> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容概述 本周基础化工行业整体表现强劲，中信基础化工指数上涨 $6.15\%$，申万化工指数上涨 $5.77\%$，显示出行业具备较强的市场韧性。行业动态主要包括美国对华MDI反倾销终裁倾销幅度大幅下降，以及沙特大型石化工业设施遭大范围打击。同时，行业内部各子板块表现不一，部分企业因业绩改善或市场供需变化而股价大幅上涨，也有部分企业因市场环境变化而股价下跌。 ## 主要观点 ### 1. 美对华MDI反倾销终裁影响 - 美国商务部于2026年4月8日对进口自中国的MDI作出反倾销肯定性终裁，裁定生产商及出口商倾销率分别为 $85.11\%$ 和 $159.04\%$，较2025年9月初裁的 $511.75\%$ 显著下降。 - 此次终裁可能对国内MDI企业出口造成一定影响，但对行业整体价格和利润空间形成支撑，部分企业有望受益于政策调整。 ### 2. 沙特石化工业设施遭打击 - 4月7日，沙特朱拜勒工业区发生爆炸，系美国资本参与的石化设施遭大范围打击，该工业区是全球重要的石化生产基地，年产量约6000万吨，占全球总产量的 $6\%$ 至 $8\%$。 - 此事件可能对全球石化供应链造成短期冲击，但长期影响尚待观察。此外，沙特国防部称已拦截并摧毁7枚弹道导弹，部分落在能源设施附近，正在评估损失。 ### 3. 投资主线分析 - **投资主线一：轮胎赛道** 国内企业具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。 - **投资主线二：消费电子复苏** 下游需求回暖，建议关注东材科技（光学膜）、斯迪克（OCA光学胶）、莱特光电（OLED终端材料）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料）。 - **投资主线三：景气周期行业底部反转** - **磷化工**：供给受限，叠加新能源需求增长，支撑产业链景气度，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。 - **氟化工**：二代制冷剂配额削减支撑盈利，三代配额落地在即，建议关注巨化股份、中欣氟材。 - **涤纶长丝**：库存去化，建议关注桐昆股份、新凤鸣。 - **投资主线四：经济复苏与龙头受益** 随着经济回暖，化工品价格与需求修复，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等化工龙头企业。 ## 关键信息 ### 市场行情 - 上证综合指数上涨 $2.74\%$，创业板指数上涨 $9.5\%$，沪深300上涨 $4.41\%$，中信基础化工指数上涨 $6.15\%$。 - 化工板块涨跌幅前五的子行业：粘胶（10.85%）、有机硅（10.3%）、印染化学品（8.78%）、涤纶（8.43%）、电子化学品（7.03%）。 - 化工板块涨跌幅后五的子行业：轮胎（2.42%）、钾肥（2.52%）、食品及饲料添加剂（2.84%）、氯碱（3.77%）、钛白粉（4.08%）。 ### 个股表现 - **涨幅前十**：新乡化纤（22.36%）、东岳硅材（20.70%）、宏和科技（19.38%）、新宙邦（18.66%）、世名科技（18.26%）、江天化学（18.02%）、返利科技（17.80%）、优彩资源（16.62%）、诚志股份（16.43%）、宝丽迪（15.84%）。 - **跌幅前十**：航锦科技（-23.59%）、苏利股份（-7.87%）、卓越新能（-7.48%）、再升科技（-4.93%）、金宏气体（-4.78%）、华特气体（-4.30%）、两面针（-4.20%）、山东海化（-4.07%）、金力泰（-3.86%）、上海家化（-3.37%）。 ### 行业动态 - **MDI**：纯MDI价格25500元/吨，周环比上升 $4.08\%$；聚合MDI价格21000元/吨，周环比上升 $6.06\%$。 - **TDI**：价格20500元/吨，周环比上升 $0.99\%$，开工负荷 $81.93\%$。 - **涤纶长丝**：POY价格9250元/吨，周环比持平；FDY价格9500元/吨，周环比上升 $1.06\%$；DTY价格10400元/吨，周环比上升 $0.48\%$。 - **农药**：草甘膦价格维持上涨，草铵膦价格稳定；毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒等产品价格有所波动。 - **化肥**：尿素、磷酸一铵、磷酸二铵价格小幅上涨或持平，复合肥市场交投清淡。 - **氟化工**：萤石价格小幅上升，无水氢氟酸价格稳定，制冷剂价格维持高位。 - **有机硅**：DMC价格上升 $2.46\%$，硅油价格下跌 $14.86\%$。 - **氯碱化工**：纯碱开工负荷 $80.3\%$，电石开工负荷 $80.51\%$。 - **煤化工**：无烟煤价格稳定，甲醇价格下跌 $3.22\%$，醋酸价格下跌 $1.08\%$。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响化工产品的需求和价格。 - **油价大幅波动**：对化工原材料成本产生显著影响。 - **下游需求不及预期**：可能导致行业景气度不及预期。 ## 团队成员 - **分析师：李骥**（S0210524080008） 邮箱：lj30599@hfzq.com.cn - **分析师：周丹露**（S0210524050020） 邮箱：zdl30566@hfzq.com.cn ## 相关报告 - **印度对聚氨酯等产品实行临时全额关税豁免**，独山子石化百万吨级乙烯项目试车。 - **萤石**：价格上升，供应有限，预计中下旬供应将有所增加。 - **制冷剂**：价格高位运行，下游需求稳定，部分产品价格略有上升。 - **DMC**：价格上涨，市场预期稳定。 - **硅油**：价格下跌，市场情绪偏弱。 ## 投资建议 - 重点关注MDI、TDI、有机硅、涤纶长丝等产品价格回暖的子行业。 - 关注消费电子复苏带来的上游材料需求增长。 - 关注经济复苏背景下，化工龙头企业的业绩弹性。 - 警惕宏观经济波动和油价变化对行业的潜在影响。