> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 圣邦股份（3661.HK）新股点评总结 ## 核心内容 圣邦股份（3661.HK）于2026年6月26日（星期五）在港交所上市，发行价为85.2港元/股，集资额为44.999亿港元（扣除包销费及佣金）。每手股数为100股，入场费为8,605.92港元。本次招股时间为2026年6月17日至6月23日，国元证券申购截止日期为2026年6月22日。总招股数量为5,400.12万股，其中国际配售占90%（4,860.1万股），公开发售占10%（540.02万股）。 ## 主要观点 圣邦股份是中国领先的仿真集成电路公司，主要设计、开发并销售具备传感、放大、转换及驱动等功能的仿真集成电路及传感器，是电子系统的基础构建模块。根据弗若斯特沙利文的数据显示，按2025年收入计，圣邦股份在中国仿真集成电路市场中排名第一，全球排名第八，市场份额为1.8%。 全球半导体市场在2021年至2025年期间年复合增长率达7.8%，预计2025年至2029年将增长至9.2%，2030年市场规模将达人民币7.7万亿元。仿真集成电路作为电子系统中的关键组件，占集成电路市场的13.9%。 圣邦股份2023年至2025年的收入分别为人民币2,615.7百万元、3,347.0百万元及3,898.1百万元，复合年增长率达22.1%。公司毛利率分别为44.9%、47.2%及46.2%，表明其盈利能力稳定。经调整净利润分别为人民币388.7百万元、576.0百万元及693.5百万元，显示公司持续增长的趋势。 港股定价为2025年91.5倍PE，估值处于行业相对平均水平。对比公司A股2026年6月16日收盘价（127.5元/股），港股存在约42%的折让，具备一定的安全边际。因此，建议投资者适度参与申购，同时需关注行业政策变化及国际局势对大盘的影响。 ## 关键信息 - **行业前景**：半导体行业持续增长，预计2030年市场规模将达人民币7.7万亿元。 - **公司定位**：仿真集成电路作为电子系统的基础模块，具有重要地位。 - **财务表现**：2023-2025年收入复合年增长率达22.1%，毛利率稳定在44%-47%之间。 - **估值分析**：港股定价为2025年91.5倍PE，A股存在约42%的折让。 - **申购建议**：建议适度参与申购，但需关注政策与市场波动。 ## 行业相关上市公司估值（表1） | 板块 | 代码 | 证券简称 | 收盘价(20260616) | 总市值(亿港元) | PS(2025) | PE(2025) | PE(TTM) | |----------|----------|------------|------------------|----------------|----------|----------|----------| | 半导体 | 6809.HK | 澜起科技 | 378.40 | 3,506.75 | 76.56 | 186.9 | 159.7 | | 半导体 | 3986.HK | 兆易创新 | 736.00 | 4,341.60 | 50.69 | 283.1 | 158.5 | | 半导体 | 2676.HK | 纳芯微 | 182.00 | 459.21 | 7.94 | -116.8 | -122.5 | | 半导体 | 1385.HK | 上海复旦 | 28.24 | 429.06 | 5.28 | 90.4 | 84.0 | ## 免责条款要点 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 投资者需独立评估风险，自行承担决策后果。 - 分析师观点可能随时间变化，且可能与公司其他业务人员观点不一致。 - 本报告版权属国元证券经纪（香港）所有，未经许可不得使用。 ## 分析员声明 - 署名分析师具备香港证监会第四类牌照，独立、客观出具报告。 - 报告反映其研究观点，不涉及任何补偿机制。 ## 联系方式 - **国元证券经纪（香港）** - 地址：香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 - 电话：(852) 3769 6888 - 传真：(852) 3769 6999 - 服务热线：400-888-1313 - 公司网址：http://www.gyzq.com.hk