20260126-东方金诚-海外宏观周报_日本央行按兵不动_地缘风险扰动全球市场_9页_3mb

文档总结

一、核心内容概览

本报告分析了2026年1月26日前一周全球主要金融市场表现，包括股市、债市、外汇和商品市场，并探讨了美国、日本及欧洲的经济数据与政策动向，以及国际政治对市场的影响。

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二、主要观点与关键信息

1. 全球市场表现

• 贵金属价格大幅上涨：黄金、白银年初以来分别上涨14%和33%，主要受地缘政治风险升温影响。
• 原油市场持续上涨：WTI原油价格连续五周上涨，上周涨幅超3%。
• 股市多数下跌：欧美股市及债市多数收跌，部分亚洲市场如韩国、中国和日本股市表现相对较好。

2. 美国市场动态

• GDP数据强劲：美国三季度实际GDP季环比终值上修至4.4%，显示经济强劲增长。
• 通胀控制良好：核心PCE物价指数符合预期，通胀受控趋势稳固。
• 国债收益率波动：10年期美债收益率基本持平，市场对美联储政策变化保持关注。
• 房地产市场数据：房屋销售价格下降，销售量下降，待售时长上升，显示市场疲软。

3. 日本市场动态

• 货币政策维持不变：日本央行维持政策利率在0.75%，但内部出现加息倾向。
• 通胀回落，但预测上调：尽管12月通胀大幅回落，央行仍上调GDP与通胀预测。
• 政治不确定性加剧：首相高市早苗解散众议院，引发市场对长期国债的抛售压力，导致国债收益率大幅上行。

4. 欧洲市场动态

• 通胀小幅回落：欧元区12月CPI同比上涨1.9%，英国CPI同比上涨3.4%，显示通胀压力有所缓解。
• 工业生产数据波动：日本产能利用率指数环比下降，反映经济活动放缓。

5. 国际政治动态

• 特朗普与北约达成格陵兰协议框架：暂缓对欧洲国家加征关税，可能影响地缘政治与经济关系。
• 加拿大呼吁中等强国联合：表达对“旧世界秩序”结束的担忧，主张通过联合争取战略自主。
• 日本大选临近：高市早苗解散众议院，引发市场对财政政策不确定性的担忧。

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三、债市表现

• 美债收益率波动：10年期美债收益率基本持平，但欧洲部分国家国债收益率上升，日本国债收益率大幅上行。
• 欧洲国债多数下跌：英国和德国10年期国债收益率分别上行11.9bp和7bp，法国则小幅下行。
• 日本国债收益率大幅上升：受财政政策和市场不确定性影响，10年期国债收益率上行7.1bp至2.25%。

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四、商品市场

• 黄金与白银价格上扬：黄金和白银价格分别上涨7.27%和9.03%，年初至今涨幅分别为13.63%和33.40%。
• 原油价格持续上涨：WTI原油价格上涨3.27%，年初至今涨幅达6.91%。
• 铜价小幅上涨：LME铜价格上涨2.54%，年初至今涨幅为4.43%。

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五、市场动向与政策影响

• 美债市场波动：丹麦、瑞典养老金减持美债，但欧洲整体仍增持。
• 日本国债市场压力增大：财政扩张与政治不确定性共同推动国债收益率上升。
• 美联储主席人选变化：特朗普宣布其心中已有人选，里克·里德成为热门人选之一。

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