> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年中期策略投资报告总结 ## 核心内容概览 2026年A股市场整体呈现震荡上扬态势，主要宽基指数多数上涨，其中科创指数涨幅显著，中小盘指数表现优于大盘蓝筹指数。成长风格指数涨幅最大，通信、电子、建筑材料等科技成长行业表现突出，而大消费领域相对疲软。 A股上市公司盈利能力持续修复，2026年一季度归母净利润同比增长6.92%，上游板块盈利水平领先，下游板块次之。从行业预测ROE来看，有色金属、食品饮料、家用电器等受益于能源转型、新质生产力发展及扩大内需政策的行业展现出较高的盈利预期。 市场流动性持续改善，4月证监会将社保基金、养老金、公募基金、保险资金、银行理财纳入战略投资者范畴，推动增量资金入市。同时，中美经贸磋商取得成果，国内政策持续发力，市场信心增强，交投热度维持高位。 ## 主要观点 - **市场表现分化**：成长风格指数涨幅显著，而消费和金融风格指数表现相对较弱。科技成长主线明确，人工智能产业链成为市场关注重点。 - **盈利能力修复**：A股盈利水平整体改善，尤其在TMT和AI相关行业表现突出，电子、半导体、消费电子等细分行业盈利增速较快。 - **流动性改善**：政策推动下，中长期资金加速入市，市场流动性有望进一步提升，科技等热门板块交投热度不减。 - **风险偏好提升**：全球贸易保护主义和地缘政治风险对市场情绪形成压制，但国内政策积极，市场信心增强。 - **配置建议**：重点布局人工智能产业链，关注资源品领域配置机会，尤其是受全球产能收缩和贸易限制影响的有色金属、铜、锂、钴等资源品。 ## 关键信息 ### 一、A股市场表现 - **全A指数**：截至2026年6月15日，全A指数涨3.22%，市场整体呈震荡上扬趋势。 - **宽基指数**：科创50和创业板指数涨幅领先，分别为30.06%和25.92%。 - **市场风格**：成长风格指数涨幅最大（23.94%），消费风格指数下跌（-10.93%）。 - **行业表现**：通信、电子、建筑材料等行业涨幅居前，大消费表现较弱。 ### 二、A股盈利能力展望 - **营收增长**：2026年一季度A股营收同比增长4.71%，其中创业板指数营收增速最快（21.38%）。 - **净利润增长**：全A归母净利润同比增长6.92%，创业板指数和中证500指数改善明显。 - **板块盈利**：上游板块盈利水平领先，ROE-TTM达11.48%；中游和下游板块盈利增速有所回落。 - **行业预测ROE**：有色金属、食品饮料、家用电器行业预测ROE较高，显示市场对其增长前景信心较强。 ### 三、市场流动性展望 - **政策支持**：4月证监会政策明确将社保基金、养老金、公募基金等纳入战略投资者，推动中长期资金入市。 - **机构资金**：2026年一季度末主动偏股型公募基金资产净值达3.94万亿元，同比增长15.42%。 - **外资与保险资金**：外资持股市值同比增长25.29%，保险机构持股市值同比增长36.19%，市场信心持续增强。 ### 四、风险偏好与市场情绪 - **外部环境**：地缘政治风险和贸易保护主义对市场情绪构成一定压力，但中美经贸磋商取得进展，提振市场信心。 - **国内政策**：证监会、央行等多部门推动资本市场改革，优化上市标准、促进科技创新，提升投资者获得感。 - **市场情绪**：A股日均成交额同比增长91.29%，换手率提升，两融余额震荡上升，显示市场交投热情高涨。 ### 五、投资风格展望 - **成长风格主导**：科技成长行情持续，人工智能产业链受市场高度关注。 - **资源品配置窗口**：全球产能收缩与贸易限制背景下，资源品领域迎来配置机遇。 - **AI产业链**：算力基建、大模型、智能体应用等细分领域表现强劲，市场对AI业绩兑现认可度提升。 ## 配置推荐 ### 1. 人工智能产业链 - **算力基建**：全球算力需求快速增长，数据中心系统成为IT支出扩张的重要方向，预计2026年全球IT支出达6.32万亿美元，同比增长13.5%。 - **大模型发展**：国内头部厂商持续迭代大模型，技术路线向多模态生成、智能体能力、开源生态延伸，AI原生APP用户规模实现爆发式增长。 - **智能体商业应用**：B端和C端市场加速渗透，AI Agent有望成为个人生产力助手，市场规模预计在2026-2028年实现指数级增长。 ### 2. 周期资源品 - **全球产能收缩**：镁锭、钴矿产量增速放缓，锡矿产量持续负增长，铜矿产量受贸易限制影响。 - **贸易限制升级**：主要资源出口国实施出口配额、关税调节、本地加工等政策，推动供应链安全成为重点。 - **国内需求拉动**：制造业升级、AI产业发展及能源转型背景下，资源品需求持续增长，估值与盈利逐步修复。 ## 风险因素 - **地缘政治风险**：全球地缘冲突频发，可能影响能源与资源品供应。 - **国内经济表现**：若经济增速不及预期，可能对市场信心和投资回报形成压力。 - **技术进步不及预期**：AI技术发展若未能达到预期，可能影响相关板块增长。 - **市场结构变化**：市场风格和资金流向可能发生重大调整，影响投资策略有效性。