20221120-五矿期货-股指周报_政策面利好不断_多单持有_28页_1mb

五矿期货股指周报总结

核心内容概览

本周五矿期货发布的股指周报指出，当前市场在政策面利好不断的支持下，短期可能震荡后再度走强。报告从宏观金融、期现市场、经济与企业盈利、利率与信用环境、资金面和估值等多个维度对市场进行了全面分析。

主要观点

• 政策面利好：央行强调稳健货币政策，同时国务院联防联控机制优化防疫政策，提振市场信心。
• 经济数据疲软：10月PMI回落至49.2，重回荣枯线以下，显示经济预期再度转弱。消费、投资、出口数据全面下滑，企业盈利增速继续回落。
• 利率环境：10Y国债利率上升，信用债利率上升幅度更大。Shibor利率周内波动，宏观流动性先紧后松。
• 资金面表现：外资单周大幅净买入，创6月11日以来新高；偏股型基金发行量偏低，股东减持变动不大，IPO数量较少，整体资金面偏正面。
• 估值情况：当前股指估值处于偏低水平，具备一定的吸引力。

关键信息

1. 周度评估及策略推荐

• 宏观事件：

  • 央行第三季度货币政策执行报告强调稳健货币政策和跨周期调节。
  • 国务院联防联控机制提出优化防疫政策，提升市场信心。
  • 美联储“大鹰派”布拉德表示需进一步加息以达到限制性水平。

• 经济与企业盈利：

  • 10月PMI为49.2，经济再度转弱。
  • 消费、投资、出口数据全面回落，企业盈利增速继续下滑。

• 利率与信用环境：

  • 10Y国债利率上升，信用债利率涨幅更大。
  • 10月社融低于预期，但民营房企融资政策放宽可能改善信用环境。
  • 11月MLF缩量操作，LPR利率不变；Shibor利率波动，流动性先紧后松。

• 资金面：

  • 外资净买入323亿元，创6月11日以来新高。
  • 偏股型基金发行量偏低，股东减持金额变动不大，IPO数量较少。

• 策略建议：

  • 建议持有少量IM多单，长期推荐。
  • 建议逢低买入IF多单，盈亏比3:1，推荐周期3个月。

2. 期现市场

• 现货市场：

  • 上证综指、深证成指、沪深300等指数周内微涨，但创业板指微跌。
  • 交易额整体偏高，市场活跃度有所回升。

• 期货市场：

  • IF、IH、IC、IM各合约涨跌不一，部分合约贴水，部分升水。
  • 期货市场整体表现偏强，但不同合约间存在分化。

3. 经济与企业盈利

• 经济数据：

  • 2022年第三季度GDP增速为3.90%，三年平均增长4.53%，仍低于一季度水平。
  • 10月消费增速-0.5%，出口增速-0.3%，经济面临下行压力。
  • 投资增速5.8%，制造业投资下行，房地产投资为-8.8%，是主要拖累项。

• 企业盈利：

  • 三季度营业收入同比增长6.6%，经营净现金流同比增长14.57%，但整体仍弱于前期。

4. 利率与信用环境

• 利率走势：

  • 十年期国债利率上升至2.8173%，处于近几个月偏高水平。
  • Shibor利率周内先升后降，宏观流动性先紧后松。

• 信用环境：

  • 10月社融规模9079亿元，低于预期，居民部门融资仍偏弱。
  • 民营房企融资政策放宽，信用环境有望改善。

5. 资金面

• 资金流入：

  • 外资净买入323亿元，创6月11日以来新高。
  • 偏股型基金新成立24.18亿份，处于低位，市场情绪偏弱。

• 资金流出：

  • 股东净减持87亿元，处于中等水平。
  • 新股批文4家，IPO数量较少，显示监管层稳定市场的意图。

6. 估值

• 市盈率（TTM）：

  • 上证50为9.07，沪深300为11.01，中证500为23.57，中证1000为30.36，整体处于偏低水平。

• 市净率（LF）：

  • 上证50为1.16，沪深300为1.29，中证500为1.68，中证1000为2.40，显示市场估值较低。

总结

综合各项数据与分析，当前市场在政策利好和估值较低的背景下，短期可能震荡后再度走强。建议投资者持有少量IM多单，并在IF合约出现回调时逢低买入。同时，需关注政策优化后的实际效果及经济复苏迹象，以判断市场趋势的持续性。