20160321-广发证券-电气设备行业：动力蓄电池梯级利用，创新技术突破一致性瓶颈，储能即将爆发_45页_2mb

电气设备行业：动力蓄电池梯级利用与储能发展

核心观点

• 储能地位提升：储能被列为“十三五”期间的战略新兴产业，政策频出推动其发展，储能即将迎来爆发。
• 梯次利用政策完善：国内动力蓄电池梯次利用政策将逐步完善，降低储能成本，推动电化学储能发展。
• 技术创新突破瓶颈：级联技术和SOC状态排序技术将有效解决电池一致性问题，提高储能系统效率和寿命。
• 商业价值巨大：动力蓄电池梯次利用的商业价值预计达到4243.13亿元，储能市场前景广阔。
• 重点推荐标的：南都电源、圣阳股份、科陆电子、阳光电源、雄韬股份、四方股份、国电南瑞、比亚迪等企业值得关注。

储能的重要性

• 能源互联网关键环节：储能是实现能源互联网的重要设备，有助于实现能量双向互动，提高能源利用率。
• 缓解新能源并网压力：储能技术能够平抑新能源发电的波动性，提高电网接纳能力，减少弃风、弃光现象。
• 减小峰谷差：通过储能系统实现削峰填谷，提高设备利用率，降低运营成本。
• 改善供电质量：储能技术能够补偿间歇性新能源供电波动，提供备用电源，保障重要场所用电。

储能技术分类与现状

一、储能技术种类

1. 机械储能：包括抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能。

   • 抽水蓄能：效率约75%，适合调峰备用，但选址困难。
   • 压缩空气储能：效率低，需大型储气装置，应用受限。
   • 飞轮储能：能量密度低，自放电率高，适合高品质不间断电源。

2. 电气储能：包括超级电容器储能、超导储能(SMES)。

   • 超级电容器：充放电快，寿命长，但能量密度低。
   • 超导储能：成本高，系统复杂，商业化应用受限。

3. 电化学储能：包括铅酸电池、锂离子电池、钠硫电池、液流电池。

   • 铅酸电池：性价比高，但能量密度低，寿命短。
   • 锂离子电池：效率高，循环寿命长，但成本高，安全性需保障。
   • 钠硫电池：能量密度高，但安全性差，需高温运行。
   • 液流电池：储能时间长，但系统复杂，成本高。

4. 热储能：分为显热储能和潜热储能，适用于可再生能源发电，但应用受限。

5. 化学储能：包括氢和合成天然气，全周期效率低，但有发展潜力。

二、储能发展现状

• 全球储能装机规模：截至2015年底，全球累计运行储能项目装机规模达144.8GW，其中抽水蓄能占比最高。
• 中国储能装机规模：2015年底，中国储能市场累计装机量达21.9GW，其中抽水蓄能占比最高。
• 电化学储能：在电网和新能源汽车中广泛应用，但经济性是其大规模推广的主要瓶颈。
• 储能技术发展趋势：随着技术成熟和政策支持，电化学储能有望加速发展。

储能经济性与政策支持

• 经济性影响因素：包括设备成本、运维成本、融资成本和投资盈利。
• 政策支持不足：目前中国储能补贴政策尚未完善，与美国、日本等国家相比，缺乏对储能的经济激励。
• 未来政策预期：随着“十三五”储能规划的推进，政策补贴和经济性测算将逐步完善，推动储能商业化发展。

动力蓄电池梯次利用

• 商业价值：预计到2020年，动力蓄电池梯次利用的商业价值达4243.13亿元。
• 技术突破：级联技术和SOC状态排序技术将解决电池一致性问题，提高储能系统效率。
• 政策完善：随着动力电池回收政策的完善，梯次利用将更具可行性，降低储能成本。

重点推荐标的

• 南都电源：铅炭、锂电储能技术领先，具备丰富示范项目经验。
• 圣阳股份：积极布局铅炭电池，新增锂电产业布局。
• 科陆电子：牵手LG化学降低成本，自主研发BMS系统。
• 雄韬股份：参与示范项目，有序开展动力电池维护服务。
• 阳光电源：储能并网逆变器龙头，拥有丰富的储能项目储备。
• 比亚迪：新能源汽车全产业链布局，储能项目经验丰富。
• 四方股份：微网建设先驱，技术实力强。
• 国电南瑞：智能电网、微网、分布式控制技术优势明显。

风险提示

• 储能补贴政策低于预期：可能影响储能项目的经济性。
• 动力蓄电池梯次利用政策低于预期：可能制约储能成本降低和大规模推广。

相关研究

• 电气设备行业：关注配网、充电桩、特高压投资机会。
• 风电行业：稳步突破瓶颈，加速能源转型。
• 储能市场预测：多个研究机构预测储能市场将快速增长，2022年全球并网储能市场规模将超过40GW。

结论

储能技术在电力系统中扮演着不可或缺的角色，尤其在新能源并网、削峰填谷、改善供电质量等方面具有显著优势。随着政策支持和技术进步，尤其是动力蓄电池梯次利用和级联技术的突破，电化学储能有望在电网中大规模应用，推动储能行业爆发式增长。当前重点推荐的储能企业具备技术和市场优势，未来发展前景广阔。