> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程月报总结 ## 核心内容 本报告为**2026年8月券商金股投资月报**，重点分析了券商金股股票池的近期表现、选股因子表现、行业与风格配置特征，以及券商金股业绩增强组合的收益表现。同时，报告还对市场环境变动和模型失效等风险进行了提示。 ## 主要观点 - 券商金股是券商研究所研究实力的体现，能够反映总量分析师与行业分析师的综合判断。 - 券商金股股票池在2026年7月表现较好，部分个股涨幅显著。 - 从因子表现来看，近期表现较好的因子包括日内收益率、波动率、EPTTM，而总市值、SUR、经营性现金净流量等因子表现较差。 - 从行业配置来看，本期券商金股在电子、基础化工、机械、电力设备及新能源、医药等行业配置较高。 - 从风格暴露来看，券商金股偏向中市值、高估值、强动量风格。 - 券商金股业绩增强组合在2026年7月表现不佳，但今年以来表现较好，超额收益显著。 ## 关键信息 ### 一、券商金股股票池上月回顾 - **2026年7月涨幅最高的10只股票**： - 锐捷网络（46.67%） - 妙可蓝多（44.03%） - 西部矿业（41.64%） - 紫金矿业（31.07%） - 迪哲医药-U（27.85%） - 万辰集团（26.00%） - 比音勒芬（25.92%） - 中国汽研（25.39%） - 隆鑫通用（23.30%） - 赛轮轮胎（22.81%） - **券商收益排名**： - 华西证券（8.64%） - 国盛证券（-5.29%） - 华安证券（-6.87%） - 西部证券（-7.00%） - 长城证券（-7.99%） - **指数对比**： - 偏股混合型基金指数（-13.81%） - 沪深300指数（-7.86%） ### 二、券商金股股票池因子表现 - **近期表现（2026年7月）**： - 表现较好的因子：日内收益率（32.26%）、波动率（31.48%）、EPTTM（25.43%） - 表现较差的因子：剥离涨停动量（10.54%）、SUR（8.99%）、单季度营收增速（8.50%） - **今年以来表现**： - 表现较好的因子：日内收益率（39.79%）、波动率（28.24%）、SUE（23.62%） - 表现较差的因子：总市值（-1.28%）、SUR（3.74%）、经营性现金净流量（7.91%） ### 三、券商金股股票池本月特征 - **行业配置**： - 高配置行业：电子（15.32%）、基础化工（8.33%）、机械（7.80%）、电力设备及新能源（7.53%）、医药（7.53%） - 增配行业：传媒（+2.73%）、食品饮料（+2.62%）、银行（+1.39%） - 减配行业：电子（-3.89%）、建材（-1.86%）、机械（-1.56%） - **风格暴露**： - 偏向中市值、高估值、强动量风格 - **市场关注度**： - 买方视角：尚未被主动股基持有为前十大重仓股的股票包括昂立教育、柏楚电子、富临精工等。 - 卖方视角：近12个月首次推荐的股票包括昂立教育、顶点软件、共同药业等。 ### 四、券商金股业绩增强组合 - **本月表现**： - 绝对收益：-21.58% - 相对偏股混合型基金指数超额收益：-7.77% - **今年以来表现**： - 绝对收益：10.76% - 相对偏股混合型基金指数超额收益：8.90% - 在主动股基中排名：23.43%分位点（872/3721） - **历史表现**： - 2018年1月2日至2026年6月30日，年化收益为25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为16.26% - 每年业绩排名基本在主动股基前30%的水平 ### 五、风险提示 - **市场环境变动风险**：市场风格变化可能导致券商金股策略失效，历史业绩不代表未来表现。 - **模型失效风险**：模型样本外表现可能与样本内表现存在差异，当券商金股或因子模型表现不及预期时，可能影响组合收益。 ## 附录信息 - **内容目录**： - 券商金股股票池上月回顾 - 券商金股股票池因子表现 - 券商金股股票池本月特征 - 券商金股业绩增强组合 - 券商金股业绩增强组合业绩回顾 - 策略简介 - 绩效表现 - 风险提示 - **相关研究报告**： - 《金融工程月报-券商金股2026年7月投资月报》——2026-07-01 - 《金融工程月报-券商金股2026年6月投资月报》——2026-06-02 - 《金融工程月报-券商金股 2026 年 5 月投资月报》——2026-05-06 - 《金融工程月报-券商金股2026年4月投资月报》——2026-04-01 - 《金融工程月报-券商金股2026年3月投资月报》——2026-03-02 - **证券分析师**： - 张欣慰 - 张宇 - 联系电话：021-60933159 / 021-60875169 - 邮箱：zhangxinwei1@guosen.com.cn / zhangyu15@guosen.com.cn - 证券执业编号：S0980520060001 / S0980520080004 - **免责声明**： - 本报告为参考用途，不构成投资建议 - 报告内容基于公开资料，不保证其完整性或准确性 - 报告观点可能随时间变化，投资者需自行判断并承担风险 - **国信证券经济研究所地址**： - 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层 - 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层 - 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层