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中加互相降低商品关税，国内菜油价格如何变化？总结

核心内容

2026年1月14日至17日，加拿大总理卡尼访问中国，双方初步达成关税调整协议。主要内容包括：

• 中国将在2026年3月1日前将对加拿大菜籽的复合关税税率从目前约85%下调至15%。
• 加拿大将允许最多4.9万辆中国产电动汽车以6.1%的税率进入本国市场。

这一关税调整将对国内菜籽及菜油市场产生重要影响。

主要观点

1. 进口利润改善
   降税将显著改善国内进口加菜籽的利润水平。此前，由于高额保证金和关税，加菜籽进口成本高企，利润亏损严重。若关税降至15%，预计进口成本将从7835元/吨降至4698元/吨，利润由-2992元/吨提升至145元/吨。

2. 国内采购预期增强
   随着进口利润改善，国内贸易商将有动力大量采购加菜籽。若采购节奏加快，预计2026年中国加菜籽进口量可能接近2023-24年的500-600万吨水平。

3. 供需格局变化

   • 由于2025年反倾销措施，加菜籽进口大幅减少，导致国内菜籽库存紧张。
   • 当前沿海及华东地区菜油库存仅为27.6万吨（同比-43%），显示国内菜油供需偏紧。
   • 若加菜籽降税落地，国内菜系供应有望由紧张转宽松，尤其是4月之后。

4. 价格影响分析

   • 短期：由于关税调整尚未落地，且船运需要时间，4月前国内菜系供需仍偏紧，支撑近月合约价格，预计菜油05合约价格将低位震荡。
   • 中长期：随着加菜籽进口增加，国内菜油供需有望改善，对价格形成偏空压力。

5. 市场关注重点

   • 降税政策的具体落地时间及形式。
   • 加菜籽反倾销调查终审（3月9日结束）结果。
   • 国内对加菜籽的采购进度。

关键信息

• 当前进口成本：3月船期加菜籽进口成本为7835元/吨（4457元/吨 + 75.8%保证金）。
• 降税后成本：预计降至4698元/吨，利润由-2992元/吨提升至145元/吨。
• 国内菜籽进口占比：正常年份加拿大菜籽占国内进口总量的90%左右。
• 2025年进口数据：1-11月中国共进口菜籽245万吨（同比-62%），其中加菜籽233万吨（同比-62%）。
• 国内库存情况：截至2026年1月16日当周，沿海+华东菜油库存为27.6万吨（同比-43%）；菜籽库存仅6万吨（同比-89%）。

结论

中加关税调整将对国内菜油市场带来结构性影响。短期内，由于政策尚未完全落地及运输周期，国内菜油供需仍偏紧，支撑近月合约价格。中长期来看，加菜籽进口增加将缓解国内供应压力，对菜油价格形成下行压力。市场需密切关注降税落地时间及采购进度，以判断后续价格走势。

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