20211018-国海证券-国防军工行业周报_洛马公司开启高超武器智能工厂_国内载人航天密集发射_11页_946kb

国防军工行业周报总结

核心内容

2021年10月18日发布的国防军工行业周报，重点分析了洛马公司开启智能高超声速武器工厂及国内载人航天密集发射对行业的影响，同时对军工行业整体表现及重点公司进行了评估。

主要观点

• 洛马公司技术进展：洛马公司启动了位于阿拉巴马州考特兰的先进制造工厂，专注于高超声速武器的生产，利用数字技术提升作战能力。该进展表明美国在高超声速武器领域的投入，对国内相关产业形成技术对抗压力，有利于国内航天等领域的技术提升与产业发展。
• 载人航天发射：神舟十三号载人飞船成功发射并与空间站对接，标志着中国航天技术的持续进步。航天技术成熟后，通常会向民用领域外溢，对国民经济产生积极影响，同时为军工行业的长期高景气奠定基础。
• 行业趋势：军工行业在“十四五”期间进入景气度加速上行期，产能扩张、细分领域基本面改善及国企改革措施（如股权激励）将对行业产生积极影响。
• 投资建议：推荐军工行业，重点关注导弹、军机、航空发动机产业链，以及军工新材料、军工电子和军工信息化等上游领域。重点标的包括洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、三角防务、北方导航等。

行情回顾

• 上周（10月11日-10月17日），申万国防军工行业指数涨跌幅为 $+1.66%$，表现优于沪深300（$+0.04%$）和创业板指（$+1.02%$）。
• 本周涨幅前十的股票包括中兵红箭、新研股份、中航重机等，涨幅显著。
• 本周跌幅前十的股票包括大立科技、博云新材、中简科技等，跌幅较大。

板块估值

• 申万国防军工PE（TTM，整体法、剔除负值）约为62倍。
• 各子板块中，航天装备PE约为75倍，航空装备PE约为69倍，地面兵装PE约为43倍，航海装备PE约为80倍，军工电子PE约为52倍。

重点公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	2021-10-15股价（元）	2020年EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020年PE	2021E PE	2022E PE	投资评级
600316.SH	洪都航空	36.65	0.18	0.33	0.54	203.61	111.03	68.08	买入
600760.SH	中航沈飞	67.06	1.06	1.00	1.30	63.26	66.89	51.71	买入
000738.SZ	航发控制	25.45	0.32	0.43	0.59	79.53	59.13	43.28	买入
605123.SH	派克新材	84.12	1.54	2.38	3.31	54.62	35.38	25.42	买入
600862.SH	中航高科	30.26	0.31	0.50	0.69	97.61	60.45	43.91	买入
002179.SZ	中航光电	82.97	1.31	1.95	2.50	63.34	42.54	33.13	买入
002013.SZ	中航机电	14.05	0.28	0.37	0.48	50.18	38.30	29.52	买入
002025.SZ	航天电器	61.80	1.01	1.34	1.76	61.19	46.14	35.17	买入
002829.SZ	星网宇达	33.16	0.71	1.16	1.61	46.70	28.63	20.64	买入
300775.SZ	三角防务	43.94	0.41	0.90	1.29	107.17	48.83	34.13	买入
600435.SH	北方导航	9.90	0.04	0.13	0.17	247.50	76.27	57.16	买入

行业重要新闻

1. 美国陆军“精确打击导弹”打破射程记录：美军在飞行测试中成功打破“精确打击导弹”（PrSM）的射程记录，表明其在高超声速武器领域的进展。
2. 俄罗斯成功研制远程无人预警机：俄研发出远程无人预警机，将为战略设施提供额外的防御能力。
3. 俄军整合S-500与“铠甲”防空系统：S-500将负责攻击远程目标，而“铠甲”-SM则用于防御无人机和巡航导弹。
4. 俄罗斯新型超轻型火箭“伊尔库特”计划2024年发射：该火箭旨在降低发射成本，提升运载能力。
5. 美军部署“铁穹”系统至关岛：作为临时巡航导弹防御方案，显示美军在防空领域的持续投入。
6. 俄罗斯研发增强现实眼镜：集成于士兵的“战士”战斗服中，可提供实时信息与电子瞄准功能。
7. S-70“猎人”无人攻击机增强隐身能力：采用矩形发动机喷嘴，与F-22“猛禽”相似，提升隐身性能。
8. “铁穹”系统部署至关岛：显示美军在关岛的战略部署，强化区域防空能力。

风险提示

1. 装备采购不及预期
2. 国企改革不及预期
3. 政策支持不及预期
4. 推荐标的盈利不及预期
5. 系统性风险

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上

免责声明

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