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LLDPE期货研究报告总结（2025年7月3日）

作者: 陈嘉昕

核心摘要: LLDPE短期偏强震荡，供应增加但需求疲软，宏观风险和社会库存支撑价格。

基本面跟踪

• 期货数据: L2509合约昨日收7249元/吨，跌0.51%，成交量232,978吨，持仓减少2631手。价差方面，09-01合约价差稳定在35元/吨，基差为-109元/吨。
• 现货情况: 华北、华东、华南现货价格下跌20-100元/吨；贸易商让利报盘提振交投，但终端补库意愿一般，成交量与前日无显著变化。

市场状况分析

• 宏观因素: 伊朗-以色列冲突可能导致聚乙烯进口风险上升，推动价格不确定性；社会样本仓库库存快速下降，对聚乙烯提供一定支撑。
• 供需动态: 供应端，2025年新增205万吨PE产能，7月检修量低于6月，供应压力加大；需求端，棚膜行业传统淡季，订单低迷，包装膜开工率下降1.19%，下游补库不足，中空和管材开工率偏低。需关注HD-LL价差扩大可能带来的产能切换，以及LDPE-EVA价差变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度为1（偏强），短期市场预计偏强震荡，风险因素包括供应增加和需求疲软持续。