20231217-国泰期货-PVC_小幅走强_上涨或难以持续_6页_926kb

PVC市场周报总结（2023年12月17日）

核心内容概览

本周PVC市场整体呈现小幅上涨趋势，但上涨动力有限，预计难以持续。国内现货价格中枢有所上移，期货价格也出现温和反弹，主要受到上游检修带来的供应减少和宏观情绪改善的推动。然而，随着12月检修规模有限及下游需求疲软，市场供需格局将逐步向供过于求转变，价格反弹空间有限。

主要观点

• 价格走势：国内PVC现货价格周内整体上移，期货价格小幅上涨，主力合约周内最高触及6070元/吨，最低5955元/吨，收盘于6058元/吨。基差维持在-181元/吨，1-5月差为-147元/吨。
• 原料价格：电石价格小幅上调，乌海地区电石价格为2800元/吨。上游检修规模有限，电石法与乙烯法开工率分别为77.84%和80.54%，整体维持较高水平。
• 库存情况：生产企业库存约为32.71万吨，社会库存小幅累库至43.8万吨，显示市场供应压力有所增加。
• 下游需求：管材开工率为38.85%，型材开工率为22.78%，下游需求偏弱，尤其北方地区可能提前降负，进一步加剧供需失衡。
• 内外盘价格：国内外PVC价格存在差异，CFR中国为760美元/吨，CFR印度为810美元/吨，FOB西欧为760美元/吨，FAS休斯敦为695美元/吨。进口与出口毛利均显示市场对内外盘价格的反应。
• 期现结构：基差持续为负，月差变动较大，显示期货价格与现货价格之间的关系较为复杂，需关注市场供需变化对期现结构的影响。

关键信息

1. 现货价格

• 西北地区：五型电石法出厂价在5400~5500元/吨
• 华东地区：五型电石法市场价报价在5730元/吨
• 华南地区：报价在5880元/吨
• 华北地区：报价在5480元/吨

2. 期货价格

• 主力合约：周内最高6070元/吨，最低5955元/吨，收盘6058元/吨
• 基差：周内基差为-181元/吨
• 1-5月差：为-147元/吨

3. 原料与开工

• 电石价格：乌海地区电石价格为2800元/吨
• PVC企业开工率：78.51%
• 电石法开工率：77.84%
• 乙烯法开工率：80.54%

4. 库存

• 生产企业库存：约32.71万吨
• 社会库存：小幅累库至43.8万吨

5. 下游开工

• 管材开工：38.85%
• 型材开工：22.78%

6. 国内外价格与毛利

• CFR中国：760美元/吨
• CFR印度：810美元/吨
• CFR东南亚：760美元/吨
• FOB西欧：760美元/吨
• FAS休斯敦：695美元/吨
• 进口毛利：显示进口成本与国内市场价格的关系
• 出口毛利：反映出口价格与国内市场价格的差异

结论与展望

短期内PVC市场因上游检修和宏观情绪有所反弹，但上涨动力不足，难以持续。随着12月检修规模有限，且下游需求疲软，市场供需将逐步转向供过于求，价格回调风险上升。投资者应关注上游累库情况、开工率回升及下游需求变化，合理评估市场走势，控制风险。