均受冲击
- 化学制剂营收下降7.43%，利润下降14.42%。
- 中药营收下降7.90%，利润下降17.75%。
- 医疗服务营收下降13.49%，利润下降50.29%，受疫情冲击较大。

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