20260409-一德期货-_二季报_苹果_现货高位运行_期价仍存博弈_8页_1mb

苹果二季报总结

核心内容

本报告分析了2026年一季度苹果市场的基本面和期货走势，并对二季度市场进行了展望。整体来看，苹果市场呈现结构性矛盾与需求博弈并存的局面，现货价格高位运行，期货市场则因天气预期和交割成本逻辑而波动。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：2025/2026产季入库量处于历史低位，库存余量低，去库进度快。优果率偏低导致好货供应偏紧，结构性矛盾依然存在，交割成本在下方形成刚性支撑。
• 需求端：五一备货期间普货去库情况是关注重点，目前竞品水果种类较少，对苹果消费替代有限。6月竞品水果集中上市可能对苹果消费造成冲击。

2. 期货走势

• 近月合约（2605）：延续交割成本逻辑，9500元/吨一线存在支撑。
• 新季合约（2610）：交易天气预期，二季度正值苹果主产区开花坐果期，天气因素成为影响新季产量预期的核心变量。
• 市场情绪：当前天气正常，市场对新季合约估值不断下移，盘面偏弱，需持续关注花期天气变化。

关键信息

1. 一季度现货行情回顾

• 全国库存余量：截至2026年4月2日，全国冷库苹果剩余量359.99万吨，库存比例约为27.25%，同比降低1.05个百分点。
• 去库存率：一季度去库存率51.22%，同比增加0.16%。
• 价格走势：
  • 山东产区：3月份纸袋富士80#以上一二级货源交易加权平均价格4.24元/斤，同比上涨0.46元/斤，涨幅12.17%。
  • 陕西产区：3月份纸袋富士70#以上半商品货源交易加权平均价格3.84元/斤，同比上涨0.71元/斤，涨幅22.68%。
  • 甘肃产区：1-3月份好货价格持续上涨，3月底纸袋富士80#起步好货价格达5.8-6.3元/斤，同比上涨0.5元/斤。

2. 出口表现良好

• 出口量：1-2月份鲜苹果累计出口量约为17.9万吨，同比增加17.87%。
• 出口均价：1月份出口均价7094.91元/吨，2月份出口均价7406.04元/吨，出口价格较高，但销量增长显著。
• 产区集中：目前多数出口订单集中在山东产区，预计3月份出口量将继续保持同比增长。

3. 竞品水果替代性高

• 重点水果批发均价：截至2026年4月2日，国内6种重点水果批发均价为7.65元/公斤。
• 柑橘影响：柑橘量大价低，砂糖橘、沃柑、耙粑柑等交易延续至4月份，节后价格下降进一步抑制苹果消费。
• 未来冲击：随着天气转暖，水果品类日益丰富，苹果普货去库承压可能性较大。

后市展望

1. 现货基本面

• 供应：现货库存低位及优果率偏低的结构性矛盾仍存，好货供应偏紧为交割成本提供底线支撑。
• 需求：五一备货期间普货去库情况值得关注，6月竞品水果集中上市可能对苹果消费带来冲击。
• 价格分化：随着好货供应进一步减少，预计现货价格将继续按质分化。

2. 期货走势

• 2605合约：延续交割成本逻辑，9500元/吨一线存在支撑。
• 2610合约：受天气预期影响较大，二季度正值苹果主产区开花坐果期，天气因素成为影响新季产量预期的核心变量。
• 关注点：持续关注花期天气变化，以判断新季苹果产量及期货走势。

结论

一季度苹果市场呈现好货供应偏紧与普货去库压力间的博弈，现货价格高位运行，期货市场受交割成本及天气预期影响波动。二季度需重点关注五一备货期间普货去库情况及6月竞品水果集中上市对苹果消费的冲击，同时密切关注花期天气变化对新季苹果产量的影响。