20260430-宝城期货-豆类日报_资金普遍减仓_豆类油脂延续震荡_7页_746kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告为宝城期货投资咨询部毕慧于2026年4月30日发布的豆类油脂市场分析，内容涵盖市场走势、产业动态、价格数据及利润情况，旨在为投资者提供参考信息，不构成具体投资建议。

主要观点

1. 市场走势

• 豆类：豆一期价震荡偏弱，下探至5日和10日均线支撑，减仓近3万手；豆二期价下探至40日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，获多条均线支撑，减仓2万手。
• 油脂：整体震荡偏强，豆油宽幅震荡，棕榈油震荡偏弱，菜籽油保持强势。市场整体呈现多空交织、高位震荡格局。
• 资金变化：豆粕、棕榈油、菜籽油分别出现减仓、减仓、增仓现象，资金流向存在分化。

2. 国际市场影响

• 美豆价格：受原油价格上涨及生物柴油需求提振，触及六周高点，但中西部播种进度良好，天气风险不足以支撑高位。
• 地缘政治：美伊和谈停滞、霍尔木兹海峡运输受限、中美贸易摩擦等事件影响市场情绪，增加不确定性。
• 全球需求：美国大豆压榨需求旺盛，3月加工量创纪录次高；全球大豆压榨预测上调，豆油和豆粕需求增长显著。

3. 供应与库存

• 国内豆粕库存：同比高企，基差深度贴水，市场预期5月到港量庞大，供应将维持宽松。
• 油脂库存：豆油、棕榈油港口库存数据未明确，但整体供应压力较大，尤其是南美大豆集中到港预期。
• 印尼棕榈油：产量可能因厄尔尼诺干旱及化肥价格上涨减少100万至200万吨，但部分农户转向有机肥以降低成本。

关键信息

1. 价格数据（表1）

2. 压榨利润（表2）

产业动态

1. 美国大豆出口风险：美国大豆协会会长警告，301条款关税可能引发中国报复，影响出口。
2. 俄罗斯春播受阻：春季天气寒冷潮湿，春播推迟，可能影响产量；但部分作物已播种，且冬季作物长势良好。
3. 巴西大豆产量上调：咨询机构Hedgepoint Global上调巴西2025/26年度大豆产量预期，主要受益于有利天气。
4. 印尼棕榈油产量预期下降：受厄尔尼诺干旱和化肥价格上涨影响，产量可能减少100万至200万吨。

图表说明

• 图1：大豆港口库存变化，反映市场供需状况。
• 图2：大盘面压榨利润，显示加工企业盈利情况。
• 图3：豆油港口库存，反映国内油脂市场供需关系。
• 图4：棕榈油港口库存，显示油脂供应压力。
• 图5：豆油基差，反映期货与现货价格差异。
• 图6：棕榈油基差，反映市场预期与现实之间的差距。

免责条款

• 本报告为宝城期货投资咨询部毕慧发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货对报告内容的准确性、完整性不作担保，不承担因使用报告而产生的任何责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断投资决策。