20250814-国元期货-黑色期货月报_矿端支撑减弱_价格上行承压_12页_2mb

黑色期货月报总结

一、总体观点：

• 矿端供给宽松：菲律宾镍矿出口增加，中期供给压力压制价格上行空间。
• 供需博弈：钢厂利润有所修复，镍铁供给端印尼保持高产，价格小幅上涨，但长期来看涨幅有限。
• 下游需求疲软：硫酸镍价格因下游三元材料前驱体需求减弱而走低，但汽车销量预测上调可能带动需求回暖。
• 不锈钢价格承压：短期虽有政策支持和成本推动，但下游需求处于淡季，需求较弱抑制价格进一步上涨。

二、价格走势回顾：

• 七月：镍及不锈钢价格震荡上涨，7月中旬政策利好（如钢铁等行业稳增长方案、水电工程启动）推动行情，但月末情绪冷却导致小幅回调。
• 八月：不锈钢排产环比增加0.59%，但库存去化不及预期，市场情绪整体偏谨慎。

三、各品种基本面分析：

1. 镍矿：多处装船出货，价格小幅松动。
2. 镍铁：供应端印尼保持高产，价格小幅上涨，七月份江苏、山东等主产区产量有所波动。
3. 精炼镍：宏观情绪提振价格，现货市场报价普遍上涨。
4. 硫酸镍：下游需求疲软，七月中下旬价格走低，但乘联会调整销量预测，预期后期价格易涨。
5. 不锈钢：地产和家电需求偏弱，库存小幅下降但仍处淡季，7月排产环比下降，八月排产小幅增加，价格波动性大，中期仍面临下行压力。

四、操作建议：

• 短期关注“反内卷”政策对供应端的减产效应。
• 下游需求是否回暖等宏观因素将影响价格走势，建议根据政策落地情况和供需变化进行交易。

五、市场热点关注：

• 8月11日特朗普签署行政令延长中国关税暂停措施，市场情绪有所升温。
• 美国财长表示预计美联储9月会降息50个基点，连续降息趋势可能持续。