> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货甲醇周报总结 ## 核心内容 本报告为国联期货研究所发布的甲醇周报，聚焦于**港口库存拐点**，分析了甲醇市场近期走势、价差、供需变化及库存情况，为投资者提供策略建议与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. **近期走势** - **期货市场**：MA2609合约于6月26日收于2430元/吨，周跌幅达5.3%。 - **现货市场**：太仓甲醇价格为2745元/吨（-175），鲁北为2540元/吨（-170），鲁南为2485元/吨（-295），内蒙为2350元/吨（-120）。 - **价差表现**：MA9-1价差收于54元/吨（-36）；跨区价差方面，江苏-内蒙价差395元/吨（-55），鲁南-太仓价差-220元/吨（-160）。 ### 2. **市场运行逻辑** - **供应端**：供应预期转宽松，伊朗近期发运约55万吨，后续发运节奏较快，预计7月中下旬国内到港量将明显增加。 - **需求端**：需求恢复动力不足，MTO装置检修较多，传统下游开工率季节性提升，但整体需求偏弱。 - **短期供需**：7月上旬进口到港量仍将维持低位，港口库存有望继续去化，现货市场阶段性偏紧。 - **中期压力**：若MTO开工未明显回升，港口库存可能由去库转向累库。 ### 3. **推荐策略** - **MA2608参考区间**：2400-2700元/吨。 - **操作建议**：持有MA608C2800卖权。 ### 4. **风险点** - **美伊关系恶化**：可能影响伊朗发运节奏。 - **伊朗发船恢复不及预期**：可能导致港口库存去化不及预期。 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能对甲醇市场产生影响。 --- ## 关键信息 ### 一、影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |----------|------|----------| | 成本 | 利多 | 国内动力煤震荡偏弱，外盘报价稳中偏弱，进口成本倒挂持续。 | | 供应 | 中性 | 伊朗部分装置停车，国内产量稳定，但进口仍维持低位。 | | 进出口 | 利空 | 伊朗发运加速，下周港口计划到港量约10万吨，6月出口量同比大幅增长。 | | 需求 | 利空 | MTO装置检修较多，传统下游需求增长有限。 | | 库存 | 利空 | 港口库存有望维持偏低水平，但7月中下旬可能转向累库。 | ### 二、供应端动态 - **国内检修情况**：6月19日至6月25日，明水大化装置重启，其他如鲁西化工、阳煤恒通等企业陆续检修。 - **产量**：6月甲醇产量预估为777万吨左右。 - **海外供应**：伊朗半数装置重启，但因电力短缺，部分装置仍处于停车状态。 ### 三、需求端表现 - **MTO装置**：鲁西MTO装置停车检修，诚志二期、渤化MTO装置计划近期检修，整体需求偏弱。 - **下游开工率**：甲醛、冰醋酸、MTBE、BDO等传统下游开工率季节性波动，整体需求维持在中等水平。 - **库存情况**：下游企业原料库存偏紧，市场挺价情绪弱化。 ### 四、库存分析 - **港口库存**：预计7月上旬进口到港量维持低位，港口库存有望继续去化。 - **企业库存**：部分企业库存处于中等水平，但整体市场库存偏低。 --- ## 平衡表分析 ### 2026年甲醇供需平衡表（单位：万吨） | 月份 | 产量 | 进口 | 总供应 | MTO | 甲醛 | 冰醋酸 | 二甲醚 | MTBE | BDO | 下游新增 | 出口 | 其他需求 | 总需求 | 供需差 | |------|------|------|--------|-----|------|--------|--------|------|----|----------|------|----------|--------|--------| | 1月 | 829.32 | 108.39 | 937.71 | 467.57 | 46.81 | 61.65 | 6.82 | 69.90 | 21.72 | - | 3.09 | 281.52 | 959.08 | -21.37 | | 2月 | 754.24 | 88.47 | 842.71 | 418.58 | 21.12 | 57.65 | 4.32 | 64.08 | 19.99 | - | 1.52 | 221.73 | 808.99 | 33.72 | | 3月 | 829.27 | 43.79 | 873.06 | 464.74 | 53.89 | 65.98 | 5.85 | 68.55 | 20.35 | - | 6.57 | 230.00 | 915.93 | -42.87 | | 4月 | 797.88 | 56.27 | 854.15 | 456.56 | 57.42 | 58.33 | 5.57 | 63.63 | 19.33 | - | 17.30 | 227.95 | 906.09 | -51.94 | | 5月 | 818.76 | 36.00 | 854.76 | 468.10 | 52.39 | 57.27 | 5.50 | 58.49 | 20.84 | - | 5.00 | 240.00 | 907.59 | -52.83 | | 6月 | 777.50 | 45.00 | 822.50 | 419.63 | 54.39 | 61.07 | 5.74 | 57.74 | 15.11 | - | 1.69 | 220.00 | 835.36 | -12.86 | | 7月 | 808.87 | 80.00 | 888.87 | 432.04 | 50.21 | 67.54 | 4.98 | 62.13 | 20.01 | - | 1.34 | 243.98 | 882.24 | 6.63 | --- ## 总结 - **短期趋势**：甲醇市场因供应偏紧和需求不足，呈现阶段性偏紧格局，基差和月差支撑明显。 - **中期展望**：随着伊朗货源集中到港，港口库存可能由去库转为累库，市场压力逐渐显现。 - **操作建议**：建议关注MA2608合约，参考区间2400-2700元/吨，持有MA608C2800卖权。 - **风险提示**：需警惕美伊关系恶化、伊朗发船恢复不及预期及宏观经济波动对市场的影响。 --- **数据来源**：卓创、钢联、国联期货研究所 **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成操作依据，不承担任何责任。