> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结 2026-5-12 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月12日发布的纯碱市场早报，对当前纯碱市场的基本面、期货行情、现货行情、供需情况及库存状况进行了全面分析，并总结了影响市场的主要利多与利空因素。 --- ## 主要观点 1. **基本面偏空**： - 供应端：尽管检修企业陆续执行，导致供应预期下降，但整体供给仍较为充裕。 - 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，需求疲软。 - 库存：全国纯碱厂内库存达到185.64万吨，较前一周增加2.63%，处于历史同期高位。 2. **基差偏空**： - 河北沙河重质纯碱现货价为1165元/吨，SA2609收盘价为1227元/吨，基差为-62元，期货升水现货。 3. **期货行情中性**： - 价格运行在20日线下方，但20日线呈上升趋势，市场短期方向不明。 4. **主力持仓偏空**： - 主力合约净空头，且空头减少，显示市场情绪偏弱。 5. **短期走势预期**： - 基于基本面疲弱，短期纯碱价格预计低位震荡运行。 --- ## 关键信息 ### 一、期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |------------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价（元/吨） | 1228 | 1227 | -0.08% | | 重质纯碱沙河低端价（元/吨） | 1165 | 1165 | 0.00% | | 主力基差（元/吨） | -63 | -62 | -1.59% | ### 二、现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价为1165元/吨，较前一日持平。 ### 三、基本面分析 #### 1. 供给情况 - **周度开工率**：86.50%。 - **周度产量**：81.92万吨，其中重质纯碱产量为43.11万吨，处于历史高位。 - **生产利润**： - 华北地区氨碱法利润为-90元/吨。 - 华东地区联产法利润为100.50元/吨。 #### 2. 需求情况 - **浮法玻璃**： - 全国日熔量为14.45万吨。 - 开工率为69.44%，整体持稳。 - **光伏玻璃**： - 2025-2026年在产产能呈波动趋势。 - 2.0mm单镀（面板）价格走势有所下滑，需求减弱。 #### 3. 库存情况 - 全国纯碱厂内库存为185.64万吨，较前一周增加2.63%，高于5年均值。 --- ## 影响因素总结 ### 利多因素 1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。 2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。 ### 利空因素 1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。 2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 纯碱供给维持高位，终端需求持续下滑，库存处于同期高位，行业仍面临供需错配问题。 ### 风险点 1. 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能对需求形成支撑。 2. 宏观利好超预期，可能带动市场情绪回暖。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，仅供参考。 - 报告不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，使用需谨慎，不承担相关责任。