> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液化石油气周报总结（20260823） ## 核心内容 2026年8月23日发布的液化石油气周报指出，**PG2609合约短期易涨难跌，但上方空间有限，在5600价位存在压力**。报告基于中东局势紧张、巴拿马运河通行名额收紧以及北亚丙烷供应预期下降等多重因素，对市场走势进行了分析。 ## 主要观点 - **中东局势影响**：7月8日-9日美伊局势恶化，导致霍尔木兹海峡封锁，中东LPG发运中断，影响全球供应。 - **北亚丙烷供需格局**：由于部分PDH装置检修完毕，后期开工有望回升至75%以上，叠加印度取消工业用气需求管制，市场供需或将边际趋紧。 - **巴拿马运河通行限制**：从9月起每日通行名额将减少，可能导致拍卖竞争加剧，价格飙升及船只滞留时间延长，影响10月初的到货量。 - **PG价格走势**：短期PG价格可能跟随FEI上行，但上涨空间有限，预计在5600价位面临压力。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **PG2609**：5535.00元/吨（2026-08-21），环比上涨8元，月差为-151元/吨。 - **FEI主连**：732.93美元/吨（2026-08-21），环比上涨15.49美元/吨。 - **CP价格**：沙特阿美9月CP丙烷为620美元/吨，丁烷为640美元/吨，较7月上调。 ### 供应与需求 - **国内供应**：本周国内液化石油气商品量为45.46万吨，环比增加0.78%。下周预计供应回升至46.9万吨。 - **进口供应**：本周实际到港55.5万吨，环比增加6.9万吨，预计下周到港量为60万吨。 - **国内库存**：炼厂及港口库存均小幅去化，三大产销地总库存维持去化趋势。 ### 化工装置开工情况 - **PDH装置**：本周开工率为72.86%，环比下降2.56%。下周预计回升至74.5%。 - **MTBE装置**：本周开工率为57.56%，环比下跌1.74%。下周预计回升至58.4%。 - **烷基化油装置**：本周开工率为39.6%，较上周小幅上涨。 ### 市场动态 - **中东供应**：尽管霍尔木兹海峡封锁，部分中东供应商仍通过阿曼或印度西海岸进行STS运输，但整体供应仍偏紧。 - **进口利润**：华南进口利润为198.73元/吨，华东为-101.27元/吨。 - **装置检修**：多家炼厂及化工装置正在进行或计划检修，包括石家庄炼化、盛虹石化、万华化学等。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------------|----------|------------------------------|----------|--------------------------------------------------------------------------|------------------|------|------------|----------|----------------| | 上游炼厂 | 库存管理 | 库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 买入PG2609行权价格为5200的看跌期权，同时卖出行权价格为5600的看涨期权 | PG2609-P-5200 | 买入 | 100 | 141 | | | | | | | | PG2609-C-5600 | 卖出 | 100 | 77 | | | 进口贸易商 | 库存管理 | 库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 买入PG2609行权价格为5200的看跌期权，同时卖出行权价格为5600的看涨期权 | PG2609-P-5200 | 买入 | 100 | 141 | | | | | | | | PG2609-C-5600 | 卖出 | 100 | 77 | | | 下游三级站 | 采购管理 | 担心价格上涨 | 空 | 市价买入PG2609合约，同时卖出行权价格为5600的看涨期权 | PG2609-C-5600 | 卖出 | 100 | 77 | PG2609 | ## 关注数据 ### 历史CP价格 - **5月CP**：丙烷750美元/吨，丁烷800美元/吨（中性）。 - **6月CP**：丙烷760美元/吨（偏多），丁烷820美元/吨（偏多）。 - **7月CP**：丙烷580美元/吨（偏空），丁烷600美元/吨（偏空）。 - **8月CP**：丙烷620美元/吨（中性偏多），丁烷640美元/吨（中性偏多）。 ### 未来CP公布 - **9月CP**：沙特阿美即将公布，可能对市场产生影响。 ### 现货价格及价差 - **进口货源**：华南进口气价格为6000元/吨，国产气为5900元/吨。 - **丙烷**：华南现货价格为6000元/吨，民用气山东东营为6110元/吨。 - **价差**：FEI丙烷/石脑油比值为0.735，FEI丁烷/石脑油比值为0.755。 ## 市场影响因素 - **地缘政治**：美伊局势恶化导致霍尔木兹海峡封锁，影响中东LPG发运。 - **供应调整**：巴拿马运河通行名额减少，可能影响10月初到货。 - **化工需求**：PDH装置开工回升，带动丙烷需求增长。 - **印度政策变化**：取消工业用气需求管制，提升国内LPG产量，但消费仍低于去年同期。 ## 总结 整体来看，液化石油气市场受地缘政治、供应调整和化工需求变化影响，短期内PG价格可能上行，但上方空间有限。市场参与者应关注9月CP价格公布及巴拿马运河通行情况，合理安排库存及采购策略，以应对可能的供应紧张局面。