20180903-东方证券-新能源汽车产业链周报（8月第5周）_电解液价格全面企稳_静待价格回升_19页_1mb

新能源汽车产业链周报（8月第5周）总结

核心内容

本周新能源汽车产业链整体呈现稳中有升的态势，主要围绕新能源车发展、充电设施进展、动力电池产业园建设及锂电材料价格变化等方面展开。以下是核心内容、主要观点及关键信息的总结：

---

主要观点

1. 新能源车发展与政策导向

• 中国新能源汽车产业在政策扶持下取得显著成效，2018年预计销量达150万辆。
• 然而，结构性产能过剩、盲目扩张、新能源车与燃油车相比缺乏优势等问题日益凸显。
• 长期补贴机制导致部分企业依赖性增强，未来中央财政将建立动态扶持机制，扶优扶强，出清残弱。

2. 充电设施进展与挑战

• 截至2018年7月，全国公共类充电桩数量为27.48万个，车桩比约为3.3:1，远未达到2020年的目标。
• 充电桩增速放缓，未来仍需持续投入，以实现车桩比接近1:1的目标。

3. 动力电池产业链布局

• 融捷集团在合肥投资76亿元建设动力电池产业园，具备强大的锂电产业链布局能力。
• 中化国际与骏盛电池、博郡汽车合作，推动高性能三元锂电池研发与应用。

4. 锂电材料市场动态

• 电解液价格连续三周稳定，有望企稳回升。
• 六氟磷酸锂作为电解液核心原料，价格持续走低，市场呈现结构性矛盾。
• 正极材料中，磷酸铁锂继续下滑，三元材料价格企稳。
• 负极材料和隔膜材料价格相对稳定。

---

关键信息

1. 重要事件

• 中国汽车产业发展（泰达）国际论坛：聚焦新能源车发展，指出结构性产能过剩、补贴依赖等问题。
• 福田汽车与力神电池战略合作：双方将在新能源车全产业链上展开深度合作。
• 融捷集团动力电池产业园落户合肥：总投资76亿元，具备2万吨正极材料前驱体、2万吨负极材料、100万套梯次循环利用、30万吨再生能力。
• 林奈新能源项目落户常州：总投资5亿美元，专注于锂离子电池正极材料研发与生产。
• 诺德股份锂电铜箔项目投产：一期年产10000吨，主打6μm高端锂电铜箔，提升公司竞争力。

2. 企业动态

• 比亚迪：营收增长稳定，但受补贴退坡影响，净利润大幅下滑。
• 国轩高科：动力电池业务营收增长，但毛利率下降明显。
• 当升科技：正极材料业务增长迅猛，上半年净利润增长超100%。
• 格林美：新能源电池材料业务营收翻倍，盈利能力显著增强。
• 洛阳钼业：上半年净利润增长超270%，钴产量创历史新高。
• 寒锐钴业：营收与利润大幅增长，受益于钴价高位。
• 华友钴业：上半年利润翻番，积极拓展国际市场。
• 天齐锂业：业绩稳定增长，毛利率提升明显。

3. 价格跟踪

• 锂产品：金属锂价格稳定，碳酸锂价格继续下探。
• 钴产品：钴价本周转跌，带动相关产品价格下行。
• 镍产品：镍价微跌，硫酸镍价格下行。
• 正极材料：磷酸铁锂价格继续下滑，三元523价格企稳。
• 负极材料：价格稳定。
• 隔膜材料：价格保持稳定。
• 电解液：六氟磷酸锂和电解液价格全面企稳，有望回升。

---

投资建议

• 电解液：建议关注 天赐材料（买入） 和 新宙邦（未评级）。
• 锂电材料：建议关注 格林美（买入）、华友钴业（未评级） 和 当升科技（未评级）。
• 锂电隔膜：建议关注 创新股份（未评级） 和 沧州明珠（买入）。
• 负极材料：建议关注 璞泰来（未评级）。

---

风险提示

• 新能源汽车销售不及预期：补贴退坡可能影响产业链发展，新能源车销量若不及预期将对上下游企业造成冲击。
• 上游原材料价格波动风险：钴、锂、镍等原材料价格受多种因素影响，可能出现剧烈波动，影响企业盈利。