20190828-中国银河-传媒行业：5G+政策双擎驱动，高清视频及新兴游戏等领域得到进一步推动_4页_466kb

传媒行业点评总结

核心内容

2019年8月28日发布的《行业点评·传媒行业》报告指出，在5G技术与政策支持的双重驱动下，数字文娱产业迎来转型升级的重要机遇。报告重点分析了视频行业与游戏行业的发展前景，并给出了相关投资建议。

主要观点

• 政策与技术双重驱动：科技部等六部门联合发布《关于促进文化和科技深度融合的指导意见》，明确提出推动超高清内容制作、交易、版权保护等全链条体系建设，同时鼓励使用VR/AR、云计算、大数据、人工智能等技术对文化产业进行全方位改造。
• 5G技术为视频行业带来变革：5G的高速率、低延时、高可靠和大连接特性，能够满足超高清视频（如8K）的传输需求，为文娱消费带来新的应用场景，如8K直播、点播、VR游戏和家庭巨幕影院等。
• 云游戏与VR/AR游戏迎来发展机遇：5G技术的提升将推动云游戏向轻量化、小型化和低成本方向发展，有利于其推广与普及。同时，VR/AR游戏也将受益于5G带来的网络优化和用户体验提升。
• 投资建议：建议关注广电系公司，如歌华有线、华数传媒、东方明珠、贵广网络，以及具备自主研发能力和海外布局的游戏大厂，如腾讯控股、完美世界、三七互娱、网易等。

关键信息

• 政策支持：超高清视频、VR/AR、云计算等领域的政策持续支持，为行业发展提供保障。
• 技术基础：5G商用牌照发放和技术升级推动行业快速发展，已基本达到商用水平。
• 应用场景：5G+8K技术将推动视频行业在多个场景中应用，如直播、点播、VR等。
• 投资方向：推荐关注广电系公司及具备内容优势的游戏企业，以把握行业发展红利。
• 风险提示：包括行业政策趋严、游戏流水不及预期、行业竞争加剧等。

投资建议

• 推荐标的：
  • 广电系公司：歌华有线（600037.SH）、华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）
  • 游戏企业：腾讯控股（0700.HK）、完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、网易（NTES.O）
• 推荐理由：这些公司在5G+8K、云游戏、VR/AR等新兴领域具有较强的布局和优势，有望在行业升级中受益。

风险提示

• 行业政策趋严可能导致发展受限。
• 游戏流水不及预期可能影响企业业绩。
• 行业竞争加剧可能压缩利润空间。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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