20260512-大越期货-纯碱早报_15页_1mb

纯碱早报总结 2026-5-12

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月12日发布的纯碱市场早报，对当前纯碱市场的基本面、期货行情、现货行情、供需情况及库存状况进行了全面分析，并总结了影响市场的主要利多与利空因素。

主要观点

1. 基本面偏空：

   • 供应端：尽管检修企业陆续执行，导致供应预期下降，但整体供给仍较为充裕。
   • 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，需求疲软。
   • 库存：全国纯碱厂内库存达到185.64万吨，较前一周增加2.63%，处于历史同期高位。

2. 基差偏空：

   • 河北沙河重质纯碱现货价为1165元/吨，SA2609收盘价为1227元/吨，基差为-62元，期货升水现货。

3. 期货行情中性：

   • 价格运行在20日线下方，但20日线呈上升趋势，市场短期方向不明。

4. 主力持仓偏空：

   • 主力合约净空头，且空头减少，显示市场情绪偏弱。

5. 短期走势预期：

   • 基于基本面疲弱，短期纯碱价格预计低位震荡运行。

关键信息

一、期货行情

二、现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为1165元/吨，较前一日持平。

三、基本面分析

1. 供给情况

• 周度开工率：86.50%。
• 周度产量：81.92万吨，其中重质纯碱产量为43.11万吨，处于历史高位。
• 生产利润：
  • 华北地区氨碱法利润为-90元/吨。
  • 华东地区联产法利润为100.50元/吨。

2. 需求情况

• 浮法玻璃：
  • 全国日熔量为14.45万吨。
  • 开工率为69.44%，整体持稳。
• 光伏玻璃：
  • 2025-2026年在产产能呈波动趋势。
  • 2.0mm单镀（面板）价格走势有所下滑，需求减弱。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存为185.64万吨，较前一周增加2.63%，高于5年均值。

影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给维持高位，终端需求持续下滑，库存处于同期高位，行业仍面临供需错配问题。

风险点

1. 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能对需求形成支撑。
2. 宏观利好超预期，可能带动市场情绪回暖。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，仅供参考。
• 报告不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，使用需谨慎，不承担相关责任。