> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 - 化工周报总结 ## 核心内容概览 本周化工周报聚焦于橡胶、PX、PTA、MEG、PE、PP、PVC及甲醇等化工产品，分析了各产品的供需状况、库存变化、价格走势及市场影响因素。整体来看，市场受厄尔尼诺现象、天气变化、地缘政治及下游需求等多重因素影响，呈现高位震荡、库存去化及需求回暖等特征。 --- ## 一、橡胶市场分析 ### 1.1 价格走势 - **期货价格**：本周天然橡胶期货价格分化，RU主力合约价格下跌240元/吨，NR上涨55元/吨，BR上涨405元/吨。 - **现货价格**：泰国烟片胶价格升水1150元/吨，全乳胶价格下降141.29元/吨，而国内胶水价格维持高位。 - **基差**：RU主力基差由-690元/吨升至-550元/吨；NR由349元/吨降至153元/吨；BR由120元/吨升至815元/吨。 - **月差**：RU9-1价差为负值，显示远月合约相对贴水；RU1-5价差为负值，显示远期合约相对贴水。 - **深浅色胶价差**：RU-NR价差为2887元/吨，较上周略有收窄。 ### 1.2 供给分析 - **国内产区**：云南产区降雨减少，原料产出增加但尚未满产；海南产区天气恢复正常，原料产出稳定。 - **海外产区**：泰国雨季持续，产出节奏受阻；越南进入全面开割期。 - **厄尔尼诺影响**：预计厄尔尼诺现象将增强，影响全球降水和温度格局，可能持续至2027年。 - **未来天气预测**：泰国未来三个月高温少雨，特别是10月降雨减少严重；国内橡胶产量有所增加。 ### 1.3 需求分析 - **轮胎开工率**：国内半钢胎开工负荷为65.1%，全钢胎为63.92%，同比走弱，但山东地区全钢胎开工负荷有所提升。 - **库存情况**：全钢胎成品库存37.6天，半钢胎成品库存44.2天，均较上周下降。 - **出口情况**：8月重卡销量环比微降，同比大幅下降9.4%；轮胎出口量增长但出口金额下降。 ### 1.4 原料与利润 - **原料价格**：国内原料收购价格高位运行，泰国原料价格回调有限。 - **加工利润**：泰国标胶加工利润小幅修复，但整体仍处于亏损状态。 --- ## 二、PX与PTA市场分析 ### 2.1 PX市场 - **价格走势**：PX价格本周上涨6.17%，周均价1148美元/吨。 - **开工负荷**：中国PX开工负荷为76.7%，亚洲地区为65.7%。 - **装置变动**：扬子石化、海南炼化等装置计划重启，但部分装置重启存在延迟风险。 - **供需预期**：PX供应恢复缓慢，PTA需求偏弱，短纤、瓶片减产自保。 ### 2.2 PTA市场 - **价格走势**：PTA现货价格冲高回落，周均价6358元/吨，环比上涨3.6%。 - **开工负荷**：国内PTA开工负荷为68.2%，周环比提升4.4个百分点。 - **装置变动**：虹港、嘉兴石化等装置重启，恒力石化等装置检修。 - **供需预期**：PTA供应逐步恢复，但需求偏弱，预计价格偏弱震荡。 --- ## 三、MEG市场分析 - **价格走势**：乙二醇价格重心走强，现货基差升至1150元/吨。 - **开工负荷**：中国MEG开工负荷为72.73%，周环比上升3.4%。 - **库存变化**：港口库存下降，预计10月库存仍会下降。 - **需求影响**：江浙地区MTO装置开工率偏低，对甲醇需求形成拖累。 --- ## 四、PE与PP市场分析 ### 4.1 PE市场 - **供应**：本周茂名石化、万华化学等装置复产，产能利用率下降至76%。 - **需求**：棚膜企业订单储备，包装膜需求稳定。 - **库存变化**：上游炼厂库存下降，下游采购谨慎。 ### 4.2 PP市场 - **供应**：本周福建联合、广西石化等装置重启，产能利用率小幅上升。 - **需求**：下游按需排产为主，大规模补库意愿偏弱。 - **库存变化**：生产企业库存上涨，预计下周产量小幅增加。 --- ## 五、PVC市场分析 - **供应**：本周PVC开工率上升至68.3%，电石法开工率上升，乙烯法下降。 - **需求**：下游开工率上升，产销率显著提升，预计9月需求回暖。 - **库存变化**：总库存下降5.10%，企业库存下降8.62%，社会库存下降3.01%。 - **出口影响**：印度限制低价PVC进口，出口量收缩。 - **价格预期**：供应压力不高，国内需求回暖，预计PVC价格迎来修复行情。 --- ## 六、甲醇市场分析 - **到港量**：本周到港量降至低位，预计未来两周到港量仍偏低。 - **价格走势**：国内甲醇价格环比上升12.76%至3291.60元/吨。 - **需求影响**：江浙地区MTO装置开工率偏低，对甲醇需求形成拖累。 - **库存变化**：港口库存明显增加，但预计下周库存增速放缓。 --- ## 七、丁二烯市场分析 ### 7.1 产能与开工率 - **产能利用率**：中国丁二烯产能利用率64.63%，较上周提升1.32个百分点。 - **开工率变化**：顺丁橡胶产能利用率上升，显示开工负荷逐步恢复。 ### 7.2 装置变动 - **检修计划**：9月检修较多，包括燕山石化、扬子石化、齐鲁石化等。 - **进口与出口**：7月进口量下降，出口量有所回升，但净出口量收窄。 --- ## 八、市场展望与建议 - **橡胶**：受厄尔尼诺预期影响，胶价高位震荡，需关注产区降雨减弱后原料供应变化。 - **PX与PTA**：短期价格跟随成本端波动，中期供应恢复可能带来价格偏弱震荡。 - **MEG**：库存去化明显，但需求仍偏弱，价格高位或回调。 - **PE与PP**：供应压力不高，但需求恢复缓慢，价格维持高位。 - **PVC**：供应恢复，需求回暖，预计价格修复。 - **甲醇**：进口到港量下降，价格高位，需关注伊朗供应及地缘局势。 - **丁二烯**：短期供应恢复，但检修影响仍在，价格波动或加剧。 --- ## 九、关键数据总结 | 项目 | 2026/9/4 | 2026/8/28 | 环比变化 | 同比变化 | |------|---------|----------|----------|----------| | RU主力 | 18700 | 18940 | -240 | -207 | | NR主力 | 15845 | 15790 | +55 | -196 | | BR主力 | 14885 | 14480 | +405 | +695 | | 中国PX开工 | 76.7% | - | +4.2% | - | | 中国PTA开工 | 68.2% | - | +4.4% | - | | 中国MEG开工 | 72.73% | - | +3.4% | - | | 中国PVC开工 | 68.3% | - | +0.12% | - | | 中国丁二烯产能利用率 | 64.63% | - | +1.32% | -3.82% | --- ## 十、主要观点与关键信息 - **厄尔尼诺现象**：预计将在2026年10-12月形成超强厄尔尼诺事件，影响全球降水和温度格局，可能持续至2027年。 - **橡胶市场**：国内原料供应逐步恢复，但海外产区降雨影响产出，需求偏弱，胶价高位震荡。 - **PX与PTA**：供应逐步恢复，但需求疲软，价格或偏弱震荡。 - **MEG**：库存去化明显，但需求偏弱，价格高位或回调。 - **PE与PP**：供应恢复，需求逐步回暖，价格维持高位。 - **PVC**：国内需求回暖，出口受阻，预计价格修复。 - **甲醇**：进口到港量下降，价格高位，需关注伊朗供应及地缘局势。 - **丁二烯**：供应逐步恢复，但检修影响仍在，价格波动或加剧。 --- ## 十一、风险提示 - 厄尔尼诺现象的持续影响可能导致全球原料供应短缺。 - 地缘政治局势（如美伊冲突）可能影响进口及运输。 - 下游需求恢复不及预期，可能对价格形成压制。 - 供应端检修计划变动可能影响市场供需平衡。