20250505-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第十三期_北交所聚集特色消费产业标的_2025Q1延续高增长态势_12页_1mb

北交所消费服务产业2024年报及2025年一季报分析总结：

1. 业绩表现：2024年北交所消费服务产业35家企业全部披露年报与一季报。营收中位数为534亿元（yoy+1399%），归母净利润中位数为3542万元（yoy-312%）。归母净利润正增长企业占比46%，其中7家企业增速超50%（锦波生物、驱动力、一致魔芋、佳合科技、龙竹科技等）。2025年一季度营收中位数降至102亿元（yoy-395%），归母净利润中位数为722万元（yoy-2428%），但仍有10家企业实现营收与归母净利润双增长。

2. 企业规模：2024年营收前十企业包括锦波生物（53.1亿元）、骑士乳业、康比特、青矩技术、欧福蛋业等；归母净利润前十企业以锦波生物（7.3亿元）和青矩技术（2.8亿元）为主。部分企业因产品结构优化或市场需求提升实现增长，如锦波生物受益于高端植入剂及自有品牌产品收入增长，一致魔芋因魔芋粉及食品销售额提升，康比特因运动营养产品销量增长，路斯股份因多品类收入增长。

3. 股价与估值：截至2025年4月30日，北交所消费服务股周度涨跌幅中位数为-262%，10家企业上涨（占比29%），锦波生物（+1330%）、鸿智科技（+1006%）等涨幅居前。周度市盈率中位数从526X降至472X，总市值升至105571亿元，但市值中位数下降至1836亿元。泛消费产业市盈率TTM中值升至594X，食品饮料和农业板块降至430X，专业技术服务板块降至276X。

4. 重点公告：锦波生物注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶于4月9日获批，公司正筹备新品上市；佳合科技拟使用募资对子公司增资以实施募投项目。

5. 风险提示：需关注宏观经济波动、市场竞争加剧及数据统计误差风险。

报告指出，北交所消费服务产业企业2024年整体营收增长但归母净利润承压，部分企业受益于细分领域需求提升，2025年一季度市场波动加剧，但仍有10家企业保持增长。行业估值分化明显，泛消费板块估值提升，食品饮料及农业、专业技术服务板块估值回落。