> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外算力资本开支上调及燃机订单旺盛，产业链将继续受益 ## 核心内容 近期，海外主要科技企业加大了对算力基础设施的投资力度，显示出AI算力需求持续增长的态势。Alphabet和OpenAI上调了未来几年的资本开支预测，进一步印证了全球AIDC（人工智能数据中心）建设浪潮的持续性。Alphabet二季度财报显示，其云业务营收同比增长82%，营业利润增长超两倍，待确认订单规模达5140亿美元，显示出强劲的市场需求。而OpenAI则将2030年前的算力支出预测从约6000亿美元上调至7500亿美元。 与此同时，海外燃气发电设备龙头公司也表现出强劲的订单增长。GE Vernova和瓦锡兰在二季度分别实现电力业务收入增长14%和120%，其中瓦锡兰获得1.2GW的数据中心确定性订单，且其订单量持续增长，预计2026年底燃气发电设备订单将达到125GW。 ## 主要观点 - **AI算力需求持续增长**：Alphabet和OpenAI的资本开支上调表明AI算力需求仍将持续旺盛，推动全球AIDC建设。 - **燃气发电设备需求高景气**：GE Vernova和瓦锡兰二季度订单增长显著，且全年订单指引上调，显示燃气发电设备市场需求强劲。 - **国内企业有望出海突破**：杰瑞股份和应流股份已取得海外燃气发电设备订单，国内公司凭借属地化配套、成本控制和快速响应能力，有望在海外市场取得更多突破。 ## 关键信息 - **Alphabet**：二季度资本支出449亿美元，同比增长26%；2026年资本支出指引上调至1950-2050亿美元，预计下半年资本支出为1144-1244亿美元。 - **OpenAI**：2030年前算力支出预测由6000亿美元上调至7500亿美元。 - **GE Vernova**：二季度电力业务收入54.8亿美元，同比增长14%；燃气设备订单增长至116GW，预计2026年底将达到125GW。 - **瓦锡兰**：二季度能源分部设备整机订单13.48亿欧元，同比增长120%；数据中心订单达1.2GW，扩建可持续技术制造中心。 - **杰瑞股份**：与某国际知名云服务商签署燃气轮机发电机组供应合同，订单金额14.65亿美元。 - **应流股份**：为贝克休斯Frame5Max新型燃气轮机通过新品认证，为拓展合作奠定基础。 ## 投资建议与相关标的 ### 投资建议 - 海外科技巨头加大算力投资、燃气发电设备订单增长及国内企业取得海外订单突破，均表明AIDC燃气发电设备产业链处于高景气阶段。 - 国内整机及零部件企业有望凭借成本控制、属地化配套和快速扩产能力，加快海外布局，拓展新增长点。 ### 相关投资标的 - **买入**：银轮股份（002126） - **未评级**：潍柴动力（000338）、中原内配（002448）、天润工业（002283）、长源东谷（603950）、联德股份（605060） ## 风险提示 - 燃气发电设备订单低于预期； - 国内燃机链公司出海进度不及预期； - 市场竞争加剧。 ## 行业评级 - **中性（维持）** ## 报告信息 - **发布日期**：2026年07月26日 - **行业**：汽车与零部件行业 - **国家/地区**：中国 ## 分析师信息 - **姜雪晴** 执业证书编号：S0860512060001 香港证监会牌照：BYB951 邮箱：jiangxueqing@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 - **袁俊轩** 执业证书编号：S0860523070005 香港证监会牌照：BXO330 邮箱：yuanjunxuan@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 联系人 - **刘宇浩** 执业证书编号：S0860124070026 邮箱：liuyuhao@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 相关报告 - WAIC 展示机器人多场景落地，关注机器人及出海链公司（2026-07-19） - 国内外机器人技术及量产进展多点推进（2026-07-12） - Optimus 量产正常推进，产业链公司将持续受益（2026-07-04） ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn