20260629-华鑫证券-广立微-301095.SZ-公司动态研究报告_国产算力需求强劲_芯片设计测试赛道前景广阔_5页_571kb

广立微（301095.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容概述

广立微（301095.SZ）是一家专注于芯片设计与测试领域的高科技企业，近年来在国产高端芯片需求快速增长的背景下，其业务发展迅速，市场表现亮眼。公司以“硅全生命周期解决方案”为核心，覆盖芯片设计、制造、测试、良率提升等环节，尤其在 EDA 软件和半导体测试设备方面具备显著优势。

主要观点

1. AI 带动高端芯片需求增长，公司深度受益

• AI 技术的快速发展推动了对高端芯片的需求，尤其是国产芯片的替代进程加速。
• 广立微在高端芯片良率提升、可测试性设计（DFT）和可制造性设计（DFM）方面提供了高效解决方案。
• 公司在展会中展示了多项核心技术，吸引行业专家与客户关注。

2. 全流程 EDA 软件赋能国产芯片设计与测试

• 广立微的 EDA 软件专注于良率提升，实现了从单元创建到全芯片验证的自动化流程。
• 公司的测试芯片 EDA 系列已通过流片验证，支持国产先进工艺的高质量量产。
• 在国内新增先进工艺项目中，广立微市占率领先，服务能力获得广泛认可。
• 2025 年成功拓展存算一体、Fabless 等新客户，业务场景持续扩展。

3. 软硬协同是核心竞争力

• 公司自主研发晶圆级电性参数测试设备及老化测试系统，满足功率器件（如 SiC、GaN）的测试需求。
• 晶圆级老化测试系统通过 HTGB 和 HTRB 测试，高效筛选早期失效芯片。
• WAT 测试机出货量持续增长，已实现超 400 台现场运行。
• 200pin 大通道 WAT 测试机研发完成，高压测试机顺利交付并验收。

4. 硅光芯片设计平台与测试设备潜力巨大

• 公司与全球硅光设计自动化（PDA）领军企业 LUCEDA 合作，展示硅光设计平台。
• LUCEDA 提供硅光芯片设计成套软件、PDK 开发、流程优化等服务，是连接设计与制造的关键桥梁。
• 公司通过 LUCEDA 的技术积累，正在构建覆盖设计、制造到测试的全流程解决方案。
• 硅光芯片相关业务市场空间广阔，未来增长潜力显著。

关键信息

财务表现与盈利预测

• 2025 年营收：735 百万元，同比增长 34.4%。
• 2026-2028 年预测营收：1,029 百万元、1,607 百万元、2,353 百万元，年均增长率分别为 40.0%、56.2%、46.4%。
• 2025 年归母净利润：89 百万元，同比增长 10.5%。
• 2026-2028 年预测归母净利润：166 百万元、270 百万元、505 百万元，年均增长率分别为 87.3%、62.3%、87.4%。
• EPS：2025 年为 0.44 元，2026-2028 年分别为 0.83 元、1.35 元、2.52 元。
• PE 倍数：2025 年为 241.2 倍，2026 年为 128.8 倍，2027 年为 79.3 倍，2028 年为 42.3 倍。
• 净利润率：2025 年为 11.9%，预计 2028 年将提升至 21.1%。
• ROE：2025 年为 2.8%，2028 年预计达到 14.1%，显示盈利能力逐步增强。

市场表现与估值

• 当前股价为 103.62 元，总市值为 208 亿元，流通股本为 173 百万股。
• 52 周价格范围为 52.44-115.38 元，显示股价波动较大。
• 日均成交额为 652.53 百万元，市场关注度较高。

投资评级

• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 预期涨幅：公司股价预计在 12 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%。

风险提示

• 上游产能受限：可能影响原材料供应。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能压缩利润空间。
• 下游需求不及预期：AI 或半导体行业增长放缓可能影响公司业绩。

公司优势

• 技术优势：EDA 软件与测试设备结合，提供全流程解决方案。
• 客户优势：服务国内外一线厂商，包括三星电子、SK 海力士、国内 Foundry 厂商及 Fabless 厂商。
• 成长潜力：受益于国产芯片替代与 AI 算力需求增长，业务增长空间广阔。

结论

广立微凭借其在 EDA 软件与半导体测试设备领域的技术积累和市场拓展能力，有望在国产高端芯片发展浪潮中持续受益。公司盈利预测显示未来三年业绩增长显著，估值逐步下降，具备良好的投资价值。然而，需关注上游供应、市场竞争及下游需求变化等潜在风险。