> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华鑫期货油脂油料周报总结（2026年09月06日） ## 核心内容概览 本周，国内油脂油料市场整体呈现分化走势，其中双粕（豆粕、菜粕）再创新高，而三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）则表现不一。豆油受美豆上涨提振，表现强劲；棕榈油在减产预期支撑下高位震荡；菜油则因加菜籽丰产预期及收割压力表现偏弱。市场焦点将集中于即将发布的USDA供需报告和MPOB月报，同时厄尔尼诺天气和中东地缘风险仍可能对价格产生影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 双粕价格表现 - **豆粕**：本周豆粕价格再创阶段新高，突破3400元/吨，主要受美豆上涨及出口需求改善带动。 - **菜粕**：菜粕价格跟随豆粕上涨，接近2400元/吨，但涨幅受限于国内库存仍处于高位。 - **库存压力**：国内豆粕库存维持在121万吨高位，对价格形成一定压制。 ### 2. 三大油脂走势分化 - **豆油**：受美豆上涨及原油走强影响，豆油价格大幅上涨，再创阶段新高。 - **菜油**：走势偏弱，主要因加菜籽丰产预期及收割压力拖累市场情绪。 - **棕榈油**：盘中再创新高后高位震荡，短期面临马棕出口疲软及累库预期压制，但远端厄尔尼诺减产预期提供支撑。 ### 3. 基差与油粕比 - **基差**：豆粕、菜粕、豆油、棕榈油等品种基差均有所波动，显示市场对现货的预期存在分歧。 - **油粕比**：油粕比维持在一定水平，反映油脂与粕类价格的相对关系。 --- ## 关键信息 ### 一、价格回顾 | 品种 | 2026/8/28 | 2026/8/28 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|-----------|-----------|------------|----------------| | 豆粕2701 | 3,423.00 | 3,340.00 | +83.00 | +2.49% | | 菜粕2611 | 2,382.00 | 2,339.00 | +43.00 | +1.84% | | 豆油2701 | 9,165.00 | 8,965.00 | +200.00 | +2.23% | | 菜油2611 | 10,264.00 | 10,333.00 | -69.00 | -0.67% | | 棕榈油2701 | 10,230.00 | 10,171.00 | +59.00 | +0.58% | ### 二、进口大豆到岸完税价 | 品种 | 2026/8/28 | 2026/8/28 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|-----------|-----------|------------|----------------| | 美湾大豆 | 5,023.92 | 4,858.56 | +165.36 | +3.40% | | 巴西大豆 | 4,596.96 | 4,437.17 | +159.79 | +3.60% | ### 三、市场展望 - **豆粕**：预计下周跟随美豆震荡偏强，但国内库存压力仍限制涨幅。 - **菜粕**：受豆粕带动，或小幅跟涨，但基本面支撑有限。 - **豆油**：成本支撑下维持震荡偏强，但国内累库周期将压制上涨空间。 - **棕榈油**：短期受累库压制，但厄尔尼诺天气预期提供底部支撑，预计高位震荡。 - **菜油**：受加菜籽丰产及收割影响，表现偏弱，但国内库存偏低及进口收紧预期使其相对抗跌。 --- ## 市场关注点 - **USDA 9月供需报告**：将对美豆单产进行最终定调，影响美豆价格及国内豆粕走势。 - **MPOB月报**：将验证马棕库存变化，对棕榈油价格产生直接影响。 - **厄尔尼诺天气预期**：对棕榈油远期价格提供支撑。 - **中东地缘风险**：可能继续扰动市场情绪，影响油脂价格。 --- ## 数据来源说明 - **价格数据**：Wind、华鑫期货研究所 - **库存及基差图**：钢联、华鑫期货研究所 - **进口盈亏**：Wind、华鑫期货研究所 - **CFTC基金头寸**：Wind、华鑫期货研究所 --- ## 风险提示 本文信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场变化快，投资需谨慎，建议结合自身情况做出决策。