> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶及纸类期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月22日五矿期货有限公司发布的橡胶及纸类期权早报，涵盖合成橡胶（BR）与天然橡胶（RU）的期权市场数据、因子分析、行情解读及策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 合成橡胶（BR） - **标的合约**：br2609 - **最新价**：13655元 - **涨跌**：-110元 - **涨跌幅**：-0.79% - **成交量**：242,415手，较前日增加7,535手 - **持仓量**：82,517手，较前日增加2,280手 ### 天然橡胶（RU） - **标的合约**：ru2609 - **最新价**：16815元 - **涨跌**：-140元 - **涨跌幅**：-0.82% - **成交量**：259,876手，较前日减少693手 - **持仓量**：107,140手，较前日减少1,502手 --- ## 期权因子分析 ### 合成橡胶（BR） - **成交量PCR**：1.32，较前日变化+0.62 - **持仓量PCR**：1.19，较前日变化+0.08 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率36.36%上方，加权隐波率为41.10%，较前日下降1.96% - **压力位**：15000元 - **支撑位**：13000元 ### 天然橡胶（RU） - **成交量PCR**：1.24，较前日变化+0.23 - **持仓量PCR**：0.60，较前日变化+0.02 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率24.62%上方，加权隐波率为21.42%，较前日下降0.08% - **压力位**：18000元 - **支撑位**：16000元 --- ## 行情解读 ### 合成橡胶（BR） 1. br2609合约昨日下跌0.79%，成交量和持仓量均有所增加，显示市场参与者情绪趋于活跃。 2. 隐含波动率维持在年均值上方，表明市场对价格波动的预期较高。 3. 持仓量PCR为1.193，位于近一年来的92.65%水平，显示看涨期权持仓占比相对较高。 4. 从期权角度分析，压力位为15000元，支撑位为13000元，市场可能在该区间内震荡。 ### 天然橡胶（RU） 1. ru2609合约昨日下跌0.82%，成交量小幅减少，持仓量显著下降，显示市场观望情绪增强。 2. 隐含波动率维持在年均值上方，但波动幅度较小，市场预期相对稳定。 3. 持仓量PCR为0.6011，位于近一年来的99.59%水平，表明看跌期权持仓占比较高。 4. 压力位为18000元，支撑位为16000元，市场可能在该区间内波动。 --- ## 期权策略建议 ### 合成橡胶（BR） 1. **方向性策略**：建议构建看涨期权牛市价差组合策略，如：B\_BR2608C13000 和 S\_BR2608C14200，以获取潜在的上涨收益。 ### 天然橡胶（RU） 1. **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S\_RU2609P16000 和 S\_RU2609C17500，以获取期权时间价值，同时保持delta中性。 2. **方向性策略**：无明确建议。 --- ## 关键信息总结 - **市场情绪**：合成橡胶市场参与者情绪相对活跃，而天然橡胶市场趋于观望。 - **隐含波动率**：合成橡胶隐含波动率高于天然橡胶，市场预期波动较大。 - **持仓分布**：合成橡胶看涨期权持仓占比高，天然橡胶看跌期权持仓占比高。 - **价格支撑与压力**：合成橡胶支撑位为13000元，压力位为15000元；天然橡胶支撑位为16000元，压力位为18000元。 - **策略方向**：合成橡胶偏向看涨方向，天然橡胶偏向波动性策略。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，但不构成买卖建议。 - 五矿期货有限公司保留所有版权，未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，交易者应独立评估自身情况并咨询专业顾问。 --- ## 联系信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn