> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色期货日报总结 ## 核心内容 2026年5月14日，黑色系期货市场整体呈现震荡分化格局，部分品种上涨，部分下跌，市场情绪较为谨慎。 ## 主要观点 ### 行情分析 - **热轧卷板（HC2610）**：收盘3478元/吨，上涨0.26%，表现最为稳健。 - **螺纹钢（RB2610）**：收盘3255元/吨，微涨0.15%。 - **铁矿石（I2609）**：收盘817元/吨，持平。 - **焦煤（JM2609）**：收盘1242.5元/吨，上涨0.57%。 - **焦炭（J2609）**：收盘1826.5元/吨，上涨1.19%。 - **不锈钢（SS2606）**：收盘14895元/吨，大幅下跌1.36%，表现最差。 - **锰硅（SM2607）**：收盘5910元/吨，持平。 - **硅铁（SF2607）**：收盘5796元/吨，微跌0.07%。 **市场整体表现**：成材端（热卷、螺纹钢）表现相对稳健，原料端（铁矿石、硅铁、锰硅）分化明显。不锈钢受基本面拖累大幅下跌，市场成交量普遍萎缩，持仓量变化不大，资金观望情绪浓厚。 ### 次日展望 预计5月15日黑色系板块将继续维持震荡分化格局： - **成材端**：螺纹钢和热卷在低供给与成本支撑下，下方空间有限，但需求面临季节性回落压力，上行空间受限。 - **原料端**：铁矿石受地缘政治扰动和资金博弈影响，短期或维持高位震荡，但基本面压力渐增，港口库存累库风险可能回归。 - **双焦方面**：焦炭第三轮提涨落地，焦化利润高位刺激开工，钢厂刚需支撑仍在，但旺季渐近尾声，预计现货提涨后暂稳运行。 - **不锈钢**：短期或继续震荡承压，合金供需趋于宽松，成本端仍有拖累。 - **整体趋势**：黑色系短期矛盾有限，成材低供给与成本支撑提供底部支撑，但需求季节性回落和原料累库风险仍需关注。 ### 宏观预期 - **利好因素**：特朗普访华事件落地，市场预期中美经贸关系改善、风险偏好回升、地缘政治压力缓解，短期支撑大宗商品价格。 - **利空因素**：地缘政治冲突可能缓和，美伊协议预期升温，地缘溢价消退，可能带来回调压力。 - **国内宏观**：4月通胀数据回暖，央行资金面宽松但可持续性存疑。 - **资金结构**：金融资本涌入黑色金属，打破传统供需定价体系，与产业资本博弈导致结构性上涨。 ### 风险关注 #### 上行风险 1. 地缘政治冲突加剧或油价持续高位，推高矿端成本和运费。 2. 政策端出现超预期利好，如稳增长政策加码或房地产政策放松。 3. 海外矿山事故扰动供应。 4. 天气因素影响矿石到港节奏，导致阶段性供应紧张。 #### 下行风险 1. 需求快速走弱，终端用钢需求不及预期，南方降雨影响需求。 2. 降能耗和控钢产政策导致钢企铁水产出回落。 3. 地缘冲突快速缓和或油价持续走弱，成本支撑坍塌。 4. 资金面大幅流出，金融资本撤离引发价格回调。 5. 库存压力回归，特别是铁矿石港口库存累库风险显现。 ## 关键信息 - **市场情绪**：整体观望情绪浓厚，成交量萎缩，持仓量变化不大。 - **技术面**：多数品种在关键支撑位附近震荡，短期方向不明朗。 - **事件影响**：特朗普访华事件短期提振市场，但后续将回归基本面。 - **政策与数据**：国内4月通胀数据回暖，但钢厂复产节奏和铁矿石库存变化仍是关注重点。 ## 图表摘要 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨幅% | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓 | 振幅% | |----------|--------------|--------|---------|------|--------|----------|--------|--------| | hc9999 | 热卷主连 | 3478 | +0.26% | 9 | 41.12万| 142.71亿 | 207.39万| 0.75 | | rb9999 | 螺纹钢主连 | 3255 | +0.15% | 5 | 78.01万| 253.30亿 | 205.51万| 0.83 | | i9999 | 铁矿石主连 | 817.0 | 0.00% | 0.0 | 22.08万| 180.00亿 | 70.02万 | 1.40 | | jm9999 | 焦煤主连 | 1242.5 | +0.57% | 7.0 | 47.11万| 351.81亿 | 46.78万 | 1.49 | | j9999 | 焦炭主连 | 1826.5 | +1.19% | 21.5 | 1.13万 | 20.55亿 | 3.16万 | 1.05 | | ss9999 | 不锈钢主连 | 14895 | -1.36% | -205 | 19.19万| 144.10亿 | 7.91万 | 2.57 | | SF9999 | 硅铁主连 | 5796 | -0.07% | -4 | 21.86万| 63.33亿 | 24.96万 | 1.17 | | SM9999 | 锰硅主连 | 5910 | 0.00% | 0 | 19.55万| 57.93亿 | 41.16万 | 1.08 | ## 今日重要事件 - **中美元首会晤**：特朗普5月13日至15日访华，这是继去年10月釜山会晤后，美国总统时隔9年再次访华，预期中美经贸关系改善，带动需求预期提升。 - **美联储主席更替**：美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席，增加了货币政策的不确定性。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议，不保证信息真实性、完整性与准确性。 - 投资者应自行判断，谨慎操作，期市有风险，入市需谨慎。