20260320-国金期货-烧碱期货周报_3页_608kb

烧碱期货周报总结

一、核心内容

本周（3月16日-20日），烧碱期货主力合约sh2605呈现先抑后扬的震荡走势，全周累计下跌2.30%，最终收于2544元/吨。周初因地缘政治紧张情绪推动价格上涨至2675元/吨，但随后受基本面压力影响，价格持续回调，最低触及2381元/吨。

二、主要影响因素

1. 地缘政治因素主导

• 中东地区冲突持续，伊朗局势紧张引发全球乙烯法氯碱厂降负预期升温。
• 全球烧碱供应缩减担忧加剧，海外买家转向中国货源，支撑出口预期。

2. 基本面压力显现

• 国内烧碱内需面临双重压力：
  • 氧化铝行业因利润偏低主动缩减运行产能，导致烧碱长协刚需下降。
  • 纺织印染行业受终端订单短缺影响，复工进度延迟，仅粘胶短纤开工维持高位。

3. 成本支撑与供应减量

• 电石、乙烯等原料价格大幅上涨，外采电石法平衡成本达5100元/吨，乙烯法平衡成本达6220元/吨。
• 海外乙烯法PVC装置因原料断供大面积停车，印度、东南亚等国订单转向中国，进一步推动烧碱出口改善。

三、短期展望

1. 市场走势预期

• 下周（3月21日-27日）烧碱市场预计延续震荡偏强格局。
• 地缘冲突未结束，能化成本支撑与供应减量预期偏强，有助于价格维持高位。

2. 关键关注点

• 伊朗后续举动及霍尔木兹海峡通航情况，将影响全球供应格局。
• 海内外减产规模扩大，烧碱出口改善，市场有望震荡偏强去库。

3. 风险提示

• 上行风险：中东地缘局势扩大化，可能进一步推高能源成本和供应紧张预期。
• 下行风险：美国快速接管伊朗原油，可能缓解供应担忧，对价格形成压力。
• 盘面风险：当前盘面价格冲高过快，盘面升水过高，需警惕高位回落风险。

四、免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

五、附图说明

• 文档末尾附有一张图片，可能是用于辅助说明市场走势或相关数据，具体图像内容未在文本中体现。