> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链日报总结 ## 核心内容概览 本报告主要涵盖聚酯产业链、甲醇产业、天然橡胶产业、LPG产业以及集运产业的市场行情分析。报告从价格变动、价差、现金流、开工率等多个维度进行分析，并对各产业的未来走势提出策略建议。 --- ## 聚酯产业链 ### 上游价格 - **CFR日本石脑油**：9月1日为849美元/吨，8月31日为859美元/吨，下跌1.2%。 - **CFR中国MX**：9月1日为1003美元/吨，8月31日为992美元/吨，上涨1.1%。 - **CFR东北亚乙烯**：9月1日为1135美元/吨，8月31日为1100美元/吨，上涨3.2%。 - **汇率**：人民币中间价为6.7809，与8月31日相比微幅下降0.0019。 ### 下游产品价格及现金流 - **POY150/48价格**：9月1日为9025元/吨，8月31日为8840元/吨，上涨2.1%。 - **FDY150/96价格**：9月1日为9185元/吨，8月31日为9030元/吨，上涨1.7%。 - **DTY150/48价格**：9月1日为9995元/吨，8月31日为9920元/吨，上涨0.8%。 - **聚酯切片价格**：9月1日为7610元/吨，8月31日为7450元/吨，上涨2.1%。 - **聚酯瓶片价格**：9月1日为8122元/吨，8月31日为7957元/吨，上涨2.1%。 - **瓶片2611期货价格**：9月1日为7704元/吨，8月31日为7596元/吨，上涨1.4%。 ### 现货现金流 - **POY150/48现金流**：上涨2.1%。 - **FDY150/96现金流**：下跌14.4%。 - **DTY150/48现金流**：下跌91.7%。 - **聚酯切片现金流**：下跌7.2%。 - **聚酯瓶片加工费**：下跌2.2%。 - **瓶片盘面加工费(11)**：下跌5.0%。 - **瓶片基差(11)**：上涨15.8%。 ### 1.4D直纺短纤 - **价格**：9月1日为8050元/吨，8月31日为7930元/吨，上涨1.5%。 - **加工差**：下跌9.4%。 - **盘面加工差(10)**：下跌2.0%。 - **基差(10)**：下跌15.8%。 - **现金流**：上涨4.7%。 ### PX相关分析 - **PX现货价格(人民币)**：9月1日为8933元/吨，8月31日为8850元/吨，上涨0.9%。 - **PX2611**：上涨2.0%。 - **PX2701**：上涨1.6%。 - **PX基差(11)**：下跌20.2%。 - **PX2611-PX2701**：上涨18.5%。 - **PX-石脑油**：上涨7.7%。 - **PX-MX**：持平。 ### PTA相关分析 - **PTA华东现货价格**：上涨1.5%。 - **TA2701**：上涨1.6%。 - **TA2705**：上涨1.1%。 - **PTA现货基差**：下跌7.8%。 - **TA2701-TA2705**：上涨30.6%。 - **PTA现货加工费**：上涨9.4%。 - **PTA盘面加工费(01)**：上涨1.8%。 - **PTA盘面加工费(05)**：上涨3.4%。 - **PTA开工率**：上涨7.5%。 ### MEG相关分析 - **MEG华东现货价格**：上涨4.7%。 - **EG2610**：上涨3.6%。 - **EG2701**：上涨2.1%。 - **EG现货基差**：上涨17.4%。 - **EG2610-EG2701**：上涨18.5%。 - **外盘MEG价格**：上涨4.2%。 - **石脑油制MEG现金流**：下跌30.3%。 - **外盘乙烯制MEG现金流**：下跌19.4%。 - **MEG进口利润**：上涨29.6%。 ### 聚酯综合开工率 - **聚酯综合开工率**：下跌3.2%。 - **亚洲PX开工率**：上涨4.4%。 - **中国PX开工率**：上涨7.1%。 - **PTA开工率**：上涨7.5%。 - **聚酯瓶片开工率**：下跌13.6%。 - **直纺短纤开工率**：下跌1.9%。 - **纯涤纱开工率**：持平。 - **江浙加弹机开工率**：上涨2.7%。 - **江浙织机开工率**：上涨8.8%。 - **江浙印染开工率**：上涨3.0%。 ### 对应观点 - **PX**：国内PX负荷大幅回升，且预期后续负荷将上升至高位，下游PTA同样处于供应回归阶段，整体供需短期处于累库阶段，且有远期投产预期。地缘方面，中东局势反复，PX价格主要跟随原油。策略上，短期观望。 - **PTA**：PTA加工费承压，但今年供需格局改善，下方有一定支撑，压缩空间有限。策略上，关注TA-EG价差逢低做扩机会。 - **MEG**：供需格局逐渐转弱，短期进口量偏低，预期港口库存持续偏低，但社会库存去库幅度预期缩窄。远期来看，下游负反馈加深，供应回归和进口预期扰动下，远期格局逐渐转弱。策略上，关注TA-EG价差逢低做扩机会；多头建议买入put保护。 - **短纤**：现货加工费在原料基差走弱后被动走扩，加工费预期低位震荡，绝对价格跟随原料波动。策略上，PF盘面跟随原料波动。 - **瓶片**：现货加工费走扩，盘面加工费上升。需求进入传统旺季，但饮料产量增速不足，出口增长停滞。库存维持低位，支撑加工费向上，但后续需求限制下加工费高度有限。策略上，PR盘面跟随原料波动。 --- ## 甲醇产业 ### 价格及价差 - **MA2610收盘价**：持平，为3069元/吨。 - **MA2701收盘价**：上涨1.06%，为2855元/吨。 - **MA2705收盘价**：上涨0.71%，为2694元/吨。 - **MA10-01价差**：下跌12.30%，为214元/吨。 - **MA15价差**：上涨7.33%，为161元/吨。 - **太仓基差**：上涨37.74%，为365元/吨。 - **MTO01盘面**：下跌17.82%，为627元/吨。 - **内蒙北线现货**：上涨2.20%，为2900元/吨。 - **河南洛阳现货**：上涨4.74%，为3040元/吨。 - **港口太仓现货**：上涨4.21%，为3220元/吨。 - **区域价差**：太仓-内蒙北线上涨26.73%，太仓-洛阳下跌4.00%。 ### 库存情况 - **甲醇企业库存**：下跌4.30%，为31.201万吨。 - **甲醇港口库存**：上涨2.79%，为68.6万吨。 - **甲醇社会库存**：上涨0.46%，为99.8万吨。 ### 开工率 - **国内企业开工率**：下跌0.81%，为70.66%。 - **海外企业开工率**：下跌3.03%，为53.6%。 - **西北企业产销率**：下跌6.46%，为99%。 - **下游外采MTO装置开工率**：持平，为62.81%。 - **下游甲醛开工率**：上涨10.86%，为32.1%。 - **下游冰醋酸开工率**：上涨1.46%，为88.0%。 - **下游MTBE开工率**：下跌0.42%，为63.5%。 ### 甲醇观点 - 甲醇市场延续强势上行，盘面再创新高，买盘逢低跟进情绪积极。太仓现货价格上涨130元/吨，内蒙北线价格上涨67.5元/吨。日内沿海交投重心大涨，基差走强明显，继续紧盯海峡船货出货节奏、明日港口库存变化。内地产销价格同步上涨，上游库存偏低、下游刚需跟进支撑，叠加产区部分烯烃询价支撑，市场整体低价显惜售，买盘逢低积极情绪较好。综合来看，国内甲醇供应偏紧，短期基于供需面尚可，预计市场偏强整理延续。 --- ## 天然橡胶产业 ### 价格及价差 - **云南国营全乳胶(SCRWF):上海**：上涨0.55%，为18350元/吨。 - **全乳基差**：上涨275元/吨。 - **泰标混合胶报价**：下跌0.56%，为17750元/吨。 - **非标价差**：上涨6.73%，为-1040元/吨。 - **胶水:国际市场:FOB中间价**：上涨0.42%，为78.00泰铢/公斤。 - **天然橡胶:胶水:西双版纳州**：上涨1.19%，为17000元/吨。 - **原料:市场主流价:海南**：上涨1.28%，为15800元/吨。 - **外胶原料:市场主流价:海南**：持平，为10000元/吨。 ### 月间价差 - **9-1价差**：上涨5.03%，为-850元/吨。 - **1-5价差**：下跌150.00%，为-25元/吨。 - **5-9价差**：下跌3.31%，为875元/吨。 ### 基本面数据 - **6月泰国产量**：上涨13.61%，为468.30千吨。 - **6月印尼产量**：上涨5.70%，为167.00千吨。 - **6月印度产量**：上涨11.48%，为68.00千吨。 - **6月中国产量**：下跌，为107.40千吨。 - **7月国内轮胎产量**：下跌3.38%，为10265.8万条。 - **7月轮胎出口数量**：下跌9.03%，为6022.0万条。 - **7月进口天然及合成橡胶**：下跌5.07%，为45.87万吨。 - **干胶:STR20:生产成本:泰国**：上涨0.13%，为15943.0元/吨。 - **干胶:RSS3:生产成本:泰国**：下跌0.22%，为21115.0元/吨。 - **干胶:RSS3:生产毛利:泰国**：上涨1.62%，为2885.0元/吨。 ### 天胶观点 - 供应方面，国内外产区阶段性降雨影响近期割胶，工厂及二盘商补货情绪积极，支撑原料采购价格高位。 - 需求方面，月初多数企业装置运行稳定，个别企业检修即将结束，设备处于重启前准备阶段，整体供应面波动不大。 - 月初虽部分企业已发布涨价通知，但目前政策执行情况尚不明确，再经历过月底集中出货后，月初出货表现相对变淡，更多企业维持观望态势，部分企业经济型产品存缺货现象。 - 综合来看，外盘行情走弱，胶价回调，9-10月份原料价格或存回调空间，考虑厄尔尼诺气候对产量影响，回调布局多单思路。 --- ## LPG产业 ### 价格及价差 - **PG2610**：上涨0.11%，为6176元/吨。 - **PG2611**：上涨0.15%，为6042元/吨。 - **PG2612**：上涨0.20%，为5866元/吨。 - **PG011-10**：下跌1.47%，为134元/吨。 - **PG12-11**：下跌1.59%，为310元/吨。 - **华南现货(民用气)**：持平，为6220元/吨。 - **可交割现货**：上涨3.03%，为6190元/吨。 - **可交割现货基差**：上涨108.70%，为14元/吨。 - **华南现货基差**：下跌13.73%，为44元/吨。 ### LPG外盘价格 - **FEI掉期 M1合约**：持平，为762美元/吨。 - **FEI掉期 M2合约**：持平，为734美元/吨。 - **CP掉期 M1合约**：持平，为613.27美元/吨。 - **CP掉期 M2合约**：持平，为598.02美元/吨。 ### 库存情况 - **LPG炼厂库容比**：下跌1.88%，为26.0%。 - **LPG港口库存**：下跌6.11%，为181万吨。 - **LPG港口库容比**：下跌6.12%，为27.9%。 ### 开工率 - **上游-主营炼厂开工率**：下跌0.33%，为68.68%。 - **样本企业周度产销率**：下跌0.99%，为100%。 - **下游-PDH开工率**：上涨0.28%，为49.4%。 - **下游-MTBE开工率**：下跌4.63%，为63.0%。 - **下游-烷基化开工率**：下跌14.05%，为22.9%。 ### LPG观点 - 供应端，国内LPG供应压力较8月有所上升，部分装置检修恢复，市场整体偏弱。 - 需求端，传统旺季启动，需求有所回升。 - 基本面来看，LPG价格短期震荡，需关注库存变化和供需结构。 --- ## 集运产业 ### 现货报价 - **MAERSK马士基**：下跌2.70%，为3600美元/FEU。 - **CMA达飞**：持平，为4475美元/FEU。 - **MSC地中海**：持平，为4040美元/FEU。 - **ONE海洋网联**：持平，为4008美元/FEU。 - **OOCL东方海外**：持平，为4109美元/FEU。 ### 集运指数 - **SCFIS(欧洲航线)**：下跌5.89%，为3047.62点。 - **SCFIS(美西航线)**：数据不完整。 ### 观点 - 运价参考整体偏弱，部分航线维持稳定。 - 集运指数下跌，市场整体偏弱，需关注后续运价变化及供需结构。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、CCF、广发期货研究所、卓创、彭博、隆众、上海钢联、Mysteel。 --- ## 免责声明 - 本报告中的信息均来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货不对这些信息的准确性及完整性作任何保证。 - 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。