> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为宝城期货投资咨询部毕慧于2026年4月30日发布的豆类油脂市场分析，内容涵盖市场走势、产业动态、价格数据及利润情况，旨在为投资者提供参考信息，不构成具体投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **豆类**：豆一期价震荡偏弱，下探至5日和10日均线支撑，减仓近3万手；豆二期价下探至40日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，获多条均线支撑，减仓2万手。 - **油脂**：整体震荡偏强，豆油宽幅震荡，棕榈油震荡偏弱，菜籽油保持强势。市场整体呈现多空交织、高位震荡格局。 - **资金变化**：豆粕、棕榈油、菜籽油分别出现减仓、减仓、增仓现象，资金流向存在分化。 ### 2. 国际市场影响 - **美豆价格**：受原油价格上涨及生物柴油需求提振，触及六周高点，但中西部播种进度良好，天气风险不足以支撑高位。 - **地缘政治**：美伊和谈停滞、霍尔木兹海峡运输受限、中美贸易摩擦等事件影响市场情绪，增加不确定性。 - **全球需求**：美国大豆压榨需求旺盛，3月加工量创纪录次高；全球大豆压榨预测上调，豆油和豆粕需求增长显著。 ### 3. 供应与库存 - **国内豆粕库存**：同比高企，基差深度贴水，市场预期5月到港量庞大，供应将维持宽松。 - **油脂库存**：豆油、棕榈油港口库存数据未明确，但整体供应压力较大，尤其是南美大豆集中到港预期。 - **印尼棕榈油**：产量可能因厄尔尼诺干旱及化肥价格上涨减少100万至200万吨，但部分农户转向有机肥以降低成本。 --- ## 关键信息 ### 1. 价格数据（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|------------|--------------|---------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4303 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 2950 | 0 | | 豆粕（均价） | —— | 3025 | 0 | | 豆油（张家港） | 四级 | 8890 | +30 | | 豆油（均价） | —— | 8871 | +30 | | 棕油（广东） | 24度 | 9810 | +100 | | 棕油（均价） | —— | 9845 | +100 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10450 | +60 | | 菜油（均价） | —— | 10393 | +60 | ### 2. 压榨利润（表2） | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |----------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3120 | 8930 | -491.00 | | 大连(国内) | 4620 | 3000 | 8740 | -761.80 | | 大连(进口) | 3950 | 3000 | 8740 | -64.40 | | 天津(国内) | 4650 | 2960 | 8740 | -824.00 | | 天津(进口) | 3940 | 2960 | 8740 | -85.80 | | 山东(国内) | 4850 | 2940 | 8770 | -1034.70 | | 青岛(进口) | 3920 | 2940 | 8770 | -75.80 | | 张家港(进口) | 3920 | 2950 | 8890 | -75.80 | | 东莞(进口) | 3950 | 3050 | 8840 | -105.80 | | 日照(进口) | 3920 | 2940 | 8770 | -75.80 | | 烟台(进口) | 3920 | 2980 | 8770 | -75.80 | | 湛江(进口) | 3950 | 2940 | 8840 | -105.80 | | 防城(进口) | 3950 | 2970 | 8770 | -105.80 | | 钦州(进口) | 3950 | 2970 | 8770 | -105.80 | | 连云港(进口) | 3920 | 3000 | 8890 | -75.80 | | 南京(进口) | 3920 | 2960 | 8910 | -75.80 | --- ## 产业动态 1. **美国大豆出口风险**：美国大豆协会会长警告，301条款关税可能引发中国报复，影响出口。 2. **俄罗斯春播受阻**：春季天气寒冷潮湿，春播推迟，可能影响产量；但部分作物已播种，且冬季作物长势良好。 3. **巴西大豆产量上调**：咨询机构Hedgepoint Global上调巴西2025/26年度大豆产量预期，主要受益于有利天气。 4. **印尼棕榈油产量预期下降**：受厄尔尼诺干旱和化肥价格上涨影响，产量可能减少100万至200万吨。 --- ## 图表说明 - **图1**：大豆港口库存变化，反映市场供需状况。 - **图2**：大盘面压榨利润，显示加工企业盈利情况。 - **图3**：豆油港口库存，反映国内油脂市场供需关系。 - **图4**：棕榈油港口库存，显示油脂供应压力。 - **图5**：豆油基差，反映期货与现货价格差异。 - **图6**：棕榈油基差，反映市场预期与现实之间的差距。 --- ## 免责条款 - 本报告为宝城期货投资咨询部毕慧发布，仅供参考，不构成投资建议。 - 宝城期货对报告内容的准确性、完整性不作担保，不承担因使用报告而产生的任何责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断投资决策。