20250919-华泰期货-农产品日报_棉价偏弱整理_郑糖创阶段新低_9页_2mb

农产品日报摘要

棉花分析

昨日棉价偏弱，郑棉2601合约下跌0.90%，至13765元/吨；现货价格微涨，新疆到厂价15249元/吨，全国均价15319元/吨。进口量环比增40%，但同比减幅大；美棉新年度供需预期改善，但出口慢，支持中长期乐观，短期有下跌空间。国内库存低，需求边际改善，但新棉增产预期重压。策略为短期区间震荡，中期偏空，长期偏乐观。风险包括宏观及主产国天气。

白糖分析

昨日白糖2601合约下跌0.99%，至5474元/吨；现货价格广西和云南地区均微跌。印度可能在10月榨季启动出口，影响全球糖价向下压力。国内产销差，配额外进口利润高。策略中性，短期震荡，风险包括宏观、天气和政策。

纸浆分析

昨日纸浆2511合约下跌0.56%，至5014元/吨；进口木浆价格分化，针叶浆跌，阔叶浆局部涨。供应减，需求弱，需求端乏力，港库高。策略中性，短期低位震荡，风险包括宏观、汇率和外盘报价。