> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月初多晶硅市场的供需、价格走势及交易策略，指出当前市场在高库存背景下出现价格大幅下调，但3月下游需求明显恢复，对多晶硅价格形成支撑。 ## 主要观点 - **价格走势**：多晶硅现货价格大幅下调，N型复投料均价下跌5.77%至49元/千克，N型颗粒硅均价下跌12%至44元/千克。期货市场也出现破位下跌，主力合约周五跌至41115元/吨，跌幅高达12%。 - **供需分析**：3月需求端显著恢复，电池片排产增加25%至46.36GW，组件排产回升41%至41.39GW，硅片排产增加10%至49.01GW。尽管多晶硅产量小幅下降0.1万吨至1.88万吨，但库存仍上涨0.4万吨至34.8万吨，显示供过于求的格局。 - **库存与仓单**：3月初多晶硅周度库存增加0.4万吨至34.8万吨，仓单增加840手至10350手，折合31050吨，库存持续增加对价格形成压力。 - **成本与利润**：多晶硅价格下跌导致利润快速下滑，但大全能源等企业成本相对较低，盈利能力逐步修复。若继续亏损，可能面临ST风险。 - **交易策略**：建议暂观望，若参与可考虑在企稳后试多，注意仓位控制和止损设置。同时关注跨月正套机会，期权市场暂不活跃。 ## 关键信息 ### 一、期现价格走势 - 多晶硅现货价格持续下调，N型复投料和颗粒硅跌幅分别达5.77%和12%。 - 期货市场破位下跌，主力合约跌幅显著，反映市场对价格走势的悲观预期。 - 基差和月差显示期货贴水现货，市场情绪偏弱。 ### 二、供需情况分析 - **供应**：2026年3月多晶硅产量预计增加，主要因生产天数增加和部分企业复产，预计总体产出在8.7-8.9万吨。 - **需求**：3月电池片、组件和硅片排产均大幅增加，显示下游需求有所恢复。 - **库存**：3月库存有所下降，反映需求回暖，但整体仍处于高位，价格承压。 ### 三、成本利润分析 - 多晶硅价格下跌导致利润下滑，但去年四季度成本下降，盈利修复趋势明显。 - 大全能源2025年四季度单位现金成本降至33.95元/公斤，单位成本降至43.46元/公斤，显示其成本控制能力较强。 - 通威和协鑫的成本优势也为期货市场带来预期空间。 ### 四、进出口情况 - 多晶硅进口量和出口量数据反映市场供需变化，但未提供具体数值。 - 单晶硅片、电池片和组件的出口量和金额显示中国在光伏产品出口方面具有较强竞争力。 ### 五、库存及仓单变化 - 多晶硅库存在2024年持续累库，最高达30万吨，2025年库存进一步上涨至30.6万吨。 - 3月初库存小幅上升，显示市场仍处供过于求状态，价格持续承压。 ## 结论 多晶硅市场在高库存背景下出现价格下跌，但3月需求显著恢复，显示市场存在反弹可能。然而，供应端仍维持高位，库存持续增加，价格反弹高度有限。建议投资者保持观望，若参与可考虑在企稳后试多，并注意风险控制。同时关注跨月正套机会，期权市场暂不活跃。