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大公国际：2026年中国经济发展的十大预判总结

核心内容概览

2026年是中国“十五五”规划的开局之年，经济仍处于转型关键期，面临内外部多重挑战，但积极因素逐步显现。本报告从GDP增速、消费市场、投资、进出口、物价、财政政策、货币政策、风险防范、利率和汇率等十个方面对2026年中国经济走势进行预判，旨在为政策制定和市场参与者提供参考。

主要观点与关键信息

1. GDP增速：维持5%左右，实现“十五五”良好开局

• 预期目标：2026年中国GDP增速目标维持在5%左右，确保“十五五”规划良好开局。
• 季度走势：一季度政策发力，经济有望开门红；二季度因房地产拖累和外需不确定性，增速可能短暂放缓；三季度PPI转正带动企业盈利预期回升，经济企稳；四季度政策加码，完成年度目标。
• 新动能：新兴产业如量子科技、生物制造、氢能、核聚变能等将成为经济增长新引擎。

2. 消费市场：稳中有升，结构向服务端倾斜

• 增速预期：全年消费增速约为4.0%，在政策托底下温和回升。
• 政策支撑：以旧换新、服务消费扩容、数字消费与绿色消费等政策持续发力。
• 亮点领域：服务消费（如文旅、健康养老、数字内容）表现稳健，线上消费占比提升。
• 制约因素：居民收入预期改善仍是关键，房地产相关支出走弱可能抑制大宗和改善型消费。

3. 固定资产投资：低位正增长，制造业和基建为主要驱动力

• 投资趋势：2026年固定资产投资预计由负转正，增速在1.8%-2.5%之间。
• 主要动力：
  • 制造业投资：高技术制造业、航空航天、信息服务等领域持续增长。
  • 基建投资：超长期特别国债发行超1.5万亿元，聚焦“两重”主线。
  • 房地产投资：降幅收窄，但整体仍为负增长，需关注库存压力与销售恢复节奏。

4. 进出口：稳中承压，出口增速或降至4.5%，进口增速提升至0.8%

• 2025年表现：外贸总值45.47万亿元，同比增长3.8%，贸易顺差创新高。
• 出口亮点：
  • 高技术产品出口增长13.2%，新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”表现突出。
  • “一带一路”国家占比提升至51.9%，外贸重心向新兴市场转移。
• 进口趋势：受国内产业升级和技术需求影响，进口增速温和上升。

5. CPI与PPI：温和回升，但可持续性仍待观察

• CPI预期：全年CPI预计回升至0.5%-1.0%，主要由金价、服务及生鲜价格上涨拉动。
• PPI预期：全年PPI预计收窄至-1%，中游制造业价格有望企稳，有色价格或继续上行。
• 制约因素：房地产调整、内需不足、部分行业产能过剩仍制约价格全面回暖。

6. 财政政策：赤字率保持4%，重点支持民生与科技

• 赤字规模：狭义财政赤字率维持在4%左右，新增专项债约5万亿元，超长期特别国债约1.5万亿元。
• 政策方向：
  • 压减低效无效支出，优化资金配置。
  • 支持科技创新、产业链升级、生产性服务业。
  • 推动“以旧换新”与消费信贷支持，释放消费潜力。

7. 货币政策：或有一次降息及1-2次降准，注重结构优化

• 政策重点：结构性调控持续强化，支持科技创新、绿色发展、普惠小微等重点领域。
• 总量工具：降准降息仍有空间，预计全年将有一次降息和1-2次降准。
• 流动性管理：央行将灵活开展国债买卖操作，配合财政政策，保障政府债平稳发行。

8. 风险防范：聚焦房地产、金融与地方债，推动风险收敛

• 房地产风险：政策转向存量消化与供给优化，推动市场软着陆。
• 地方债务：优化化债结构，建立长效机制，防范债务无序扩张。
• 中小金融机构：加强不良资产处置，遏制增量风险，守住不发生系统性风险底线。

9. 利率走势：10年期国债收益率向2.0%靠拢

• 2025年表现：收益率震荡下行，年末回到1.85%。
• 2026年预期：收益率中枢抬升，预计向2.0%水平收敛。
• 影响因素：财政扩张、需求端政策协同、长久期供给前置等推动利率上行。

10. 汇率走势：稳中偏强，预计运行于6.7-7.3区间

• 2025年表现：年末突破7.0，全年温和升值。
• 2026年预期：汇率以稳为主，预计运行于6.7-7.3区间。
• 支撑因素：
  • 美元走弱、中美利差收窄。
  • 贸易顺差支撑，人民币国际化推进。
  • 央行加强汇率预期管理，引导有序升值。

总结

2026年中国经济将延续高质量发展路径，面临转型期的多重挑战，但政策红利和新动能将为经济提供支撑。消费与投资修复将逐步推进，出口结构优化、进口温和增长、物价温和回升，财政与货币政策协同发力，推动经济在“稳中求进”中实现新突破。同时，房地产、金融与地方债风险防控仍是重点，人民币汇率预计保持稳中偏强态势，为资产吸引力提供支撑。