> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 - 2026年9月2日 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年9月2日沥青期货市场走势及基本面情况，涵盖了供需变化、价格走势、库存情况、成本支撑、主力合约持仓以及市场预期等多个方面。 ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **国内沥青总排产量**：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%；同比下降122.4万吨，降幅48.9%。 - **样本企业产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为21.6323%，环比减少1.80个百分点。 - **样本企业出货量**：全国样本企业出货19.6万吨，环比增加5.09%。 - **样本企业产量**：样本企业产量为36.1万吨，环比减少7.67%。 - **检修量**：本周炼厂装置检修量预估为124.7万吨，环比增加1.14%。 - **未来预期**：下周或将增加供给压力，但目前炼厂排产有所减产，降低短期供应压力。 ### 2. 需求端分析 - **开工率**：重交沥青开工率为21.6%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为10.8%，环比持平；改性沥青开工率为12.797%，环比增加1.27个百分点；道路改性沥青开工率为28%，环比增加1.50个百分点；防水卷材开工率为29.5%，环比增加1.50个百分点。 - **总体需求**：当前需求整体低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复，但整体仍不及预期。 ### 3. 成本端分析 - **加工利润**：日度加工沥青利润为396.38元/吨，环比减少17.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为295.9871元/吨，环比减少2639.70%。 - **成本支撑**：原油走强，预计短期内成本支撑有所增强。 ### 4. 基差分析 - **山东现货价**：9月1日为5090元/吨，10合约基差为156元/吨，现货升水期货。 - **基差走势**：多数合约基差上涨，但10合约基差为156元/吨，涨幅4.00%。 ### 5. 库存情况 - **社会库存**：60.1万吨，环比减少9.21%。 - **厂内库存**：60.4万吨，环比减少12.59%。 - **港口稀释沥青库存**：7万吨，环比持平。 - **库存趋势**：社会和厂内库存持续去库，港口库存维持稳定。 ### 6. 期货价格走势 - **10合约期价**：收于MA20上方，显示偏多趋势。 - **主力持仓**：主力合约净多，多头增加。 ### 7. 价差分析 - **月间价差**：10合约在4879-4989元/吨区间震荡。 - **部分月间价差**：3-6合约价差上涨2.90%，6-12合约价差下跌6.29%，9-12合约价差上涨13.16%。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 供应收缩 - 需求回暖 - 成本支撑走强 ### 利空因素 - 库存高位 - 需求疲软 - 价格承压 ### 主要逻辑 - **供需博弈**：当前供需处于博弈状态，需求恢复不及预期。 - **成本主导**：成本端支撑增强，对价格形成一定利好。 - **需求兑现待观察**：需求端表现仍需进一步观察，尤其是旺季需求能否兑现。 ### 主要风险点 - **原油波动**：原油价格波动可能影响成本支撑。 - **政策变化**：相关政策调整可能对市场产生影响。 - **天气影响**：施工受天气影响较大，可能抑制需求。 ## 数据来源 - WIND - 上海钢联 - 大越期货 ## 市场预期 - **短期趋势**：沥青价格在4879-4989元/吨区间震荡。 - **中期展望**：需求端回暖但整体仍偏弱，库存持续去库，成本支撑增强，市场整体偏多。