> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年6月1日油脂市场的整体情况，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三种主要油脂品种。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓和价格预期等方面进行了分析，同时提及了近期利多利空因素及主要风险点。 --- ## 主要观点分析 ### 豆油 1. **基本面**： - 马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，月末库存环比增加7.59%，整体报告稍偏空。 - 船调机构显示马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，供应压力减小。 - 国内油脂供应稳定，进口库存稳定。 2. **基差**： - 豆油现货价格为8650，基差为108，现货升水期货，偏多。 3. **库存**： - 5月15日豆油商业库存为97.56万吨，环比减少1.1万吨，同比增加27.8%，偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性。 5. **主力持仓**： - 豆油主力多减，偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理，区间为8400-8800。 ### 棕榈油 1. **基本面**： - 同样基于MPOB月报，马棕3月产量、出口和库存数据与豆油报告一致，整体报告稍偏空。 - 马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，供应压力减小。 - 国内油脂供应稳定，进口库存稳定。 2. **基差**： - 棕榈油现货价格为9500，基差为-92，现货贴水期货，偏空。 3. **库存**： - 4月9日棕榈油港口库存为78.8万吨，环比增加3.2万吨，同比增加119%，偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。 5. **主力持仓**： - 棕榈油主力多减，偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理，区间为9400-9800。 ### 菜籽油 1. **基本面**： - 同样基于MPOB月报，马棕3月产量、出口和库存数据与豆油报告一致，整体报告稍偏空。 - 马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，供应压力减小。 - 国内油脂供应稳定，进口库存稳定。 2. **基差**： - 菜籽油现货价格为10120，基差为214，现货升水期货，偏多。 3. **库存**： - 5月15日菜籽油商业库存为54万吨，环比增加0.5万吨，同比减少45.7%，偏多。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性。 5. **主力持仓**： - 菜籽油主力多增，偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理，区间为9700-10100。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油进入震颤季，可能引发市场波动。 - 国际原油价格飙升，带动油价上涨。 ### 利空因素 - 油脂价格历史偏高位，市场承压。 - 国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱。 - 产量预期较高，可能影响价格走势。 ### 主要风险点 - 厄尔尼诺天气，可能影响油脂产量和需求。 --- ## 图表信息 ### 供应：豆油库存 - 图表显示豆油库存随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出库存趋势。 ### 供应：豆粕库存 - 图表显示豆粕库存随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出库存趋势。 ### 供应：油厂大豆压榨 - 图表显示油厂大豆压榨量随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出压榨趋势。 ### 需求：豆油表观消费 - 图表显示豆油表观消费量随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出消费趋势。 ### 供应：棕榈油库存 - 图表显示棕榈油库存随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出库存趋势。 ### 供应：菜籽油库存 - 图表显示菜籽油库存随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出库存趋势。 ### 供应：菜籽库存 - 图表显示菜籽库存随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出库存趋势。 ### 供应：国内油脂总库存（华东） - 图表显示国内油脂总库存（华东）随时间变化，具体数据未完全展示，但可看出库存趋势。 --- ## 总结 油脂市场整体呈现震荡整理趋势，受全球供应宽松和宏观经济环境影响。豆油、棕榈油和菜籽油的价格预期均在特定区间内波动。尽管马棕进入减产季，供应压力有所减小，但国内油脂库存仍保持稳定，且中美关系紧张和美豆出口受挫对价格形成一定压力。主要风险点在于厄尔尼诺天气可能对油脂产量和需求产生影响。