20260306-中国银河-【中国银河建材】多维驱动筑底向好,建材迎高质量发展新机遇——2026年政府工作报告点评_3页_418kb

中国银河建材：2026年政府工作报告点评总结

核心内容概述

2026年政府工作报告对建材行业提出了多项政策支持与发展方向，围绕内需双轮驱动、反内卷与绿色降碳、一带一路高质量共建、新材料产业升级等维度，为建材行业提供了多重发展机遇。报告强调通过促消费与扩投资双轮驱动，激发建材市场需求；同时，通过政策引导和行业自律，推动建材行业竞争秩序向好；并鼓励建材企业拓展海外市场和高性能新材料领域，实现产业升级。

主要观点

1. 内需双轮驱动发力，建材需求迎多重支撑

• 促消费：政府工作报告提出“激发居民消费内生动力”和“以旧换新”政策，预计将提振家装市场消费活力，带动消费建材零售端需求。
• 扩投资：中央预算内投资和超长期特别国债资金将用于重大项目建设，推动西部大开发等区域发展，带动开工端建材需求回升。
• 城市更新：城市更新和老旧小区改造将释放大量修缮、翻新需求，推动消费建材市场发展。
• 消费升级：高品质、绿色建材需求上升，成为建材市场的重要增长点。

2. 深化推进“反内卷”+绿色降碳赋能，建材竞争秩序良性转型

• 反内卷政策：通过加强反垄断、反不正当竞争等手段，推动建材行业供给侧优化，改善供需格局。
• 水泥行业：2025年已启动去产能工作，2026年供需关系有望边际改善，价格和盈利有望回升。
• 玻璃纤维：企业自发性“反内卷”取得成效，产品价格回升，盈利逐步修复。
• 绿色降碳：政策推动高耗能高排放项目管控和落后产能淘汰，加速行业结构优化与供需改善。

3. 高质量共建一带一路，建材出海打开成长空间

• 一带一路倡议：高质量推进基础设施建设，带动建材出口需求。
• 海外市场：中国建材企业积极开拓海外市场，打造第二增长曲线，2026年海外布局进程有望加快，产能释放将带来业绩增量。

4. 企业加速布局高性能新材料，高端玻纤前景可期

• 新材料发展：政府鼓励发展新质生产力，推动建材行业向高科技产业转型升级。
• 电子级玻纤：随着AI算力需求增长，电子级玻璃纤维布需求激增，企业加速技术研发，突破低介电、低热膨胀等关键技术。
• 行业转型：建材行业将向高性能战略新材料转型，具备技术壁垒和高端布局的龙头企业有望受益。

关键信息

• 促消费政策：安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，助力消费建材需求增长。
• 投资政策：中央预算内投资7550亿元，超长期特别国债8000亿元用于两重建设，带动重大项目建设需求。
• 城市更新：高质量推进城市更新，推动旧改、修缮等建材需求释放。
• 反内卷与绿色降碳：政策推动行业去产能和环保升级，改善供需关系和竞争秩序。
• 一带一路：建材企业积极拓展海外市场，海外产能释放将带来业绩增量。
• 新材料布局：电子级玻璃纤维布需求增长，企业加速技术突破，推动行业高端化发展。

投资建议

• 水泥：受益于“反内卷”政策，供需格局改善，价格和盈利有望回升，同时海外产能布局将带来业绩增长。
• 玻璃纤维：中高端产品需求支撑，具备技术壁垒和产能布局的头部企业盈利可期。
• 消费建材：城市更新和消费升级将推动市场发展，龙头企业的渠道和品牌优势将助力其持续巩固市场地位。
• 玻璃：供给侧优化预期增强，市场竞争格局有望改善，关注政策推进情况。

风险提示

• 原材料价格波动超预期
• 需求恢复不及预期
• 产能控制不及预期
• 新产品拓展不及预期
• 政策推进不及预期

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分析师信息

• 贾亚萌：中国银河证券建材行业分析师，S0130523060001，澳大利亚悉尼大学商科硕士，2021年加入中国银河证券研究院。

评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：以行业指数为基准，具体评级需根据公司表现另行评估。