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国债期货市场分析总结（2025年12月17日）

核心内容

2025年12月17日，国债期货市场整体呈现底部震荡态势，不同期限合约走势分化。其中，30年期主力合约下跌0.19%，而10年期和5年期主力合约分别上涨0.05%和0.03%，2年期主力合约小幅下跌0.02%。市场趋势强度为0，表明当前市场缺乏明确方向，处于震荡状态。

主要观点

• 国债期货走势分化：不同期限的国债期货合约表现各异，30年期合约下跌，而10年期和5年期合约上涨，反映出市场对长期利率的担忧有所缓解，但对长期国债仍有压力。
• 资金面波动：隔夜shibor上涨0.2bp至1.2760%，7天shibor下跌0.3bp至1.4290%，14天shibor下跌0.1bp至1.5100%，1个月shibor上涨0.4bp至1.5370%。资金面整体偏紧，但长期资金利率略有回升。
• 现券收益率变化：国债收益率曲线涨跌不一，2Y期上行0.85BP至1.41%，5Y期下移0.13BP至1.64%，10Y期下移0.13BP至1.85%，30Y期上行0.15BP至2.28%。信用债方面，AAA评级的中短期票据收益率也呈现涨跌不一的特点。
• 宏观环境影响：非农就业数据疲弱，增强了市场对美联储进一步降息的预期，这可能对国债期货市场产生一定的支撑作用。

关键信息

国债期货主力合约表现

期限	合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌(%)	振幅(%)	成交量	持仓量
2年期	TS2603	102.454	102.460	102.414	102.426	-0.02	0.04	34784	73564
5年期	TF2603	105.825	105.825	105.745	105.795	0.03	0.08	67776	132812
10年期	T2603	107.875	107.960	107.815	107.990	0.05	0.13	77265	222506
30年期	TL2603	111.520	111.900	111.280	111.390	-0.19	0.56	148857	146205

资金面数据

• 隔夜shibor：1.2760%，较前一交易日上涨0.2bp
• 7天shibor：1.4290%，较前一交易日下跌0.3bp
• 14天shibor：1.5100%，较前一交易日下跌0.1bp
• 1个月shibor：1.5370%，较前一交易日上涨0.4bp

现券收益率变化

• 国债收益率：2Y期上行0.85BP至1.41%，5Y期下移0.13BP至1.64%，10Y期下移0.13BP至1.85%，30Y期上行0.15BP至2.28%
• 信用债收益率：AAA评级中短期票据6M期上行3.00BP至1.73%，1Y期上行5.00BP至1.74%，3Y期下移11.00BP至1.81%，5Y期上行0.50BP至2.28%

活跃CTD券与IRR

• 2年期：活跃CTD券为250017.IB，IRR为1.62%
• 5年期：活跃CTD券为Refreshing，IRR为Refreshing%
• 10年期：活跃CTD券为250018.IB，IRR为1.54%
• 30年期：活跃CTD券为210005.IB，IRR为Refreshing%
• R007：约1.5003%

市场展望

当前国债期货市场处于震荡状态，缺乏明确趋势。投资者应保持谨慎，关注宏观经济数据和政策动向，特别是美联储的降息预期可能对市场产生一定影响。建议在市场波动中择机操作，控制风险。

风险提示

• 市场趋势强度为0，表明当前市场缺乏明确方向，波动性可能较大。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，避免盲目操作。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成具体投资建议。